Apa Perbedaan antara sekuritas dilutif dan sekuritas anti-dilutif?
Perusahaan yang diperdagangkan secara publik dapat menawarkan sekuritas dilutif atau anti-dilutif. Istilah-istilah ini biasanya mengacu pada potensi dampak sekuritas pada pendapatan per saham saham. Perhatian mendasar dari kepemilikan saham yang ada setelah sekuritas baru diterbitkan, atau setelah sekuritas dikonversi, adalah kepemilikan mereka berkurang sebagai akibatnya.
Bukan hanya pemegang saham yang khawatir tentang dilusi EPS melalui penggunaan sekuritas. Baik akuntan dan analis keuangan menghitung laba per saham dilusian sebagai skenario terburuk saat mengevaluasi saham perusahaan.
Poin Penting
- Ketika sebuah perusahaan menerbitkan saham ekuitas baru, itu meningkatkan jumlah saham yang beredar, membuat jumlah saham yang sudah dimiliki mewakili persentase yang lebih kecil dari kepemilikan keseluruhan.
- Pemegang saham biasanya menolak dilusi karena itu mendevaluasi saham ekuitas mereka yang ada dan mengurangi laba per saham perusahaan.
- Sekuritas anti-dilutif seperti catatan konversi, atau klausul yang melindungi pemegang saham dari dilusi, mencakup mekanisme yang menjaga agar jumlah keseluruhan saham yang beredar tetap sama.
Efek Dilutif
Sekuritas dilutif pada awalnya bukanlah saham biasa. Sebaliknya, sebagian besar sekuritas yang dilutif menyediakan mekanisme di mana pemilik sekuritas dapat memperoleh tambahan saham biasa. Mekanisme ini dapat berupa opsi atau konversi. Jika memicu mekanisme tersebut mengakibatkan penurunan EPS bagi pemegang saham yang ada — dengan meningkatkan jumlah total saham yang beredar — maka instrumen tersebut dikatakan sebagai sekuritas yang dilutif.
Beberapa contoh sekuritas dilutif termasuk saham preferen yang dapat dikonversi, instrumen hutang konversi, waran, dan opsi saham.
Sekuritas Anti Dilutif
Tidak semua mekanisme keamanan mengakibatkan EPS menurun, bahkan ada yang meningkatkan EPS. Jika sekuritas dipensiunkan, dikonversi atau terpengaruh melalui aktivitas perusahaan tertentu, dan transaksi menghasilkan EPS yang meningkat, maka tindakan tersebut dianggap anti-dilutif.
Beberapa instrumen sekuritas memiliki ketentuan atau hak kepemilikan yang memungkinkan pemilik untuk membeli saham tambahan ketika mekanisme sekuritas lain akan melemahkan kepentingan kepemilikan mereka. Ini sering disebut ketentuan anti-dilusi.
Meskipun bukan sekuritas, kata “antidilusi” kadang-kadang digunakan untuk akuisisi satu perusahaan oleh perusahaan lain melalui penerbitan saham biasa, ketika nilai tambah melalui akuisisi tersebut mengimbangi saham baru tersebut sehingga total EPS meningkat.
Perlindungan Pengenceran
Para pemegang saham biasanya menolak dilusi karena itu mendevaluasi ekuitas mereka yang ada. Perlindungan dilusi mengacu pada ketentuan kontrak yang membatasi atau langsung mencegah saham investor di perusahaan berkurang dalam putaran pendanaan nanti . Fitur perlindungan dilusi berlaku jika tindakan perusahaan akan menurunkan persentase klaim investor atas aset perusahaan.
Misalnya, jika saham investor adalah 20%, dan perusahaan akan mengadakan putaran pendanaan tambahan, perusahaan harus menawarkan saham yang didiskon kepada investor untuk setidaknya menutupi pengenceran saham kepemilikan secara keseluruhan. Ketentuan perlindungan dilusi umumnya ditemukan dalam perjanjian pendanaan modal ventura. Perlindungan pengenceran terkadang disebut sebagai “perlindungan anti-pengenceran”.
Demikian pula, ketentuan anti-dilusi adalah ketentuan dalam opsi atau keamanan yang dapat dikonversi, dan ini juga dikenal sebagai “klausul anti-dilusi.” Ini melindungi investor dari dilusi ekuitas yang dihasilkan dari penerbitan saham selanjutnya dengan harga yang lebih rendah daripada yang dibayarkan investor pada awalnya. Ini umum terjadi pada saham preferen yang dapat dikonversi , yang merupakan bentuk investasi modal ventura yang disukai.
Artikel terkait
- Bahaya pengenceran berbagi
- Penghasilan Per Saham – EPS
- Akuisisi dilutif
- Penghasilan encer per saham (eps encer)
- Apa Rumus Menghitung Laba per Saham (EPS)?
- Ketentuan Anti-Dilusi
- Pengenceran
- Perlindungan pengenceran
- Laba Per Saham (EPS) vs. EPS Dilusian: Apa Perbedaannya?
- Penawaran Sekunder