Merger vs takeover: apa bedanya? | Finansial 2022

Apa Merger vs takeover: apa bedanya?

Dalam pengertian umum, merger dan pengambilalihan (atau akuisisi) adalah tindakan korporasi yang sangat mirip. Mereka menggabungkan dua firma yang sebelumnya terpisah menjadi satu badan hukum. Keuntungan operasional yang signifikan dapat diperoleh ketika dua perusahaan digabungkan dan, pada kenyataannya, tujuan sebagian besar merger dan akuisisi adalah untuk meningkatkan kinerja perusahaan dan nilai pemegang saham dalam jangka panjang.

Motivasi untuk melakukan merger atau akuisisi bisa sangat besar; sebuah perusahaan yang menggabungkan dirinya dengan yang lain dapat mengalami peningkatan skala ekonomi, pendapatan penjualan yang lebih besar, pangsa pasar di pasarnya, diversifikasi yang lebih luas, dan peningkatan efisiensi pajak. Namun, dasar pemikiran bisnis dan metodologi pembiayaan untuk merger dan pengambilalihan sangat berbeda.

Poin Penting

Merger dan pengambilalihan (atau akuisisi) adalah tindakan korporasi yang sangat mirip.
Merger melibatkan keputusan bersama dari dua perusahaan untuk bergabung dan menjadi satu entitas; itu bisa dilihat sebagai keputusan yang dibuat oleh dua “sederajat.”
Pengambilalihan, atau akuisisi, biasanya merupakan pembelian perusahaan yang lebih kecil oleh perusahaan yang lebih besar. Ini bisa menghasilkan manfaat yang sama dengan merger, tetapi tidak harus menjadi keputusan bersama.

Penggabungan

Merger melibatkan keputusan bersama dari dua perusahaan untuk bergabung dan menjadi satu entitas ; itu bisa dilihat sebagai keputusan yang dibuat oleh dua “sederajat.” Bisnis gabungan, melalui keuntungan struktural dan operasional yang dijamin dengan merger, dapat memotong biaya dan meningkatkan keuntungan, meningkatkan nilai pemegang saham bagi kedua kelompok pemegang saham .

Penggabungan tipikal, dengan kata lain, melibatkan dua perusahaan yang relatif sama yang bergabung menjadi satu badan hukum dengan tujuan menghasilkan perusahaan yang bernilai lebih dari jumlah bagiannya.

Referensi cepat

Dalam penggabungan dua perusahaan, para pemegang saham biasanya memiliki saham mereka di perusahaan lama yang ditukar dengan jumlah saham yang sama di entitas yang digabungkan.

Misalnya, pada tahun 1998, produsen mobil Amerika Chrysler Corp. bergabung dengan pembuat mobil Jerman Daimler Benz untuk membentuk DaimlerChrysler. Ini semua membuat penggabungan yang sederajat , karena ketua di kedua organisasi menjadi pemimpin bersama di organisasi baru. Merger ini dianggap cukup menguntungkan bagi kedua perusahaan, karena memberikan Chrysler kesempatan untuk menjangkau lebih banyak pasar Eropa, dan Daimler Benz akan mendapatkan kehadiran yang lebih besar di Amerika Utara.

Pengambilalihan

Pengambilalihan, atau akuisisi, di sisi lain, ditandai dengan pembelian perusahaan yang lebih kecil oleh perusahaan yang jauh lebih besar. Kombinasi “tidak setara” ini dapat menghasilkan keuntungan yang sama dengan merger, tetapi tidak harus merupakan keputusan bersama.

Perusahaan yang lebih besar dapat memulai pengambilalihan yang tidak bersahabat atas perusahaan yang lebih kecil, yang pada dasarnya sama dengan membeli perusahaan tersebut dalam menghadapi perlawanan dari manajemen perusahaan yang lebih kecil. Tidak seperti merger, dalam akuisisi, perusahaan yang mengakuisisi biasanya menawarkan harga tunai per saham kepada pemegang saham perusahaan target, atau saham perusahaan yang mengakuisisi kepada pemegang saham perusahaan target, sesuai dengan rasio konversi yang ditentukan. Bagaimanapun, perusahaan pembeli pada dasarnya membiayai pembelian perusahaan target, membelinya langsung untuk para pemegang sahamnya .

Contoh akuisisi adalah bagaimana Walt Disney Corporation membeli Pixar Animation Studios pada tahun 2006. Dalam kasus ini, pengambilalihan itu bersahabat, karena semua pemegang saham Pixar menyetujui keputusan untuk diakuisisi.

Perusahaan target dapat menggunakan sejumlah taktik untuk mempertahankan diri dari pengambilalihan yang tidak diinginkan, seperti memasukkan perjanjian dalam penerbitan obligasi yang memaksa pembayaran hutang lebih awal dengan harga premium jika perusahaan diambil alih.

Pertimbangan Khusus

Seperti disebutkan, merger dan pengambilalihan dapat didanai melalui pembelian dan pertukaran saham. Ini adalah bentuk pembiayaan yang paling umum. Dalam situasi lain, uang tunai dapat digunakan, atau campuran kas dan ekuitas. Dalam kasus tertentu, hutang dapat digunakan, yang dikenal sebagai leveraged buyout , yang paling umum terjadi dalam pengambilalihan.

Pemegang saham dengan saham biasa memiliki hak suara dan, oleh karena itu, dapat memberikan suara apakah merger atau pengambilalihan terjadi. Dalam kasus pengambilalihan yang tidak bersahabat, ketika hak suara pemegang saham tidak memiliki pengaruh yang cukup, beberapa hak suara berisi bahasa yang mungkin secara tidak sengaja mencegah merger atau pengambilalihan, seperti pil racun .