Apa Net-Net?
Net-net adalah teknik investasi nilai yang dikembangkan oleh ekonom Benjamin Graham, di mana saham perusahaan dinilai hanya berdasarkan aset lancar bersih per saham (NCAVPS). Investasi bersih-bersih dengan demikian berfokus pada aset lancar, mengambil kas dan setara kas pada nilai penuh, kemudian mengurangi piutang untuk piutang tak tertagih, dan mengurangi persediaan menjadi nilai likuidasi. Nilai bersih-bersih dihitung dengan mengurangi total kewajiban dari aset lancar yang disesuaikan.
Net-net tidak sama dengan sewa guna usaha bersih ganda, yang merupakan perjanjian sewa komersial di mana penyewa bertanggung jawab atas pajak properti dan premi untuk mengasuransikan properti.
Poin Penting
- Strategi investasi nilai bersih-bersih dikembangkan oleh Benjamin Graham menggunakan nilai aset saat ini bersih per saham (NCAVPS) sebagai ukuran utama untuk mengevaluasi manfaat suatu saham.
- Menurut strategi net-net, kemampuan untuk menghasilkan pendapatan dari aset lancar adalah proposisi nilai sebenarnya dari sebuah bisnis.
- Aset lancar, yang digunakan dalam pendekatan net-net, didefinisikan sebagai aset berupa kas, dan aset yang diubah menjadi kas dalam waktu 12 bulan, termasuk piutang dan inventaris.
- Strategi investasi net-net tidak mempertimbangkan aset atau liabilitas jangka panjang, sehingga tidak dapat diandalkan untuk investasi jangka panjang menurut para pengkritiknya.
Memahami Investasi Net-Net
Graham menggunakan metode ini pada saat informasi keuangan tidak tersedia, dan jaring lebih diterima sebagai model penilaian perusahaan. Ketika perusahaan yang layak diidentifikasi sebagai net-net, analisis hanya berfokus pada aset dan liabilitas perusahaan saat ini , tanpa memperhitungkan aset berwujud atau liabilitas jangka panjang lainnya. Kemajuan dalam pengumpulan data keuangan sekarang memungkinkan analis untuk dengan cepat mengakses seluruh rangkaian laporan keuangan, rasio, dan tolok ukur lain perusahaan.
Pada dasarnya, berinvestasi dalam net-net adalah permainan yang aman dalam jangka pendek karena aset saat ini bernilai lebih dari harga pasarnya. Dalam arti tertentu, potensi pertumbuhan jangka panjang dan nilai apa pun dari aset jangka panjang gratis bagi investor dalam bentuk net-net. Saham bersih biasanya akan dinilai kembali oleh pasar dan dihargai mendekati nilai sebenarnya dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka panjang, saham net-net bisa menjadi masalah.
Rumus nilai aset lancar bersih per saham (NCAVPS) adalah:
NCAVPS = Aset Lancar – (Total Liabilitas + Saham Preferen) ÷ # Saham Beredar
Menurut Graham, investor akan mendapat keuntungan besar jika berinvestasi pada perusahaan yang harga sahamnya tidak lebih dari 67% dari NCAV per sahamnya.Dan, ternyata, sebuah studi yang dilakukan oleh State University of New York menunjukkan bahwa dari periode 1970 hingga 1983 seorang investor bisa memperoleh return rata – rata 29,4% dengan membeli saham yang memenuhi persyaratan Graham dan menahannya selama satu tahun.
Namun, Graham menjelaskan bahwa tidak semua saham yang dipilih menggunakan rumus NCAVPS akan memiliki pengembalian yang kuat, dan bahwa investor juga harus mendiversifikasi kepemilikannya saat menggunakan strategi ini. Graham merekomendasikan untuk memegang setidaknya 30 saham.
Pertimbangan Khusus
Aset lancar, yang digunakan dalam pendekatan net-net, didefinisikan sebagai aset berupa piutang dan inventaris. Saat bisnis menjual inventaris dan pelanggan mengirimkan pembayaran, perusahaan mengurangi tingkat inventaris dan piutang. Kemampuan mengumpulkan uang tunai ini adalah nilai sebenarnya dari sebuah bisnis, menurut pendekatan net-net.
Aktiva lancar dikurangi dengan kewajiban lancar , seperti hutang, untuk menghitung aktiva lancar bersih. Aset dan kewajiban jangka panjang dikecualikan dari analisis ini, yang hanya berfokus pada uang tunai yang dapat dihasilkan perusahaan dalam 12 bulan ke depan.
Kritik terhadap Net-Net
Alasan saham net-net mungkin bukan neraca dengan cepat.
Jadi, saham bersih-bersih mungkin berada di posisi itu karena pasar telah mengidentifikasi masalah jangka panjang yang akan berdampak negatif pada saham itu. Misalnya, kebangkitan Amazon.com telah mendorong berbagai pengecer ke posisi net-net dari waktu ke waktu dan beberapa investor mendapat untung dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka panjang, banyak dari saham yang sama telah jatuh atau diperoleh dengan harga diskon.
Strategi net-net untuk menemukan perusahaan dengan nilai pasar di bawah net-net working capital (NNWC) – investasi tunai dan jangka pendek + 75% dari piutang + 50% dari persediaan – total kewajiban – mungkin merupakan strategi yang efektif untuk investor kecil. Perusahaan bersih-bersih dicari oleh pedagang harian yang dapat berkontribusi pada kenaikan penilaian bulanan mereka.
Artikel terkait
- Intelligent Investor oleh Benjamin Graham Book Review
- Rasio saat ini
- Prinsip investasi abadi Benjamin Graham
- Bagaimana Warren Buffett Memulai Bisnis?
- Aset lancar
- Ben Graham tentang Menafsirkan Laporan Keuangan
- KEWAJIBAN SAAT INI
- Triple Net Lease: Pro dan Kontra
- Kewajiban
- Nilai Aset Bersih Per Saham (NCAVPS)