Apa Obligasi Pra-Pengembalian Uang?
Obligasi pra-pengembalian adalah jaminan hutang yang diterbitkan untuk mendanai obligasi yang dapat dipanggil. Dengan obligasi pra-pengembalian, penerbit memutuskan untuk menggunakan haknya untuk membeli kembali obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan.
Hasil dari penerbitan obligasi dengan imbal hasil yang lebih rendah dan / atau yang lebih lama jatuh tempo biasanya akan diinvestasikan dalam Treasury (T-bills) hingga tanggal panggilan yang dijadwalkan dari penerbitan obligasi asli terjadi.
Poin Penting
- Sebuah obligasi pengembalian dana diterbitkan oleh sebuah perusahaan dengan tujuan mendanai obligasi yang dapat dipanggil di kemudian hari.
- Pengembalian dana awal adalah strategi yang digunakan oleh perusahaan untuk secara efektif membiayai kembali hutang mereka.
- Dalam periode interim antara penerbitan awal dan penerbitan obligasi selanjutnya, hasil disimpan dalam sekuritas Treasury yang aman.
Penjelasan Pre-Refunding Bonds
Entitas yang dijadwalkan untuk membatalkan obligasi yang ada pada tanggal panggilan tertentu dapat memilih untuk menerbitkan obligasi baru yang hasilnya akan digunakan untuk memenuhi pembayaran bunga dan pembayaran pokok obligasi yang ada. Obligasi baru yang akan diterbitkan untuk tujuan ini disebut sebagai obligasi pengembalian dana. Obligasi pengembalian dana biasanya diterbitkan oleh pemerintah kota, dan dijamin dengan investasi berkualitas tinggi. Obligasi baru ini dikenal sebagai pengembalian obligasi, dan hasilnya digunakan untuk melunasi obligasi lama, yang disebut sebagai obligasi yang dikembalikan. Obligasi yang dikembalikan tersebut dilunasi pada tanggal yang telah ditentukan, oleh karena itu disebut obligasi “pengembalian dana di muka”. Menggunakan obligasi pra-pengembalian dana bisa menjadi metode yang baik bagi penerbit untuk membiayai kembali obligasi lama mereka ketika suku bunga turun.
Sebuah obligasi opsi beli adalah salah satu yang bisa “disebut” atau dibeli kembali dari pasar sekunder oleh penerbit sebelum tanggal jatuh tempo obligasi. Ketika suku bunga dalam perekonomian turun, penerbit obligasi memiliki insentif untuk membeli kembali obligasi yang ada yang memiliki pembayaran bunga lebih tinggi, dan menerbitkan obligasi baru dengan suku bunga yang lebih rendah di pasar. Hal ini mengurangi biaya hutang entitas penerbit dalam bentuk pembayaran kupon yang lebih rendah kepada pemegang obligasi. Namun, untuk mendorong investor membeli obligasi yang dapat ditarik, obligasi ini biasanya memiliki perlindungan panggilan yang melarang penerbit menarik obligasi untuk jangka waktu tertentu, katakanlah lima tahun. Setelah lima tahun tersebut, entitas dapat menggunakan haknya untuk membeli kembali obligasi dari pasar. Tanggal yang ditentukan setelah perlindungan panggilan berakhir dimana penerbit dapat menarik obligasi disebut sebagai tanggal panggilan pertama.
Pertimbangan Lainnya
Untuk mengantisipasi tanggal di masa depan ketika obligasi lama akan dibeli kembali, hasil dari penerbitan baru disimpan dalam escrow dan diinvestasikan dalam kendaraan dengan imbal hasil rendah tetapi kualitas kredit tinggi, seperti investasi tunai atau sekuritas Treasury yang jatuh tempo sekitar waktu yang sama dengan obligasi asli. Pada tanggal panggilan pertama atau tanggal panggilan berikutnya, dana yang disimpan dalam escrow digunakan untuk menyelesaikan kewajiban bunga dan pokok kepada investor dari obligasi lama. Bunga yang terakumulasi dari sekuritas Treasury membayar bunga dari obligasi yang dikembalikan sebelumnya.
Seperti kebanyakan obligasi daerah, bunga atas obligasi yang dikembalikan sebelumnya dibebaskan dari pajak pendapatan federal dan beberapa pajak negara bagian. Manfaat pajak ini membuat obligasi yang dikembalikan sebelumnya menjadi pilihan investasi yang menarik bagi investor dalam kelompok pajak berpenghasilan tinggi.
Contoh
Misalnya, pada Juni 2016, XYZ City memutuskan untuk membatalkan 9% callable bond (awalnya akan jatuh tempo pada 2019) seharga $ 1.100 pada tanggal panggilan pertama Januari 2017. Pada bulan Juli, XYZ City menerbitkan obligasi baru yang menghasilkan 7% dan mengambil semua hasil dari obligasi itu dan menginvestasikannya ke dalam T-bills , memastikan bahwa cukup uang akan tersedia untuk menghentikan terbitan Januari mendatang.
Related Posts
- Obligasi
- 5 maskapai yang menawarkan tiket pesawat yang dapat dikembalikan
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
- Mengembalikan Bond.
- Call Ratio Backspread.
- Dasar-dasar Opsi: Bagaimana Memilih Harga Strike yang Tepat
- Kredit yang dapat dikembalikan
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Kredit pajak