Apa Opsi Penguncian?
Opsi penguncian adalah opsi saham yang ditawarkan oleh perusahaan target kepada seorang ksatria putih untuk mendapatkan ekuitas tambahan atau pembelian sebagian perusahaan. Tujuannya adalah untuk menangkal upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat, dan pemegang opsi tidak bebas untuk menjual saham kepada pihak mana pun selain yang ditunjuk oleh perusahaan target. Saham perusahaan target atau aset menarik lainnya secara efektif dikunci melalui opsi kontrak. Opsi penguncian juga disebut pertahanan penguncian. Dalam arbitrase risiko, ini mungkin disebut ” penolak hiu “.
Poin Penting
- Opsi penguncian adalah kontrak yang menguntungkan perusahaan yang bersahabat dalam pertempuran pengambilalihan dengan menjanjikannya beberapa saham perusahaan target atau aset terbaik.
- Opsi penguncian bukanlah opsi dalam pengertian perdagangan, jadi mereka tidak tunduk pada aturan atau regulasi di luar hukum kontrak dasar.
- Opsi penguncian digunakan terutama pada 1980-an dan awal 90-an ketika pengambilalihan yang tidak bersahabat lebih umum terjadi dan perampok perusahaan menargetkan perusahaan yang luas dan tidak efisien.
Memahami Opsi Penguncian
Opsi penguncian diberikan kepada pelamar atau penyelamat ramah yang membantu menggagalkan upaya yang dilakukan oleh pengakuisisi yang bermusuhan. Opsi ini dirancang untuk membuat perusahaan target kurang menarik untuk pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan mengambil sebagian besar saham dari permainan. Opsi penguncian juga dapat digunakan untuk mengambil beberapa aset utama dan paling diinginkan perusahaan target dari permainan, seperti lini bisnis yang menguntungkan atau properti berharga.
Melalui opsi penguncian, aset ini tersedia bagi pelamar yang bersahabat — ksatria putih — jika perusahaan itu tidak memenangkan merger. Dengan kata lain, kondisi yang menguntungkan dari penjualan saham atau aset hanya terjadi jika ksatria putih tidak memenangkan tawaran. Namun, itu juga mengkompensasi ksatria putih untuk membuat tawaran tersebut, dengan opsi berfungsi sebagai biaya pemutusan hubungan atau pemutusan hubungan kerja. Opsi penguncian bersifat kontraktual, tetapi tidak berada dalam kategori yang sama dengan opsi keuangan derivatif sehingga tidak tunduk pada aturan dan regulasi yang sama dengan instrumen perdagangan.
Opsi penguncian atau pertahanan tidak boleh disamakan dengan provisi penguncian, yang mencegah pemegang saham perusahaan menjual atau mengalihkan saham mereka selama periode yang ditentukan setelah memperolehnya. Ini biasanya diterapkan dengan hibah saham karyawan setelah penawaran umum perdana atau penghargaan insentif lainnya.
Opsi Penguncian dan Pengambilalihan yang Tidak Bersahabat Hari Ini
Opsi penguncian sering dianggap sebagai jenis pil racun karena berusaha membuat perusahaan target kurang menarik bagi pelamar. Pil racun adalah istilah selimut untuk taktik yang digunakan oleh perusahaan untuk mencegah atau mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat. Perusahaan yang ditargetkan untuk pengambilalihan menggunakan strategi pil racun untuk membuat saham perusahaan menjadi tidak menguntungkan bagi perusahaan yang mengakuisisi.
Ketika pengambilalihan yang bermusuhan menjadi ancaman nyata pada 1980-an, konglomerat khususnya mulai membangun pertahanan untuk menghindari perampok. Sayangnya, fokus pada pertahanan terkadang membuat perusahaan membuat keputusan bisnis yang buruk, merusak neraca tetapi menghindari pengambilalihan. Meskipun ada contoh di kedua ekstrem tersebut, pemisahan konglomerat menjadi perusahaan yang lebih kecil dan lebih fokus umumnya merupakan perkembangan positif bagi investor mereka. Saat ini, perusahaan cenderung tidak menggunakan opsi penguncian atau khawatir tentang perampok yang mencoba menghancurkannya. Ini karena mereka adalah penyintas tahun 1980-an dan telah mengambil pelajaran tentang fokus dan nilai pemegang saham ke dalam hati.
Artikel terkait
- Pertahanan Pengambilalihan Korporat: Perspektif Pemegang Saham
- Pengambilalihan
- Apa itu periode penguncian IPO dan berapa lama?
- Ksatria putih
- Bagaimana perusahaan dapat mengambil pengambilalihan yang bermusuhan?
- Pengambilalihan yang bermusuhan
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Tawaran pengambilalihan
- Putih Squire.
- Penguncian IPO