Opsi Abadi (XPO) dan Harga | Finansial 2022

Apa Opsi Abadi (XPO) dan Harga?

Opsi perpetual adalah opsi keuangan non-standar, atau eksotis, tanpa jatuh tempo tetap dan tanpa batas pelaksanaan. Meskipun masa pakai opsi standar dapat bervariasi dari beberapa hari hingga beberapa tahun, opsi abadi (XPO) dapat dijalankan kapan saja tanpa kedaluwarsa. Opsi perpetual dianggap sebagai opsi Amerika , sedangkan opsi Eropa hanya dapat dijalankan pada tanggal jatuh tempo opsi.

Kontrak ini juga disebut sebagai “opsi yang tidak kedaluwarsa” atau “opsi yang tidak kedaluwarsa”.

Poin Penting

Opsi abadi (XPO) adalah opsi yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan tidak ada batasan waktu kapan dapat dijalankan.
Opsi abadi tidak terdaftar atau diperdagangkan secara aktif di mana pun. Jika mereka melakukan perdagangan, yang jarang terjadi, transaksi akan dilakukan di pasar OTC.
Menentukan harga opsi abadi itu sulit, dengan akademisi masih menerbitkan makalah tentang berbagai cara yang dapat dilakukan.

Memahami Opsi Abadi (XPO)

Kontrak opsi memberi pemegangnya hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli (untuk opsi beli) atau menjual (untuk opsi jual ) sejumlah tertentu dari keamanan yang mendasari untuk harga ( pemogokan ) yang telah ditentukan pada atau sebelum opsi kedaluwarsa.. Opsi abadi memberikan jenis hak yang sama tanpa kedaluwarsa.

Opsi perpetual secara teknis diklasifikasikan sebagai opsi eksotik karena tidak standar, meskipun opsi tersebut dapat dilihat sebagai opsi vanilla biasa karena satu-satunya modifikasi adalah kurangnya tanggal kedaluwarsa yang ditentukan. Bagi beberapa investor, ini merupakan keunggulan dibandingkan instrumen lain (terutama ketika dividen dan / atau hak suara bukan prioritas tinggi) karena harga kesepakatan pada opsi abadi memungkinkan pemegang untuk memilih titik harga beli atau jual dan potensi mereka untuk membeli. Saya menjual dengan harga itu tidak akan kedaluwarsa. Selain itu, XPO lebih disukai daripada opsi standar karena mereka menghilangkan risiko kedaluwarsa.

Sementara opsi abadi memiliki beberapa fitur yang menguntungkan dan telah menjadi fokus dari beberapa pekerjaan akademis yang menarik di bidang ekonomi keuangan, penggunaan XPO secara praktis oleh para pedagang masih terbatas. Tidak ada bursa opsi terdaftar yang mencantumkan opsi abadi di AS atau luar negeri, jadi jika dan ketika mereka melakukan perdagangan, hal itu akan terjadi di pasar over-the-counter (OTC). Oleh karena itu, pedagang biasa tidak akan pernah memiliki kontak dengan salah satu opsi ini. Menemukan nilai yang tepat akan sulit saat membeli, dan menulis opsi terus-menerus membuat pedagang berisiko selama opsi itu tetap terbuka.

Salah satu contoh opsi OTC eksotis yang menggabungkan opsi abadi dengan fitur lookback adalah opsi Rusia. Ini tidak ada hubungannya dengan di mana opsi diperdagangkan. Opsi ini juga merupakan ide teoretis dan tidak aktif diperdagangkan di mana pun. Berbagai jenis opsi sering kali diberikan nama negara untuk membedakan satu gaya dengan gaya lainnya dengan cepat.

Menentukan Harga Opsi Abadi

Opsi Eropa diberi harga menggunakan model Black-Scholes-Merton , dan opsi Amerika yang memiliki fitur latihan awal biasanya dihargai dengan model pohon binomial atau trinomial. Tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, opsi perpetual agak berbeda dengan harga, seringkali menggunakan model Martingale, meskipun beberapa pendekatan telah dikemukakan dalam makalah akademis.

Untuk memberi harga pada opsi-opsi ini, kondisi kapan harus dilakukan secara optimal, yang dapat didefinisikan sebagai saat aset yang mendasari mencapai penghalang latihan yang optimal. Harga penghalang ini adalah titik latihan yang optimal dan secara matematis didefinisikan sebagai tempat nilai sekarang dari harga opsi dan hasil bertemu.

Contoh Opsi Abadi

Karena opsi abadi tidak diperdagangkan secara aktif, untuk memahaminya, kita dapat melihat opsi normal dan kemudian mengambil tanggal kedaluwarsa.

Asumsikan seorang pedagang tertarik dengan opsi panggilan abadi pada harga emas, berdasarkan harga kontrak berjangka terdekat. Karena kontraknya tidak standar, kontrak tersebut dapat didasarkan pada instrumen apa pun yang diinginkan dan dengan jumlah berapa pun, seperti satu ons emas atau 10.000 ons.

Asumsikan bahwa emas saat ini diperdagangkan pada $ 1.300. Trader memilih harga kesepakatan $ 1.500. Oleh karena itu, jika harga emas naik di atas $ 1.500, kontraknya akan untung. Itu tidak berarti pedagang akan menghasilkan uang. Harga opsi, atau premium , akan menentukan pada titik mana ia menjadi menguntungkan untuk melaksanakan opsi.

Karena opsi tidak memiliki kedaluwarsa, penulis opsi berada dalam kesulitan tanpa batas jika harga emas naik menjadi $ 2.000, $ 5.000 atau bahkan $ 10.000 atau lebih tinggi di tahun-tahun atau dekade yang akan datang. Oleh karena itu, opsi seperti itu tidak akan murah. Opsi standar yang diperpanjang 1,5 tahun dapat menelan biaya 10% dari nilai yang mendasarinya (berfluktuasi secara dramatis, naik atau turun, berdasarkan volatilitas). Oleh karena itu, opsi abadi dapat dengan mudah menelan biaya 50% atau lebih dari yang mendasarinya.

Asumsikan seseorang bersedia menjual opsi abadi semacam ini sebesar $ 550 untuk satu ons emas. Agar pembeli dapat menghasilkan uang, harga emas (berdasarkan kontrak berjangka terdekat) harus naik di atas $ 2.050 ($ 1.500 + $ 550). Selama harga emas di bawah itu, pedagang memiliki harapan dan waktu tetapi tidak untung. Jika harga emas $ 1.700, opsinya bernilai $ 200 tetapi pedagang membayar $ 550, jadi nilainya tidak lebih dari yang mereka bayarkan. Dengan pilihan abadi, setelah menghasilkan uang, ada juga masalah dalam memutuskan kapan akan menggunakannya.

Apa Opsi Abadi (XPO) dan Harga?

Poin Penting

Memahami Opsi Abadi (XPO)

Menentukan Harga Opsi Abadi

Contoh Opsi Abadi

Artikel terkait