Pengantar Efek Fisher Internasional – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Pengantar Efek Fisher Internasional?

International Fisher Effect (IFE) adalah model nilai tukar yang dirancang oleh ekonom Irving Fisher pada tahun 1930-an.Ini didasarkan pada suku bunga nominal bebas risiko saat ini dan masa depan daripada inflasi murni, dan digunakan untuk memprediksi dan memahami pergerakan harga mata uang spot saat ini dan masa depan.Agar model ini bekerja dalam bentuknya yang paling murni, diasumsikan bahwa aspek modal bebas risiko harus dibiarkan mengambang bebas di antara negara-negara yang membentuk pasangan mata uang tertentu.

Latar Belakang Efek Fisher

Keputusan untuk menggunakan model tingkat bunga murni daripada model inflasi atau beberapa kombinasi berasal dari asumsi Fisher bahwa tingkat bunga riil tidak dipengaruhi oleh perubahan tingkat inflasi yang diharapkan karena keduanya akan disamakan seiring waktu melalui arbitrase pasar;inflasi tertanam di dalam tingkat bunga nominal dan diperhitungkan dalam proyeksi pasar untuk harga mata uang.Diasumsikan bahwa harga mata uang spot secara alami akan mencapai paritas dengan pasar pemesanan yang sempurna.Ini dikenal sebagai Efek Fisher, jangan disamakan dengan Efek Fisher Internasional.Kebijakan moneter mempengaruhi efek Fisher karena menentukan tingkat bunga nominal.

Fisher percaya bahwa model suku bunga murni lebih merupakan indikator utama yang memprediksi harga mata uang spot masa depan 12 bulan ke depan. Masalah kecil dengan asumsi ini adalah kita tidak pernah bisa mengetahui dengan pasti dari waktu ke waktu harga spot atau tingkat suku bunga yang tepat. Ini dikenal sebagai paritas minat yang tidak tercakup. Pertanyaan untuk studi modern adalah: Apakah Efek Nelayan Internasional berfungsi sekarang karena mata uang dibiarkan mengambang bebas? Dari tahun 1930-an hingga 1970-an, kita tidak memiliki jawaban karena negara-negara mengontrol nilai tukar mereka untuk tujuan ekonomi dan perdagangan. Ini menimbulkan pertanyaan: Apakah model yang dipercaya belum sepenuhnya diuji? Sebagian besar studi hanya berkonsentrasi pada satu negara dan membandingkan negara tersebut dengan mata uang Amerika Serikat.

Efek Fisher vs. IFE

Model Fisher Effect mengatakan tingkat bunga nominal mencerminkan tingkat pengembalian riil dan tingkat inflasi yang diharapkan. Jadi perbedaan antara tingkat bunga riil dan nominal ditentukan oleh tingkat inflasi yang diharapkan. Perkiraan tingkat pengembalian nominal sama dengan tingkat pengembalian riil ditambah tingkat inflasi yang diharapkan. Misalnya, jika tingkat pengembalian riil adalah 3,5% dan inflasi yang diharapkan adalah 5,4%, maka perkiraan tingkat pengembalian nominal adalah 0,035 + 0,054 = 0,089, atau 8,9%. Rumus tepatnya adalah:

RRnominal=(1+RRreal)∗(1+inflation rate)where:RRnominal=Nominal rate of returnRRreal=Real rate of return begin {aligned} & RR _ { text {nominal}} = left (1 + RR _ { text {real}} right) * left (1+ text {tingkat inflasi} kanan) \ & textbf {di mana:} \ & RR _ { text {nominal}} = text {Nominal rate of return} \ & RR _ { text {real}} = text {Real rate of return} \ end {aligned} orang RRnominal orang =(1+RRnyata orang )∗(1+tingkat inflasi )dimana:RRnominal orang =Tingkat pengembalian nominalRRnyata orang =Tingkat pengembalian riil orang

yang, dalam contoh ini, sama dengan 9,1%. IFE mengambil contoh ini selangkah lebih maju untuk mengasumsikan apresiasi atau depresiasi harga mata uang secara proporsional terkait dengan perbedaan suku bunga nominal. Suku bunga nominal secara otomatis akan mencerminkan perbedaan inflasi dengan paritas daya beli atau sistem tanpa arbitrase.

IFE beraksi

Misalnya, nilai tukar spot GBP / USD adalah 1,5339 dan tingkat bunga saat ini adalah 5% di AS dan 7% di Inggris Raya. IFE memperkirakan negara dengan tingkat bunga nominal yang lebih tinggi (Inggris Raya dalam hal ini) akan melihat mata uangnya terdepresiasi. Kurs spot masa depan yang diharapkan dihitung dengan mengalikan kurs spot dengan rasio suku bunga asing dengan suku bunga domestik: 1,5339 x (1,05 / 1,07) = 1,5052. IFE mengharapkan GBP terdepresiasi terhadap USD (hanya akan dikenakan biaya $ 1,5052 untuk membeli satu GBP dibandingkan dengan $ 1,5339 sebelumnya) sehingga investor dalam mata uang mana pun akan mencapai pengembalian rata-rata yang sama (yaitu investor dalam USD akan mendapatkan tingkat bunga yang lebih rendah sebesar 5% tetapi juga akan mendapatkan keuntungan dari apresiasi USD).

Untuk jangka pendek, IFE umumnya tidak dapat diandalkan karena banyaknya faktor jangka pendek yang mempengaruhi nilai tukar dan prediksi nilai nominal dan inflasi. Efek Nelayan Internasional jangka panjang telah terbukti sedikit lebih baik, tetapi tidak banyak. Nilai tukar akhirnya mengimbangi perbedaan suku bunga , tetapi kesalahan prediksi sering terjadi. Ingatlah bahwa kita mencoba memprediksi kurs spot di masa mendatang. IFE gagal terutama ketika paritas daya beli gagal. Ini didefinisikan sebagai ketika harga barang tidak dapat ditukar di setiap negara dengan basis satu-untuk-satu setelah disesuaikan dengan perubahan nilai tukar dan inflasi. (Untuk bacaan terkait, lihat: 4 Cara Memperkirakan Perubahan Mata Uang .)

Garis bawah

Negara-negara tidak mengubah tingkat suku bunga dengan besaran yang sama seperti di masa lalu, sehingga IFE tidak dapat diandalkan seperti dulu. Sebaliknya, fokus bagi para gubernur bank sentral di zaman modern bukanlah target tingkat suku bunga, melainkan target inflasi di mana tingkat suku bunga ditentukan oleh tingkat inflasi yang diharapkan. Bankir sentral fokus pada indeks harga konsumen (CPI) negara mereka untuk mengukur harga dan menyesuaikan tingkat suku bunga sesuai dengan harga dalam suatu perekonomian. Model Fisher mungkin tidak praktis untuk diterapkan dalam perdagangan mata uang harian Anda, tetapi kegunaannya terletak pada kemampuannya untuk menggambarkan hubungan yang diharapkan antara tingkat suku bunga, inflasi dan nilai tukar. (Untuk lebih lanjut, lihat: Menggunakan Paritas Suku Bunga Untuk Berdagang Valas .)

Apa Pengantar Efek Fisher Internasional?

Latar Belakang Efek Fisher

Efek Fisher vs. IFE

IFE beraksi

Garis bawah

Artikel terkait