Perbatasan yang efisien – (Keuangan)


Apa Perbatasan yang efisien?

Garis batas yang efisien adalah sekumpulan portofolio optimal yang menawarkan pengembalian yang diharapkan tertinggi untuk tingkat risiko yang ditentukan atau risiko terendah untuk tingkat pengembalian yang diharapkan tertentu. Portofolio yang terletak di bawah batas efisien adalah sub-optimal karena tidak memberikan pengembalian yang cukup untuk tingkat risikonya. Portofolio yang mengelompok di sebelah kanan perbatasan yang efisien adalah sub-optimal karena memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi untuk tingkat pengembalian yang ditentukan.

Poin Penting

  • Frontier yang efisien terdiri dari portofolio investasi yang menawarkan pengembalian yang diharapkan tertinggi untuk tingkat risiko tertentu.
  • Pengembalian tergantung pada kombinasi investasi yang membentuk portofolio.
  • Deviasi standar keamanan identik dengan risiko. Kovariansi yang lebih rendah antara sekuritas portofolio menghasilkan deviasi standar portofolio yang lebih rendah.
  • Pengoptimalan yang berhasil dari paradigma pengembalian versus risiko harus menempatkan portofolio di sepanjang garis perbatasan yang efisien.
  • Portofolio optimal yang terdiri dari garis perbatasan yang efisien cenderung memiliki tingkat diversifikasi yang lebih tinggi.

Memahami Efficient Frontier

Teori perbatasan yang efisien diperkenalkan oleh Peraih Nobel Harry Markowitz pada tahun 1952 dan merupakan landasan teori portofolio modern (MPT).1 Portofolio tingkat perbatasan efisien (investasi) pada skala pengembalian (sumbu y) versus risiko (sumbu x). Tingkat Pertumbuhan Tahunan Majemuk (CAGR) dari suatu investasi biasanya digunakan sebagai komponen pengembalian sedangkan deviasi standar (disetahunkan) menggambarkan metrik risiko.

Garis batas efisien secara grafis mewakili portofolio yang memaksimalkan pengembalian untuk risiko yang diasumsikan. Pengembalian tergantung pada kombinasi investasi yang membentuk portofolio. Deviasi standar keamanan identik dengan risiko. Idealnya, seorang investor berusaha untuk mengisi portofolionya dengan sekuritas yang menawarkan pengembalian yang luar biasa tetapi standar deviasi gabungannya lebih rendah dari standar deviasi dari masing-masing sekuritas. Semakin sedikit sinkronisasi sekuritas (kovarians lebih rendah), semakin rendah standar deviasi. Jika perpaduan antara paradigma pengembalian dan risiko ini berhasil, maka portofolio tersebut harus berbaris di sepanjang garis perbatasan yang efisien.

Temuan kunci dari konsep ini adalah manfaat diversifikasi yang dihasilkan dari lengkungan garis perbatasan yang efisien. Kelengkungan merupakan bagian integral dalam mengungkapkan bagaimana diversifikasi meningkatkan profil risiko / penghargaan portofolio. Ini juga mengungkapkan bahwa ada keuntungan marjinal yang semakin berkurang. Hubungannya tidak linier. Dengan kata lain, menambahkan lebih banyak risiko ke portofolio tidak menghasilkan jumlah pengembalian yang sama. Portofolio optimal yang terdiri dari garis depan yang efisien cenderung memiliki tingkat diversifikasi yang lebih tinggi daripada yang kurang optimal, yang biasanya kurang terdiversifikasi.

Garis batas efisien dan teori portofolio modern memiliki banyak asumsi yang mungkin tidak merepresentasikan realitas dengan tepat. Misalnya, salah satu asumsinya adalah pengembalian aset mengikuti distribusi normal. Pada kenyataannya, sekuritas mungkin mengalami pengembalian (juga dikenal sebagai risiko ekor ) yang lebih dari tiga standar deviasi jauh dari rata – rata  di lebih dari 0,3% dari nilai yang diamati. Akibatnya, pengembalian aset dikatakan mengikuti distribusi leptokurtik atau distribusi ekor berat.

Selain itu, Markowitz mengemukakan beberapa asumsi dalam teorinya, seperti bahwa investor rasional dan menghindari risiko bila memungkinkan; tidak ada cukup investor untuk mempengaruhi harga pasar; dan investor memiliki akses tak terbatas untuk meminjam dan meminjamkan uang dengan tingkat bunga bebas risiko. Namun, kenyataan membuktikan bahwa pasar termasuk investor yang irasional dan pencari risiko, ada pelaku pasar besar yang dapat mempengaruhi harga pasar, dan ada investor yang tidak memiliki akses tak terbatas untuk meminjam dan meminjamkan uang.

Portofolio Optimal

Salah satu asumsi dalam berinvestasi adalah tingkat risiko yang lebih tinggi berarti potensi pengembalian yang lebih tinggi.Sebaliknya, investor yang mengambil risiko rendah memiliki potensi pengembalian yang rendah.Menurut teori Markowitz, terdapat portofolio optimal yang dapat dirancang dengan keseimbangan sempurna antara risiko dan pengembalian. Portofolio optimal tidak hanya mencakup sekuritas dengan potensi pengembalian tertinggi atau sekuritas berisiko rendah. Portofolio optimal bertujuan untuk menyeimbangkan sekuritas dengan potensi pengembalian terbesar dengan tingkat risiko yang dapat diterima atau sekuritas dengan tingkat risiko terendah untuk tingkat pengembalian potensial tertentu. Poin-poin pada plot risiko versus hasil yang diharapkan di mana portofolio optimal terletak dikenal sebagai garis batas yang efisien.

Asumsikan investor pencari risiko menggunakan batas efisien untuk memilih investasi. Investor akan memilih sekuritas yang terletak di ujung kanan perbatasan efisien. Ujung kanan dari perbatasan efisien mencakup sekuritas yang diharapkan memiliki tingkat risiko yang tinggi ditambah dengan potensi pengembalian yang tinggi, yang cocok untuk investor yang sangat toleran terhadap risiko. Sebaliknya, sekuritas yang terletak di ujung kiri perbatasan efisien akan cocok untuk investor yang menghindari risiko .

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa Efficient Frontier Penting?

Garis batas efisien secara grafis menggambarkan manfaat luar biasa dari diversifikasi. Lengkungan garis merupakan bagian integral dalam mengungkapkan bagaimana diversifikasi meningkatkan profil risiko / penghargaan portofolio. Ini juga mengungkapkan bahwa ada keuntungan marjinal yang semakin berkurang. Dengan kata lain, menambahkan lebih banyak risiko ke portofolio tidak menghasilkan jumlah pengembalian yang sama. Portofolio optimal yang terdiri dari garis depan yang efisien cenderung memiliki tingkat diversifikasi yang lebih tinggi daripada yang kurang optimal, yang biasanya kurang terdiversifikasi.

Apa Portofolio Optimal?

Menurut teori Markowitz, terdapat portofolio optimal yang dapat dirancang dengan keseimbangan sempurna antara risiko dan pengembalian. Portofolio ini tidak hanya mencakup sekuritas dengan potensi pengembalian tertinggi atau sekuritas berisiko rendah. Sebaliknya, ini bertujuan untuk menyeimbangkan sekuritas dengan potensi pengembalian terbesar dengan tingkat risiko yang dapat diterima atau sekuritas dengan tingkat risiko terendah untuk tingkat pengembalian potensial tertentu. 

Bagaimana Konstruksi Frontier yang Efisien?

Portofolio tingkat perbatasan efisien (investasi) pada skala pengembalian (sumbu y) versus risiko (sumbu x). Tingkat Pertumbuhan Tahunan Majemuk (CAGR) dari suatu investasi biasanya digunakan sebagai komponen pengembalian sedangkan deviasi standar (disetahunkan) menggambarkan metrik risiko. Seorang investor dapat mengisolasi semua investasi yang memiliki risiko (volatilitas) yang sama dan memilih investasi dengan pengembalian tertinggi, atau pengembalian identik dan memilih investasi dengan risiko terendah. Kedua metode tersebut akan menghasilkan satu set portofolio optimal yang, jika diplot, akan membentuk garis perbatasan yang efisien.

Bagaimana Seorang Investor Dapat Menggunakan Frontier yang Efisien

Seorang investor pencari risiko akan memilih investasi yang terletak di ujung kanan perbatasan efisien yang diisi dengan sekuritas yang diharapkan memiliki tingkat risiko yang tinggi ditambah dengan potensi pengembalian yang tinggi. Sebaliknya, investor yang menghindari risiko akan memilih investasi yang terletak di ujung kiri perbatasan efisien di mana sekuritas dengan risiko lebih rendah tetapi pengembalian yang le
bih rendah berada.

Artikel terkait

  1. Perbedaan antara pasar yang muncul dan perbatasan
  2. Pasar perbatasan
  3. Brexit
  4. Jalur Pasar Modal (CML)
  5. Disampaikan di Frontier (DAF)
  6. Portofolio Tidak Efisien
  7. Teori Portofolio Modern (MPT)
  8. Set Efisien Markowitz
  9. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  10. Reksa Dana

Pos-pos Terbaru

  • Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
  • Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
  • Zero-Volatility Spread (Z-spread)
  • ZZZZ BEST
  • ZWD (Zimbabwe Dollar)
  • Z tranche
  • Z-Score
  • Zonasi
  • Peraturan Zonasi
  • Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
  • Zona dukungan dan contoh
  • Zona resistensi
  • ZOMMA Didefinisikan
  • Zombies.
  • Judul Zombie.
  • Penyitaan Zombie
  • ETF zombie
  • Hutang Zombie
  • Zombie Bank.
  • ZMK (Zambia Kwacha)