Apa Mengendarai kurva hasil?
Mengendarai kurva hasil adalah strategi perdagangan yang melibatkan pembelian obligasi jangka panjang dan menjualnya sebelum jatuh tempo untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan hasil yang terjadi selama umur obligasi. Investor berharap memperoleh capital gain dengan menggunakan strategi ini.
Sebagai strategi perdagangan, mengendarai kurva hasil bekerja paling baik dalam lingkungan suku bunga stabil di mana suku bunga tidak meningkat. Selain itu, strategi ini hanya menghasilkan keuntungan berlebih jika suku bunga jangka panjang lebih tinggi daripada suku bunga jangka pendek.
Poin Penting
- Mengendarai kurva imbal hasil mengacu pada strategi pendapatan tetap di mana investor membeli obligasi jangka panjang dengan tanggal jatuh tempo lebih lama dari horizon waktu investasi mereka.
- Investor kemudian menjual obligasi mereka pada akhir jangka waktu mereka, mengambil untung dari penurunan hasil yang terjadi selama umur obligasi.
- Misalnya, seorang investor dengan jangka waktu investasi tiga bulan dapat membeli obligasi enam bulan karena memiliki imbal hasil yang lebih tinggi; investor menjual obligasi pada tanggal tiga bulan, tetapi mendapat untung dari hasil enam bulan yang lebih tinggi.
- Jika suku bunga naik, maka mengendarai kurva imbal hasil tidak menguntungkan seperti strategi beli dan tahan.
Cara Kerja Mengendarai Kurva Hasil
kurva imbal hasil adalah ilustrasi grafis dari hasil obligasi dengan berbagai istilah untuk jatuh tempo. Grafik diplot dengan suku bunga pada sumbu y dan peningkatan durasi waktu pada sumbu x. Karena obligasi jangka pendek biasanya memiliki hasil yang lebih rendah daripada obligasi jangka panjang, kurva miring ke atas dari kiri bawah ke kanan. Struktur suku bunga ini disebut sebagai kurva imbal hasil normal.
Misalnya, suku bunga obligasi satu tahun lebih rendah daripada obligasi 20 tahun pada saat pertumbuhan ekonomi. Ketika struktur jangka menunjukkan kurva imbal hasil terbalik, ini berarti imbal hasil jangka pendek lebih tinggi daripada imbal hasil jangka panjang, yang menyiratkan bahwa kepercayaan investor terhadap pertumbuhan ekonomi rendah.
Di pasar obligasi, harga naik ketika imbal hasil turun, yang cenderung terjadi saat obligasi mendekati jatuh tempo. Untuk memanfaatkan penurunan imbal hasil yang terjadi selama umur obligasi, investor dapat menerapkan strategi pendapatan tetap yang dikenal sebagai mengendarai kurva imbal hasil. Mengendarai kurva imbal hasil melibatkan pembelian obligasi dengan jangka waktu yang lebih lama hingga jatuh tempo daripada periode kepemilikan yang diharapkan investor untuk menghasilkan pengembalian yang meningkat.
Keuntungan Mengendarai Kurva Hasil
Periode kepemilikan yang diharapkan investor adalah lamanya waktu investor berencana untuk menahan investasinya dalam portofolionya. Menurut profil risiko investor dan jangka waktu , mereka mungkin memutuskan untuk memegang sekuritas jangka pendek sebelum menjual atau menahan jangka panjang (lebih dari satu tahun). Biasanya, investor pendapatan tetap membeli sekuritas dengan jatuh tempo yang sama dengan cakrawala investasi mereka dan memegang hingga jatuh tempo. Namun, mengendarai kurva imbal hasil mencoba mengungguli strategi dasar dan berisiko rendah ini.
Saat mengendarai kurva imbal hasil, investor akan membeli obligasi dengan jangka waktu lebih lama dari cakrawala investasi dan menjualnya di akhir cakrawala investasi. Strategi ini digunakan untuk mendapatkan keuntungan dari kemiringan normal ke atas pada kurva imbal hasil yang disebabkan oleh preferensi likuiditas dan dari fluktuasi harga yang lebih besar yang terjadi pada saat jatuh tempo yang lebih lama.
Dalam lingkungan bebas risiko , pengembalian yang diharapkan dari obligasi 3 bulan yang disimpan selama tiga bulan harus sama dengan pengembalian yang diharapkan dari obligasi 6 bulan yang disimpan selama tiga bulan dan kemudian dijual pada akhir periode tiga bulan. Dengan kata lain, seorang manajer portofolio atau investor dengan jangka waktu tiga bulan membeli obligasi enam bulan — yang memiliki imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi tiga bulan — dan kemudian menjual obligasi pada tanggal cakrawala tiga bulan.
Pertimbangan Khusus
Mengendarai kurva imbal hasil hanya lebih menguntungkan daripada strategi beli-dan-tahan klasik jika suku bunga tetap sama dan tidak meningkat. Jika suku bunga naik, maka pengembaliannya mungkin kurang dari hasil yang dihasilkan dari naik kurva dan bahkan bisa turun di bawah pengembalian obligasi yang sesuai dengan cakrawala investasi investor, sehingga mengakibatkan kerugian modal .
Selain itu, strategi ini menghasilkan keuntungan berlebih hanya jika suku bunga jangka panjang lebih tinggi daripada suku bunga jangka pendek. Semakin curam kemiringan ke atas kurva imbal hasil di awal, semakin rendah tingkat suku bunga ketika posisi dilikuidasi di cakrawala dan semakin tinggi keuntungan dari menunggangi kurva.
Artikel terkait
- Kekuatan prediktif dari kurva hasil obligasi
- Dampak dari kurva hasil terbalik
- Risiko Kurva Hasil
- Kurva hasil
- Kurva Hasil Humped.
- Bagaimana Pekerjaan Harga Pasar Obligasi
- Kurva Hasil Par
- Obligasi
- Kurva Imbal Hasil Treasury Saat Berjalan
- Kurva hasil interpolasi (kurva saya)