Pemintalan | Finansial 2022

Apa Pemintalan?

Istilah spinning mengacu pada tindakan menawarkan saham pelanggan preferen dalam penawaran umum perdana (IPO) oleh perusahaan pialang atau penjamin emisi untuk mempertahankan atau mendapatkan bisnis mereka. Spinning secara teoritis menguntungkan penjamin emisi atau perusahaan pialang, serta pelanggan yang disukai yang ditawarkan saham. Praktik pemintalan, juga disebut pemintalan IPO, adalah ilegal dan tidak etis. Tindakan pemintalan tidak ada hubungannya dengan pemintalan — ketika sebuah perusahaan memisahkan salah satu segmen atau divisinya menjadi entitas yang terpisah.

Poin Penting

Spinning adalah tindakan menawarkan saham pelanggan preferen dalam penawaran umum perdana oleh perusahaan pialang atau penjamin emisi untuk mempertahankan atau mendapatkan bisnis mereka.
Rumah pialang investasi dapat mengamankan jenis pengaturan quid pro quo dengan berputar.
Spinning memberi perusahaan dan penjamin emisi kesempatan untuk mendapat untung dan menjaga bisnis tetap menguntungkan, sementara klien dapat memperoleh keuntungan dengan berinvestasi di saham IPO panas.
Pemintalan ilegal dan tidak etis, dan dapat mengakibatkan denda berat bagi individu dan / atau perusahaan.

Memahami Spinning

Pemintalan adalah cara yang menguntungkan untuk memikat bisnis perusahaan besar. Dengan mempengaruhi keputusan para eksekutif puncak, rumah pialang investasi dapat mengamankan jenis pengaturan quid pro quo. Perusahaan atau penjamin emisi menawarkan kepada klien saham IPO dengan harga rendah — biasanya yang merupakan masalah populer — untuk mendapatkan bisnis baru. Dengan cara ini, perusahaan yang menawarkan saham menumbuhkan loyalitas dan / atau basis klien yang lebih luas. Sementara itu, pelanggan yang disukai menikmati keuntungan seperti keuntungan ekuitas yang datang dengan berinvestasi di perusahaan publik baru yang dinamis .

Karena keuntungan IPO sering kali sebagian besar terjadi pada hari pertama perdagangan, permintaan sangat kuat untuk saham IPO panas yang dapat dengan mudah dibalik pada hari pertama perdagangan untuk mendapatkan keuntungan yang cukup besar bagi broker penjamin emisi. IPO menciptakan keuntungan instan untuk didistribusikan oleh penjamin emisi, terutama selama ledakan dotcom di akhir 1990-an. Beberapa penjamin emisi memanfaatkan kesempatan untuk mengalokasikan saham kepada teman-teman mereka dalam bisnis dengan harapan mendapatkan bisnis investment banking masa depan dari mereka.

Praktik tersebut kini dianggap ilegal karena dinilai sebagai pencurian oleh favoritisme, dan juga dianggap sebagai penyuapan. Kerusakan sosial yang sekarang dilarang melibatkan penyerahan nilai moneter yang salah dari diskon kepada investor pilihan yang dipilih oleh perusahaan sekuritas. Perusahaan rintisan yang menjual IPO bisa mendapatkan harga yang lebih tinggi dengan menjual langsung ke investor biasa jika perusahaan sekuritas tidak menjualnya kepada investor tertentu dengan harga diskon. Individu atau perusahaan yang ditemukan melakukan pelanggaran dapat dikenakan denda berat.

Referensi cepat

Pemintalan ilegal dan tidak etis.

Pertimbangan Khusus

Menurut studi 2009 oleh profesor Xiaoding Liu dan Jay R. Ritter dari Universitas Florida, pemintalan benar-benar mencapai tujuannya. Liu dan Ritter menemukan bahwa IPO berputar memiliki pengembalian hari pertama 23% lebih besar dari IPO serupa. Rata-rata keuntungan hari pertama yang diterima dari alokasi IPO panas oleh para eksekutif ditemukan sebesar $ 1,3 juta. Rasio angka-angka ini menunjukkan bahwa hanya 8% dari jumlah tambahan uang yang tersisa di meja mengalir kembali ke eksekutif yang dipintal.

Selain itu, perusahaan yang ditawarkan IPO beralih penjamin emisi hanya 6% dari waktu, dibandingkan dengan 31% dari waktu untuk perusahaan yang tidak ditawarkan IPO. Namun, penulis studi tersebut juga mencatat bahwa “sejak 2001 pemintalan eksekutif perusahaan sebagian besar telah berhenti di AS. Hal ini disebabkan oleh tindakan keras regulasi dan kurangnya IPO panas untuk dialokasikan.”

Contoh Pemintalan

Goldman Sachs dan Meg Whitman, mantan CEO eBay terlibat dalam skandal konflik kepentingan yang dianggap berputar sejak awal 2000-an. Ketika dia menjadi CEO, Whitman ditunjuk sebagai anggota dewan Goldman Sachs pada tahun 2001. Penunjukannya seharusnya memberinya akses ke informasi tentang IPO saham panas, dan dia disebutkan dalam penyelidikan kongres tentang pemintalan. Selama penyelidikan, ada dugaan bahwa Goldman Sachs dan perusahaan lain menggunakan taktik untuk memperdagangkan IPO saham panas untuk bisnis investasi lainnya. Whitman mengundurkan diri dari dewan, dan akhirnya menyelesaikan gugatan yang berkaitan dengan uang yang dia hasilkan dari pembelian IPO.