Penawaran Umum Langsung (DPO) – (Keuangan)


Apa Penawaran Umum Langsung (DPO)?

Penawaran umum langsung (DPO) adalah jenis penawaran di mana perusahaan menawarkan sekuritasnya langsung kepada publik untuk menambah modal. Perusahaan penerbit yang menggunakan DPO mengeliminasi perantara — bank investasi, pialang perantara, dan penjamin emisi — yang biasanya melakukan penawaran umum perdana (IPO), dan menjamin sendiri sekuritasnya.

Menghilangkan perantara dari penawaran umum secara substansial menurunkan biaya modal DPO. Oleh karena itu, DPO menarik bagi perusahaan kecil dan perusahaan dengan basis klien yang mapan dan loyal. DPO juga dikenal sebagai penempatan langsung.

Poin Penting

  • Dengan penawaran umum langsung (DPO), atau penempatan langsung, perusahaan meningkatkan modal dengan menawarkan sekuritasnya langsung kepada publik.
  • DPO memungkinkan perusahaan untuk menghilangkan perantara yang biasanya merupakan bagian dari penawaran semacam itu dan pada akhirnya memangkas biaya.
  • Mengumpulkan uang secara mandiri memungkinkan perusahaan untuk menghindari pembatasan pendanaan bank dan modal ventura; persyaratan penawaran hanya ditetapkan oleh perusahaan penerbit.
  • Sebelum DPO, perusahaan harus menunjukkan dokumen kepatuhan kepada regulator di setiap negara bagian tempat perusahaan berencana menawarkan sekuritas; tetapi tidak seperti IPO, perusahaan biasanya tidak perlu mendaftar ke SEC.

Bagaimana Penawaran Umum Langsung Bekerja

Ketika sebuah perusahaan menerbitkan sekuritas melalui penawaran umum langsung (DPO), ia mengumpulkan uang secara mandiri  modal ventura. Persyaratan penawaran sepenuhnya bergantung pada penerbit yang memandu dan menyesuaikan proses sesuai dengan kepentingan terbaik perusahaan. Penerbit menetapkan harga penawaran, investasi minimum per investor, batas jumlah sekuritas yang dapat dibeli oleh satu investor, tanggal penyelesaian, dan periode penawaran di mana investor dapat membeli sekuritas dan setelah itu penawaran akan ditutup. .

Penting

Pada 22 Desember 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengumumkan bahwa mereka akan memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan modal melalui pencatatan langsung, membuka jalan untuk menghindari proses penawaran umum perdana (IPO) tradisional. Dalam pencatatan langsung, perusahaan menempatkan sahamnya di bursa tanpa menyewa bank investasi untuk menjamin transaksi tersebut sebagai penawaran umum perdana. Selain menghemat biaya, perusahaan yang mengikuti proses pencatatan langsung dapat menghindari pembatasan IPO biasa, termasuk periode penguncian yang mencegah orang dalam menjual saham mereka untuk jangka waktu tertentu.

Dalam beberapa kasus, di mana ada sejumlah besar saham yang akan diterbitkan atau waktu sangat penting, perusahaan penerbit dapat menggunakan jasa broker komisi untuk menjual sebagian saham kepada klien atau prospek broker dengan upaya terbaik. dasar .

Referensi cepat

Perusahaan penerbit dapat mengumpulkan modal dari publik tanpa langkah-langkah keamanan yang ketat dan biaya yang diperlukan oleh SEC karena kebanyakan dari mereka memenuhi syarat untuk pengecualian sekuritas federal utama.

Garis waktu DPO

Jumlah waktu yang diperlukan untuk mempersiapkan DPO bervariasi: dapat memakan waktu beberapa hari atau beberapa bulan. Dalam tahap persiapan, perseroan menginisiasi memorandum penawaran yang menjelaskan tentang emiten dan jenis sekuritas yang akan dijual. Efek yang dapat dijual melalui DPO meliputi saham biasa, saham preferen, DIRE, dan efek hutang, dan lebih dari satu jenis investasi dapat ditawarkan melalui DPO. Perusahaan juga memutuskan media mana yang akan digunakan untuk memasarkan surat berharga tersebut. Opsi potensial termasuk iklan surat kabar dan majalah, platform media sosial, pertemuan publik dengan calon pemegang saham, dan kampanye pemasaran jarak jauh, antara lain.

Sebelum akhirnya menawarkan sekuritasnya kepada publik, perusahaan penerbit harus menyiapkan dan mengajukan dokumen kepatuhan kepada regulator sekuritas di bawah Blue Sky Laws di masing-masing negara bagian tempat ia bermaksud untuk melakukan DPO. Dokumen-dokumen ini biasanya mencakup memorandum penawaran, anggaran dasar, dan laporan keuangan terkini yang menunjukkan kesehatan perusahaan. Menerima persetujuan regulasi pada aplikasi DPO bisa memakan waktu dua minggu atau dua bulan tergantung pada negara bagian.

Sebagian besar DPO tidak mengharuskan penerbit untuk mendaftar ke Securities Exchange Commission (SEC) karena mereka memenuhi syarat untuk pengecualian sekuritas federal tertentu. Misalnya, pengecualian intrastate atau Aturan 147 tidak termasuk pendaftaran dengan SEC selama perusahaan tersebut didirikan di negara bagian di mana ia menawarkan sekuritas dan hanya menjual sekuritas kepada penduduk negara bagian tersebut.

Bagaimana DPO Secara Resmi Diumumkan

Setelah menerima persetujuan regulasi, perusahaan penerbit yang menjalankan DPO menggunakan iklan batu nisan untuk secara resmi mengumumkan penawaran barunya kepada publik. Penerbit membuka sekuritas untuk dijual kepada investor atau investor terakreditasi dan non-terakreditasi yang telah diketahui oleh penerbit, tunduk pada batasan apa pun oleh regulator. Investor ini mungkin termasuk kenalan, klien, pemasok, distributor, dan karyawan perusahaan. Penawaran ditutup ketika semua efek yang ditawarkan telah dijual atau ketika tanggal penutupan periode penawaran telah dicatat.

DPO yang memiliki jumlah minimum dan maksimum efek yang diinginkan untuk dijual akan dibatalkan jika bunga atau jumlah pesanan yang diterima untuk efek tersebut berada di bawah jumlah minimum yang disyaratkan. Dalam hal ini, semua dana yang diterima akan dikembalikan kepada investor. Jika jumlah pesanan melebihi jumlah maksimum saham yang ditawarkan, investor akan dilayani secara first-come atau sahamnya diprorata di antara semua investor.

Referensi cepat

Departemen Keuangan Amerika Serikat memiliki sistem DPO paling populer untuk sekuritas hutangnya: TreasuryDirect adalah sistem online 24 jam untuk investor individu yang membeli dan menjual sekuritas Treasury seperti catatan, obligasi, tagihan, obligasi tabungan, dan Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS ).

Bagaimana DPO Diperdagangkan

Meskipun perusahaan penerbit dapat mengumpulkan dana dari perusahaan melalui DPO, platform pertukaran perdagangan untuk sekuritasnya masih belum tersedia. over-the-counter (OTC). Seperti sekuritas OTC, sekuritas DPO mungkin menghadapi ilikuiditas dan risiko jika tidak terdaftar dan tidak sesuai dengan persyaratan Sarbanes-Oxley Act .

2

Jumlah perusahaan besar dalam 18 bulan terakhir yang memilih daftar langsung, daripada IPO; mereka adalah Spotify pada April 2018 dan Slack pada Juni 2019.

Contoh Terkemuka DPO

Salah satu DPO paling awal yang terkenal adalah pada tahun 1984 oleh Ben Cohen dan Jerry Greenfield, dua pengusaha yang membutuhkan dana untuk bisnis es krim mereka. Mereka mengiklankan kepemilikan mereka melalui surat kabar lokal seharga $ 10,50 per saham dengan jumlah minimum 12 saham per investor. Basis penggemar setia mereka di Vermont memanfaatkan tawaran tersebut dan perusahaan, Ben & Jerry’s Ice Cream, mengumpulkan $ 750.000 dalam setahun.

Layanan streaming musik populer Spotify (SPOT) meluncurkan penawaran umum langsung pada 3 April 2018. Spotify memilih untuk menjaminkan sahamnya sendiri melalui pencatatan langsung, yang berarti bahwa tidak ada bank pendukung untuk menopang harga saham dengan membeli saham tambahan jika perlu. Pada saat yang sama, DPO Spotify unik di antara penawaran jenis ini: SPOT juga terdaftar di Bursa Efek New York. Dalam kasus sebelumnya di mana perusahaan telah terdaftar di bursa sebagai bagian dari DPO, biasanya ada keadaan khusus lainnya, seperti pengajuan kebangkrutan sebelumnya, perpindahan dari satu bursa ke bursa lain, dan sebagainya. Spotify tidak tunduk pada salah satu ketentuan ini. Sebagai perusahaan yang sudah menikmati popularitas besar dan
arus kas positif sebelum penawaran publiknya, Spotify mampu melewati publisitas dan upaya penggalangan dana yang biasa terlibat dalam IPO.

Pada tanggal 20 Juni 2019, perusahaan perangkat lunak perusahaan Slack (NYSE: WORK) memulai debutnya di Bursa Efek New York melalui pencatatan langsung; saham dibuka dengan harga saham $ 38,50, lebih dari 48% di atas harga referensi $ 26 per saham yang ditetapkan oleh NYSE.

Artikel terkait

  1. Diskon Payoff (DPO)
  2. Detrended Price Oscillator (DPO) dan Penggunaannya
  3. Memahami Siklus Konversi Uang Tunai
  4. Hari Hutang Beredar – DPO
  5. Petugas Perlindungan Data – DPO
  6. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  7. Posisi modal kerja
  8. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  9. Brexit
  10. Entrepreneur dan Entrepreneurship

Pos-pos Terbaru

  • Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
  • Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
  • Zero-Volatility Spread (Z-spread)
  • ZZZZ BEST
  • ZWD (Zimbabwe Dollar)
  • Z tranche
  • Z-Score
  • Zonasi
  • Peraturan Zonasi
  • Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
  • Zona dukungan dan contoh
  • Zona resistensi
  • ZOMMA Didefinisikan
  • Zombies.
  • Judul Zombie.
  • Penyitaan Zombie
  • ETF zombie
  • Hutang Zombie
  • Zombie Bank.
  • ZMK (Zambia Kwacha)