Apa Pasar yang tidak efisien?
Menurut teori ekonomi, pasar yang tidak efisien adalah pasar di mana harga aset tidak secara akurat mencerminkan nilai sebenarnya, yang mungkin terjadi karena beberapa alasan. Inefisiensi sering kali menyebabkan kerugian bobot mati. Pada kenyataannya, sebagian besar pasar memang menunjukkan beberapa tingkat inefisiensi, dan dalam kasus ekstrim, pasar yang tidak efisien dapat menjadi contoh kegagalan pasar .
pasar hipotesis yang efisien (EMH) menyatakan bahwa dalam pasar bekerja secara efisien, harga aset selalu akurat mencerminkan nilai sebenarnya aset. Misalnya, semua informasi yang tersedia untuk umum tentang suatu saham harus sepenuhnya tercermin dalam harga pasarnya saat ini. Sebaliknya, dengan pasar yang tidak efisien, semua informasi yang tersedia untuk umum tidak tercermin dalam harga, yang menunjukkan bahwa penawaran tersedia atau harga dapat dinilai terlalu tinggi.
Poin Penting
- Pasar yang tidak efisien adalah pasar yang tidak berhasil memasukkan semua informasi yang tersedia ke dalam cerminan sebenarnya dari harga wajar aset.
- Inefisiensi pasar terjadi karena asimetri informasi, biaya transaksi, psikologi pasar, dan emosi manusia, di antara alasan lainnya.
- Akibatnya, beberapa aset mungkin terlalu atau kurang dihargai di pasar, menciptakan peluang untuk keuntungan berlebih.
- Kehadiran pasar yang tidak efisien di dunia agak merongrong teori ekonomi, dan khususnya hipotesis pasar efisien (EMH).
Memahami Pasar yang Tidak Efisien
Sebelum melihat pasar yang tidak efisien, pertama-tama kita harus menjelaskan seperti apa teori ekonomi yang mengusulkan pasar yang efisien itu. Hipotesis pasar efisien, atau EMH, memiliki tiga bentuk: lemah, semi-kuat, dan kuat. Bentuk lemah menegaskan bahwa pasar yang efisien mencerminkan semua informasi historis yang tersedia untuk umum tentang saham, termasuk pengembalian masa lalu. Bentuk semi-kuat menegaskan bahwa pasar yang efisien mencerminkan informasi historis serta terkini yang tersedia untuk umum. Dan, menurut bentuknya yang kuat, pasar yang efisien mencerminkan semua informasi terkini dan historis yang tersedia untuk umum serta informasi non-publik.
Para pendukung EMH percaya bahwa tingkat efisiensi pasar yang tinggi membuat kinerja pasar menjadi sulit. Oleh karena itu, sebagian besar investor disarankan untuk berinvestasi pada kendaraan yang dikelola secara pasif seperti dana indeks dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), yang tidak berusaha untuk mengalahkan pasar. Sebaliknya, para skeptis EMH percaya bahwa investor yang cerdas dapat mengungguli pasar, dan oleh karena itu strategi yang dikelola secara aktif adalah pilihan terbaik.
Jadi, dalam pasar yang tidak efisien, beberapa investor dapat memperoleh pengembalian berlebih sementara yang lain dapat kehilangan lebih dari yang diharapkan, mengingat tingkat eksposur risiko mereka. Jika pasar sepenuhnya efisien, peluang dan ancaman ini tidak akan ada untuk jangka waktu yang wajar, karena harga pasar akan dengan cepat bergerak sesuai dengan nilai sebenarnya sekuritas saat berubah.
EMH sebenarnya memiliki beberapa masalah. Pertama, hipotesis mengasumsikan semua investor menerima semua informasi yang tersedia dengan cara yang persis sama. Metode yang berbeda untuk menganalisis dan menilai saham menimbulkan beberapa masalah untuk validitas EMH. Jika satu investor mencari peluang pasar yang undervalued sementara yang lain mengevaluasi saham berdasarkan potensi pertumbuhannya, kedua investor ini sudah sampai pada penilaian yang berbeda tentang nilai pasar wajar saham. Oleh karena itu, satu argumen yang menentang EMH menunjukkan bahwa, karena investor menilai saham secara berbeda, tidak mungkin untuk menentukan berapa harga saham di bawah pasar yang efisien.
Sementara banyak pasar keuangan tampak cukup efisien, peristiwa seperti kehancuran pasar dan gelembung dotcom di akhir tahun 90-an tampaknya mengungkapkan semacam inefisiensi pasar.
Contoh: Manajemen Portofolio Aktif
Jika pasar benar-benar efisien, maka tidak ada harapan untuk mengalahkan pasar sebagai investor atau pedagang. EMH menyatakan bahwa tidak ada investor tunggal yang mampu mencapai profitabilitas yang lebih besar daripada investor lain dengan jumlah dana yang diinvestasikan yang sama di bawah hipotesis pasar efisien. Karena keduanya memiliki informasi yang sama, mereka hanya dapat memperoleh hasil yang sama. Tetapi pertimbangkan berbagai macam hasil investasi yang dicapai oleh seluruh alam semesta investor, dana investasi, dan sebagainya. Jika tidak ada investor yang memiliki keuntungan yang jelas dari yang lain, apakah ada kisaran keuntungan tahunan dalam industri reksa dana, dari kerugian yang signifikan hingga keuntungan 50% atau lebih? Menurut EMH, jika satu investor untung, itu artinya setiap investor untung. Tapi ini jauh dari benar.
Mengenai kendaraan yang dikelola secara pasif versus kendaraan yang dikelola secara aktif , inefisiensi pasar terungkap dengan sendirinya. Misalnya, saham-saham berkapitalisasi besar dipegang secara luas dan diikuti dengan ketat. Informasi baru tentang saham-saham ini segera tercermin dalam harganya. Berita penarikan produk oleh General Motors, misalnya, kemungkinan akan segera mengakibatkan jatuhnya harga saham GM. Di bagian lain pasar, bagaimanapun, terutama topi kecil , beberapa perusahaan mungkin tidak dipegang dan diikuti secara luas. Berita, baik atau buruk, mungkin tidak mengenai harga saham selama berjam-jam, berhari-hari, atau lebih lama. Inefisiensi ini membuat investor lebih mungkin dapat membeli saham kapitalisasi kecil dengan harga murah sebelum pasar lainnya mengetahui dan mencerna informasi baru.
Demikian pula, analisis teknis adalah gaya perdagangan yang sepenuhnya didasarkan pada konsep penggunaan data masa lalu untuk mengantisipasi pergerakan harga di masa depan. Analisis teknis menggunakan pola dalam data pasar dari masa lalu untuk mengidentifikasi tren dan membuat prediksi untuk masa depan. Akibatnya, EMH secara konseptual menentang analisis teknis. Para pendukung EMH juga percaya bahwa tidak ada gunanya mencari saham yang dinilai terlalu rendah atau memprediksi tren di pasar melalui analisis fundamental.
Related Posts
- Hipotesis pasar yang efisien (EMH)
- Hipotesis Pasar Efisien: Apakah Pasar Saham Efisien?
- Bisakah hipotesis pasar yang efisien menjelaskan gelembung ekonomi?
- Efisiensi bentuk semi-kuat
- Dasar-dasar teori pasar fraktal
- Efisiensi harga
- Pasar yang efisien secara informasi
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja