Model Lintner – (Keuangan)

oleh

Apa Model Lintner?

Pada tahun 1956, John Lintner, Profesor Ekonomi dan Administrasi Bisnis Universitas Harvard, mengusulkan model Lintner untuk kebijakan dividen perusahaan, yang berfokus pada dua gagasan inti:

  1. Sebuah perusahaan  target rasio payout
  2. Kecepatan di mana dividen saat ini menyesuaikan dengan target

Poin Penting

  • Model Lintner merupakan formula ekonomi untuk menentukan kebijakan dividen yang optimal bagi suatu perusahaan.
  • Model ini berfokus pada rasio pembayaran dividen target dan waktu yang dibutuhkan untuk peningkatan dividen agar terbukti stabil.
  • Dengan mengikuti model tersebut, dewan direksi perusahaan dapat dengan mudah mengevaluasi efektivitas kebijakan dividennya.

Rumus untuk Model Lintner adalah

Rumus berikut menjelaskan pembayaran dividen perusahaan dewasa:

Dt=k+P.SEBUAHC(TDt-Dt-1)+etwhere:D=DividendDividendt is the dividend at timet, The change from the previousdividend at period (t-1)PAC=PAC<1 is a partialadjustment coefficientTD=Target Dividendk=A constantet=The error term begin {aligned} & D_t = k + PAC (TD_t-D_ {t-1}) + e_t \ & textbf {di mana:} \ & D = text {Dividend} \ & text {Dividend} _t teks {adalah pembagian waktu} \ & text {$ t $, perubahan dari sebelumnya} \ & text {pembagi pada periode} (t-1) \ & text {PAC} = text {PAC} <1 text {adalah parsial} \ & text {koefisien penyesuaian} \ & TD = text {Target Dividen} \ & k = text {A Constant} \ & e_t = text {Kesalahan term} end {aligned} orang Dt orang =k+PAC(TDt orang -Dt-1 orang )+et orang dimana:D=DividenDivident orang  adalah dividen pada waktunyat, perubahan dari sebelumnyadividen pada periode  (t-1)PAC=PAC<1 sebagiankoefisien penyesuaianTD=Target Dividenk=Sebuah konstantaet orang =Istilah kesalahan orang

Memahami Model Lintner

Pada tahun 1956, John Lintner mengembangkan model dividen ini melalui penelitian induktif dengan 28 perusahaan manufaktur publik yang besar. Saat ini, meskipun Lintner meninggal beberapa tahun yang lalu, modelnya tetap menjadi titik awal yang diterima untuk memahami bagaimana perilaku dividen perusahaan dari waktu ke waktu.

Lintner mengamati aspek penting berikut dari kebijakan dividen perusahaan:

  1. Perusahaan cenderung menetapkan target rasio dividen terhadap pendapatan jangka panjang sesuai dengan jumlah proyek nilai sekarang bersih (NPV) positif yang mereka miliki.
  2. Peningkatan penghasilan tidak selalu berkelanjutan. Akibatnya, kebijakan dividen tidak akan berubah secara material sampai manajer dapat melihat bahwa tingkat pendapatan baru dapat dipertahankan.

Sementara semua perusahaan ingin mempertahankan pembayaran dividen yang konstan untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham, fluktuasi bisnis alami memaksa perusahaan untuk memproyeksikan dividen dalam jangka panjang, berdasarkan rasio pembayaran target mereka.

Dari rumus Lintner, dewan direksi perusahaan mendasarkan keputusannya tentang dividen pada laba bersih perusahaan saat ini , namun menyesuaikannya untuk guncangan sistemik tertentu, secara bertahap menyesuaikannya dengan pergeseran pendapatan dari waktu ke waktu.

Model Lintner dan Penetapan Dividen Perusahaan

Sebuah perusahaan direksi menetapkan kebijakan dividen, termasuk tingkat pembayaran dan tanggal (s) distribusi. Ini adalah salah satu kasus di mana pemegang saham tidak dapat memberikan suara pada tindakan korporat ini (berbeda dengan kasus seperti merger atau akuisisi, dan masalah kritis tambahan seperti kompensasi eksekutif).

Tiga pendekatan utama untuk kebijakan dividen perusahaan adalah sebagai berikut:

  1. pendekatan residual , di mana pembayaran dividen keluar dari ekuitas residual atau sisa setelah kebutuhan modal proyek tertentu terpenuhi. (Dalam kasus seperti itu, perusahaan mengandalkan ekuitas yang dihasilkan secara internal untuk membiayai setiap proyek baru.) Perusahaan yang menggunakan pendekatan sisa dividen biasanya berusaha untuk menjaga keseimbangan rasio hutang terhadap ekuitas mereka sebelum melakukan distribusi apapun.
  2. Pendekatan stabilitas, di mana dewan sering menetapkan dividen kuartalan pada sebagian kecil dari pendapatan tahunan. Ini mengurangi ketidakpastian bagi investor dan memberi mereka sumber pendapatan tetap.
  3. Gabungan dari pendekatan residual dan pendekatan stabilitas, di mana dewan perusahaan memandang rasio hutang terhadap ekuitas sebagai tujuan jangka panjang. Dalam kasus ini, perusahaan biasanya memutuskan satu set dividen yang merupakan bagian yang relatif kecil dari pendapatan tahunan dan dapat dengan mudah dipertahankan, serta pembayaran dividen tambahan untuk dibagikan hanya ketika pendapatan melebihi tingkat umum.

Artikel terkait

  1. Komite Aksi Politik (PAC)
  2. Uang gelap.
  3. 10 Kontributor Teratas untuk Kampanye Clinton
  4. Kelas Amortisasi yang Direncanakan (PAC) Tranche
  5. Pac-Man
  6. Rekan tranche.
  7. Premium Risiko Negara (CRP)
  8. Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Stok
  9. Penghasilan Sebelum Bunga dan Pajak – EBIT
  10. Anggaran Federal