Apa Perdagangan Matriks dan Contoh?
Perdagangan matriks adalah strategi perdagangan pendapatan tetap yang mencari perbedaan dalam kurva hasil, yang dapat dimanfaatkan oleh investor dengan melakukan pertukaran obligasi. Perbedaan muncul ketika imbal hasil saat ini pada kelas obligasi tertentu — seperti korporasi atau kotamadya, misalnya — tidak sesuai dengan kurva imbal hasil lainnya atau dengan norma historisnya.
Seorang investor yang melakukan perdagangan matriks dapat mencari untung murni sebagai seorang arbitrase — dengan menunggu pasar untuk “mengoreksi” perbedaan selisih hasil — atau dengan menukar untuk mendapatkan hasil gratis, misalnya, dengan menukar utang dengan risiko yang sama tetapi risiko yang berbeda premi .
Poin Penting
- Perdagangan matriks melibatkan pencarian kesalahan harga yang terkait dengan kurva hasil pada investasi pendapatan tetap.
- Pedagang matriks menukar obligasi, mengharapkan kesalahan harga untuk memperbaiki dirinya sendiri sehingga menghasilkan keuntungan. Mereka juga dapat menggunakan informasi tersebut untuk sekadar menukar kepemilikan saat ini dengan yang lebih baik.
- Perdagangan matriks bukannya tanpa risiko karena kesalahan harga mungkin tidak mengoreksi dirinya sendiri atau bahkan menjadi lebih buruk.
Memahami Matrix Trading
Perdagangan matriks adalah strategi pertukaran obligasi untuk memanfaatkan perbedaan sementara dalam selisih hasil antara obligasi dengan peringkat yang berbeda atau kelas yang berbeda.
Perdagangan matriks mungkin memerlukan harga matriks. Penetapan harga matriks digunakan ketika instrumen pendapatan tetap tertentu tidak banyak diperdagangkan, dan oleh karena itu pedagang harus menentukan nilainya karena harga terkini mungkin tidak selalu mencerminkan nilai nyata di pasar yang diperdagangkan tipis. Ini melibatkan memperkirakan berapa harga obligasi dengan melihat masalah hutang serupa dan kemudian menerapkan algoritma dan rumus untuk mendapatkan nilai yang masuk akal. Jika harga saat ini berbeda dari nilai yang diharapkan, maka pedagang dapat menyusun strategi untuk memanfaatkan kesalahan penetapan harga tersebut.
Pedagang matriks pada akhirnya berharap bahwa kesalahan harga yang terlihat pada hasil relatif adalah anomali dan akan diperbaiki dalam waktu singkat. Kurva imbal hasil dan spread imbal hasil dapat dikeluarkan dari pola historis karena sejumlah alasan, tetapi sebagian besar alasan tersebut memiliki sumber yang sama: ketidakpastian di pihak pedagang.
Masing-masing kelas obligasi mungkin juga diberi harga yang tidak efisien untuk jangka waktu tertentu, seperti ketika default perusahaan yang terkenal mengirimkan gelombang kejutan melalui instrumen hutang perusahaan lainnya dengan peringkat yang sama. Meskipun obligasi tertentu mungkin tidak terpengaruh secara langsung oleh peristiwa tersebut sama sekali, mereka masih mengalami kesalahan harga karena pedagang ingin mengubah posisi atau melihat masa depan sebagai ketidakpastian. Saat debu mengendap, harga cenderung kembali ke nilai semestinya.
Resiko Perdagangan Matriks
Perdagangan matriks bukannya tanpa risiko. Kesalahan harga dapat terjadi karena alasan yang baik, dan mungkin tidak memperbaiki kembali ke tingkat yang diharapkan. Hasil yang lebih tinggi dari yang diharapkan bisa jadi karena tekanan jual dalam obligasi terkait dengan perjuangan perusahaan yang mendasarinya yang belum sepenuhnya terealisasi. Selain itu, kondisinya dapat terus memburuk, meskipun tidak ada alasan kuat untuk itu. Selama kepanikan pasar , kesalahan penetapan harga bisa meluas dan bertahan lama. Meskipun kesalahan harga dapat teratasi dengan sendirinya, pedagang mungkin tidak dapat menahan kerugian untuk sementara waktu.
Seperti strategi apa pun, pedagang matriks berusaha mendapatkan untung ketika apa yang mereka harapkan terjadi. Jika mereka salah, dan kesalahan harga tidak memperbaiki dirinya sendiri atau terus bergerak berlawanan sehingga mengakibatkan kerugian, mereka akan berusaha untuk keluar dari posisi dan membatasi kerugian .
Contoh Perdagangan Matriks
Asumsikan bahwa perbedaan suku bunga antara Treasury jangka pendek AS dan obligasi korporasi berperingkat AAA secara historis adalah 2%, sedangkan perbedaan antara obligasi Treasury dan obligasi berperingkat AA adalah 2,5%.
Asumsikan bahwa perusahaan XYZ memiliki obligasi berperingkat AAA dengan imbal hasil 4% dan pesaingnya ABC Corp. memiliki obligasi peringkat AA dengan imbal hasil 4,2%. Perbedaan antara obligasi AAA dan AA hanya 0,2%, bukan 0,5% historis.
Pedagang matriks akan membeli obligasi berperingkat AAA dan menjual obligasi berperingkat AA, mengharapkan penyebaran hasil melebar (menyebabkan harga obligasi AA turun saat hasil naik).
Pedagang juga dapat melihat rentang alih-alih angka tertentu, dan menjadi tertarik ketika penyebaran keluar dari rentang historis. Misalnya, trader mungkin memperhatikan bahwa spread antara AA dan AAA sering kali terkandung antara 0,4% dan 0,7%. Jika sebuah obligasi bergerak secara signifikan di luar kisaran ini, hal itu mengingatkan pedagang bahwa sesuatu yang penting sedang terjadi, atau bahwa ada potensi kesalahan harga yang dapat dimanfaatkan.
Strategi serupa dapat digunakan untuk obligasi yang terletak di berbagai jatuh tempo, di sektor ekonomi yang berbeda, dan di negara atau lokal yang berbeda.
Artikel terkait
- Tip untuk Penyelesaian Pertanyaan Opsi Seri 7
- Kekuatan prediktif dari kurva hasil obligasi
- Obligasi
- Matriks berbagi pertumbuhan BCG
- Sifat busung
- Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
- Bagaimana Pekerjaan Harga Pasar Obligasi
- Obligasi Bunga Tinggi: Pro dan Kontra
- Risiko Kurva Hasil
- Hasil Obligasi