Dalam terminologi opsi, “telanjang” mengacu pada strategi di mana keamanan yang mendasarinya tidak dimiliki dan opsi ditulis berlawanan dengan posisi keamanan bayangan ini. Strategi telanjang agresif dan berisiko lebih tinggi tetapi dapat digunakan untuk menghasilkan pendapatan sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi. Namun, jika tidak digunakan dengan benar, posisi panggilan telanjang dapat menimbulkan konsekuensi bencana karena keamanan secara teoritis dapat meningkat hingga tak terbatas.
Apa Menulis Panggilan Naked: Strategi Opsi Risiko Tinggi?
- Seorang ‘penulis panggilan telanjang’ adalah seseorang yang menjual opsi panggilan tanpa memiliki aset yang mendasarinya atau memperdagangkan opsi lain untuk membuat penyebaran atau kombinasi.
- Penulis panggilan telanjang secara efektif berspekulasi bahwa harga aset yang mendasarinya akan turun.
- Penjual panggilan telanjang dihadapkan pada potensi kerugian yang tidak terbatas, tetapi hanya potensi kenaikan terbatas – yang menjadi harga premium opsi.
Bagaimana Menulis Panggilan Telanjang
Penulisan panggilan telanjang adalah teknik menjual opsi panggilan tanpa memiliki keamanan yang mendasarinya. Bertelepon lama berarti Anda berhak membeli sekuritas dengan harga tetap. Di sisi lain transaksi, pihak lawan yang menjual panggilan disebut ” short ” call, dan posisinya dapat dijamin dengan kepemilikan yang mendasarinya ( panggilan tertutup ) atau tanpa jaminan (panggilan telanjang). Ini mungkin membingungkan jadi inilah diagram yang merangkum hubungan ini:
Jadi, panggilan telanjang adalah salah satu cara untuk membuat panggilan singkat.Ini biasanya merupakan level perdagangan opsi yang lebih maju karena ada risiko yang lebih besar.Faktanya, broker mungkin tidak mengizinkan posisi sampai pemegang akun memenuhi kriteria yang ketat (misalnya, akun margin besar dan / atau pengalaman bertahun-tahun).
Saat menjual panggilan telanjang, Anda menginstruksikan broker untuk “menjual untuk membuka” posisi panggilan. Karena Anda tidak memiliki posisi yang mendasari, Anda akan dipaksa untuk membeli keamanan pada harga pasar dan menjual pada harga strike jika mereka panggilan masuk in-the-money .
Banyak investor tidak yakin apakah “short a call” dan “long put” adalah hal yang sama. Secara intuitif, ini masuk akal karena call dan put adalah kontrak yang hampir berlawanan tetapi keduanya bukan hal yang sama. Ketika Anda long put, Anda harus membayar premi dan skenario terburuk akan mengakibatkan kerugian premi dan tidak ada yang lain. Namun, bila Anda sedang melakukan panggilan singkat, Anda mengumpulkan premi tetapi menghadapi risiko yang lebih besar, yang dibahas di bawah ini.
Risiko dan Imbalan
Panggilan telanjang jauh lebih berisiko daripada menulis panggilan tertutup karena Anda telah menjual hak atas sesuatu yang tidak Anda miliki. Paralel terdekat di dunia ekuitas korslet saham, dalam hal ini Anda meminjam saham yang Anda jual. Saat menulis panggilan telanjang, Anda menjual hak untuk membeli keamanan dengan harga tetap; bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dengan mengumpulkan premi.
Asumsikan bahwa saham ABC diperdagangkan seharga $ 100 dan call $ 105 dengan satu bulan berakhir perdagangan pada $ 2. Anda dapat menjual (menulis) panggilan telanjang seharga $ 2 dan mengumpulkan $ 200 dalam bentuk premium opsi. Dengan melakukan itu, Anda berspekulasi bahwa saham ABC akan berada di bawah $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) pada saat kedaluwarsa (yaitu, Anda mendapat untung jika di bawah $ 107).
Pertimbangkan diagram pembayaran:
Seperti yang Anda lihat, kerugian meningkat dengan cepat karena harga saham naik di atas harga impas $ 107 . Perhatikan juga bahwa, pada harga berapa pun di bawah $ 105, keuntungan bagi penjual opsi tetap pada $ 200, yang merupakan premi yang diterima. Penulis panggilan telanjang dihadapkan pada prospek yang tidak menarik dari keuntungan terbatas dan kerugian yang tampaknya tak terbatas. Anda sekarang dapat melihat mengapa broker dapat membatasi akses ke strategi opsi ini.
Penting untuk dicatat bahwa, karena posisi panggilan telanjang membawa risiko besar, investor biasanya mengimbangi sebagian dari risiko dengan membeli panggilan lain atau beberapa sekuritas yang mendasarinya.
Menutup Panggilan Telanjang
Dalam contoh di atas, Anda perlu mempertimbangkan apakah opsi ABC masuk atau keluar uang sebelum menutup posisi .. Jika call out of money, Anda dapat membeli kembali opsi beli dengan harga lebih murah. Jika call in the money, Anda dapat a) membeli kembali call option dengan harga yang lebih tinggi atau b) membeli saham untuk menutup call.
Dalam kedua kasus tersebut, sisi negatif Anda terlindungi.
Garis bawah
Menulis panggilan telanjang adalah strategi opsi yang membawa risiko signifikan karena keamanan dapat bergerak lebih tinggi. Sesuai sifatnya, menulis panggilan telanjang adalah strategi turun yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dengan mengumpulkan premi opsi. Karena risikonya, sebagian besar investor melakukan lindung nilai atas taruhan mereka dengan melindungi beberapa kerugian dengan sekuritas atau opsi panggilan lainnya pada harga kesepakatan yang lebih tinggi.
Artikel terkait
- Opsi telanjang mengekspos Anda untuk mengambil risiko
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Apa itu panggilan beruang yang tersebar?
- Strategi untuk volatilitas perdagangan dengan opsi
- Dasar-dasar dari Opsi Profitabilitas
- Pilihan
- Opsi telanjang.
- Penulis Telanjang
- Memahami Waran dan Opsi Panggilan
- Apa itu penyebaran panggilan banteng?