Apa Penawar tidak langsung?
Penawar tidak langsung, biasanya entitas asing, membeli dealer utama atau broker.
Pemerintah AS secara teratur menerbitkan sekuritas atau obligasi untuk membiayai pinjaman pemerintah federal. Departemen Keuangan AS lelang berbagai jenis surat berharga secara teratur. Sekuritas ini dibeli oleh pemerintah asing, bank sentral, dana investasi, dan investor individu. Selama setiap lelang, Departemen Keuangan menerima penawaran melalui sistem otomatisnya yang disebut Sistem Pemrosesan Lelang Otomatis Treasury (TAAPS).
Sebuah penawar langsung adalah individu atau organisasi yang membeli sekuritas Treasury selama lelang untuk diri sendiri atau akun rumah mereka.Sebaliknya, penawar tidak langsung adalah ketika seseorang atau pelanggan mengajukan penawaran melalui pihak lain.Misalnya, otoritas moneter asing dan internasional, seperti bank sentral, sering mengajukan penawaran untuk sekuritas Treasury secara tidak langsung melalui entitas lain.
Poin Penting
- Penawar tidak langsung, biasanya entitas asing, membeli sekuritas Treasury melalui pelelangan melalui perantara, seperti dealer atau broker.
- Departemen Keuangan mengizinkan penawar tidak langsung untuk mengajukan penawaran atas dasar kompetitif dan nonkompetitif.
- Pembelian keamanan Treasury oleh penawar tidak langsung adalah proxy untuk investasi yang dilakukan oleh investor asing membantu mengukur permintaan asing untuk sekuritas Treasury AS.
Memahami Penawar Tidak Langsung
Penawar tidak langsung adalah pelanggan yang mengajukan penawaran kompetitif di lelang Departemen Keuangan AS melalui dealer utama dan dapat mencakup bank sentral asingdan pengelola uang domestik.
Departemen Keuangan mengizinkan penawar tidak langsung untuk mengajukan penawaran atas dasar kompetitif dan nonkompetitif.Tawaran nonkompetitif tidak mengharuskan penawar untuk menunjukkan hasil atau tingkat pengembalian yangdiinginkan.Departemen Keuangan menerima tawaran ini terlebih dahulu dan kemudian mengisi tawaran kompetitif, dimulai dengan pengajuan meminta hasil terendah.Dalam penawaran kompetitif, penawar harus menentukan hasil yang mereka inginkan, dengan sekuritas dalam jumlah dolar.
Di akhir lelang, Departemen Keuangan mengumumkan jumlah dolar dari sekuritas yang dibeli oleh dealer utama, penawar langsung, dan penawar tidak langsung.Pada tahun 2000-an, departemen tersebut berusaha untuk lebih terbuka dan jujur tentang dari mana semua tawaran lelang berasal (yaitu, siapa yang membeli utang AS).Klarifikasi ini juga membantu mengungkap bagaimana jenis proposal yang dibuat memengaruhi variasi pembelian, terutama investasi asing.
Ada berbagai jenis sekuritas yang dijual di lelang Treasury. Treasury bills (T-bills) jatuh tempo satu tahun atau kurang. Treasury inflation-protected security (TIPS) adalah obligasi yang menyesuaikan nilainya berdasarkanindeks inflasi, yang membantu investor mengikuti kenaikan harga dalam perekonomian.Ketika inflasi meningkat, pembayaran bunga untuk keamanan TIPS meningkat, dan ketika inflasi menurun, pembayaran bunga untuk keamanan TIPS menurun.
Penawar Tidak Langsung dan Investor Asing
Pembelian keamanan Treasury oleh penawar tidak langsung adalah proxy untuk investasi yang dilakukan oleh investor asing.Mereka membantu Departemen Keuangan mengukur kesediaan orang asing untuk terus membeli hutang AS.Entitas asing merupakan bagian yang signifikan dari kepemilikan sekuritas Treasury yang beredar.Kesediaan organisasi-organisasi ini untuk terus membeli sekuritas berdampak besar pada kemampuan Departemen Keuangan untuk mengumpulkan dana.
Contoh Penawar Tidak Langsung
Di bawah ini adalah tabel dari Departemen Keuangan AS yang menunjukkan minat penawaran untuk berbagai lelang pada Q2 2020. Tabel tersebut menguraikan persentase penawar yang merupakan dealer utama, penawar langsung, dan penawar tidak langsung.
- Selama lelang Treasury, 59,3% dari penawar adalah penawar tidak langsung untuk catatan Treasury 10-tahun.
- Untuk obligasi 30 tahun, 64,5% adalah penawar tidak langsung.
- Menariknya, penawar tidak langsung mewakili 68,6% dari penawar untuk keamanan TIPS 10 tahun.
- Untuk obligasi TIPS 30 tahun, 73,7% merupakan penawar tidak langsung.