Nilai Tukar Ganda dan Ganda 101: Mengapa Lebih Dari Satu Tarif?,Bagaimana cara kerjanya?

Ketika dihadapkan dengan guncangan ekonomi yang tiba-tiba, suatu negara dapat memilih untuk menerapkan sistem kurs valuta asing ganda atau ganda. Dengan jenis sistem ini, suatu negara memiliki lebih dari satu kurs di mana mata uangnya dipertukarkan.

Jadi, tidak seperti sistem tetap atau mengambang, sistem ganda dan ganda terdiri dari kurs yang berbeda, tetap dan mengambang, yang digunakan untuk mata uang yang sama selama periode waktu yang sama. Dalam sistem nilai tukar ganda, ada nilai tukar tetap dan mengambang di pasar.

Tarif tetap hanya diterapkan pada segmen pasar tertentu, seperti impor dan ekspor “esensial” dan/atau transaksi giro. Sementara itu, harga transaksi rekening modal ditentukan oleh nilai tukar yang digerakkan oleh pasar (agar tidak menghambat transaksi di pasar ini, yang sangat penting untuk menyediakan cadangan devisa bagi suatu negara).

Dalam sistem kurs berganda, konsepnya sama, kecuali pasar dibagi menjadi banyak segmen berbeda, masing-masing dengan kurs valuta asingnya sendiri, baik tetap maupun mengambang. Dengan demikian, importir barang-barang tertentu yang “esensial” bagi perekonomian mungkin memiliki nilai tukar preferensial sementara importir barang-barang “non-esensial” atau barang mewah mungkin memiliki nilai tukar yang mengecewakan.

Transaksi akun modal dapat, sekali lagi, diserahkan pada nilai tukar mengambang.

Mengapa Lebih Dari Satu Tarif?

Sistem berganda biasanya bersifat transisional dan digunakan sebagai sarana untuk mengurangi tekanan berlebih pada cadangan devisa ketika terjadi guncangan ekonomi dan menyebabkan investor panik dan menarik diri. Ini juga merupakan cara untuk menekan inflasi lokal dan permintaan importir akan mata uang asing.

Yang terpenting, pada saat terjadi gejolak ekonomi, ini adalah mekanisme dimana pemerintah dapat dengan cepat menerapkan kontrol atas transaksi mata uang asing. Sistem seperti itu dapat mengulur waktu ekstra bagi pemerintah dalam upaya mereka untuk memperbaiki masalah inheren dalam neraca pembayaran mereka.

Waktu ekstra ini sangat penting untuk rezim mata uang tetap, yang mungkin terpaksa mendevaluasi mata uang mereka sepenuhnya dan meminta bantuan lembaga asing.

Bagaimana cara kerjanya?

Alih-alih menghabiskan cadangan devisa yang berharga, pemerintah mengalihkan permintaan besar akan mata uang asing ke pasar nilai tukar mengambang bebas. Perubahan kurs mengambang bebas akan mencerminkan permintaan dan penawaran.

Penggunaan beberapa nilai tukar telah dilihat sebagai sarana implisit untuk mengenakan tarif atau pajak. Misalnya, nilai tukar yang rendah yang diterapkan pada impor makanan berfungsi seperti subsidi, sedangkan nilai tukar yang tinggi pada impor barang mewah berfungsi untuk “memajak” orang yang mengimpor barang yang, pada saat krisis, dianggap tidak penting.

Pada catatan serupa, nilai tukar yang lebih tinggi dalam industri ekspor tertentu dapat berfungsi sebagai pajak atas laba.

Apakah Ini Solusi Terbaik?

Sementara beberapa nilai tukar lebih mudah diterapkan, beberapa ekonom berpendapat bahwa penerapan tarif dan pajak yang sebenarnya akan menjadi solusi yang lebih efektif dan transparan. Masalah mendasar dalam neraca pembayaran dengan demikian dapat diatasi secara langsung.

Meskipun sistem nilai tukar berganda mungkin terdengar seperti solusi perbaikan cepat yang layak, namun memiliki konsekuensi negatif. Lebih sering daripada tidak, karena segmen pasar tidak berfungsi dalam kondisi yang sama, nilai tukar ganda mengakibatkan distorsi ekonomi dan kesalahan alokasi sumber daya.

Misalnya, jika suatu industri tertentu di pasar ekspor diberi nilai tukar yang menguntungkan, industri itu akan berkembang dalam kondisi buatan. Sumber daya yang dialokasikan ke industri belum tentu mencerminkan kebutuhan aktualnya karena kinerjanya telah meningkat secara tidak wajar.

Dengan demikian, laba tidak secara akurat mencerminkan kinerja, kualitas, atau penawaran dan permintaan. Peserta dari sektor yang disukai ini (terlalu) dihargai lebih baik daripada peserta pasar ekspor lainnya.

Alokasi sumber daya yang optimal dalam perekonomian dengan demikian tidak dapat dicapai. Sistem nilai tukar ganda juga dapat menyebabkan rente ekonomi untuk faktor-faktor produksi yang mendapat manfaat dari perlindungan implisit.

Efek ini juga dapat membuka pintu bagi peningkatan korupsi karena orang-orang yang memperoleh keuntungan dapat melobi untuk mencoba dan mempertahankan tarif. Ini, pada gilirannya, memperpanjang sistem yang sudah tidak efisien.

Akhirnya, berbagai nilai tukar mengakibatkan masalah dengan bank sentral dan anggaran federal. Nilai tukar yang berbeda kemungkinan mengakibatkan kerugian dalam transaksi mata uang asing, dalam hal ini bank sentral harus mencetak lebih banyak uang untuk menutupi kerugian tersebut.

Ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan inflasi.

Kesimpulan

Mekanisme yang awalnya lebih menyakitkan, tetapi pada akhirnya lebih efisien untuk menghadapi guncangan ekonomi dan inflasi adalah dengan mengambangkan mata uang jika dipatok. Jika mata uang sudah mengambang, alternatif lain memungkinkan depresiasi penuh (berlawanan dengan memperkenalkan kurs tetap di samping kurs mengambang).

Hal ini pada akhirnya dapat membawa keseimbangan ke pasar valuta asing. Di sisi lain, sementara mengambangkan mata uang dan membiarkan depresiasi keduanya tampak seperti langkah logis, banyak negara berkembang dihadapkan pada kendala politik yang tidak memungkinkan mereka untuk mendevaluasi atau mengambangkan mata uang secara keseluruhan: Industri “strategis” suatu negara penghidupan, seperti impor pangan, harus tetap dilindungi.

Inilah sebabnya mengapa berbagai nilai tukar diperkenalkan—terlepas dari kemampuannya yang tidak menguntungkan untuk mendistorsi industri, pasar valuta asing, dan perekonomian secara keseluruhan.