Apa Pergudangan?
Pergudangan adalah langkah perantara dalam transaksi kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) yang melibatkan pembelian pinjaman atau obligasi yang akan menjadi jaminan dalam transaksi CDO yang dimaksud. Periode pergudangan biasanya berlangsung selama tiga bulan, dan berakhir setelah penutupan transaksi ketika mereka pada akhirnya dijaminkan dan dijual sebagai bagian dari CDO.
Poin Penting
- Pergudangan adalah akumulasi dan penyimpanan obligasi atau pinjaman yang akan diamankan melalui transaksi CDO.
- Kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) adalah produk keuangan terstruktur yang kompleks yang didukung oleh kumpulan pinjaman dan aset berbunga lainnya.
- Langkah perantara sebelum transaksi diselesaikan biasanya berlangsung selama tiga bulan, selama waktu itu bank penjamin emisi tunduk pada risiko yang terlibat dalam memegang aset tersebut.
Memahami Pergudangan
CDO adalah produk keuangan terstruktur yang mengumpulkan aset penghasil arus kas dan mengemas kembali kumpulan aset ini ke dalam tahapan terpisah yang dapat dijual kepada investor. Aset yang dikumpulkan, terdiri dari hipotek, obligasi, dan pinjaman, adalah kewajiban hutang yang berfungsi sebagai jaminan – maka nama kewajiban hutang yang dijaminkan. Tahapan CDO sangat bervariasi dengan profil risikonya. Tranche senior relatif lebih aman karena mereka memiliki prioritas pada agunan jika terjadi gagal bayar. Tahap senior dinilai lebih tinggi oleh lembaga pemeringkat kredit tetapi menghasilkan lebih sedikit, sedangkan tahap junior menerima peringkat kredit yang lebih rendah dan menawarkan hasil yang lebih tinggi.
Bank investasi melakukan pergudangan aset dalam persiapan meluncurkan CDO ke pasar. Aset disimpan di akun gudang sampai jumlah target tercapai, di mana aset ditransfer ke perusahaan atau kepercayaan yang ditetapkan untuk CDO. Proses pergudangan menghadapkan bank pada risiko modal karena aset berada di pembukuannya. Bank mungkin atau mungkin tidak melakukan lindung nilai atas risiko ini.
CDO Menjadi Liar!
Pada tahun 2006 dan 2007 Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS, dan lainnya secara aktif menyimpan pinjaman subprima untuk kesepakatan CDO yang tampaknya tidak pernah diinginkan oleh pasar – sampai akhirnya tidak. Ketika retakan di bendungan mulai muncul, permintaan CDO melambat, dan ketika bendungan pecah, pemegang CDO secara kolektif kehilangan ratusan miliar dolar.
Dalam kronik rinci peristiwa yang diuraikan dalam laporan subkomite Senat AS, “Wall Street dan Krisis Keuangan: Anatomi Keruntuhan Keuangan,” dilaporkan bahwa Goldman “memperoleh aset untuk beberapa CDO sekaligus, [dan] CDO Desk umumnya memiliki posisi panjang bersih yang substansial dalam aset subprima di rekening gudang CDO-nya. ” Pada awal 2007, laporan itu melanjutkan, “Eksekutif Goldman mulai mengungkapkan keprihatinan tentang risiko yang ditimbulkan oleh aset terkait subprime mortgage di rekening gudang CDO.”
Bagaimana Goldman kemudian menangani aset-aset ini dalam pembukuannya dan transaksi lainnya dalam CDO adalah topik untuk diskusi lain, tetapi cukup untuk mengatakan bahwa bank tersebut akhirnya dituduh melakukan penipuan dan dipaksa membayar denda besar. Ini dengan senang hati mengambil dana talangan pembayar pajak dan membayar jutaan bonus kepada karyawan.
Artikel terkait
- CDO dan pasar hipotek
- Apakah semua efek hipotek yang didukung (MBS) juga dijaminkan kewajiban utang (CDO)?
- CDO dipesan lebih dahulu
- Kewajiban utang yang dijaminkan (CDO)
- CDO sintetis
- CMO vs CDO: Sama di luar, berbeda dalam
- Apakah kewajiban utang yang dijaminkan (CDO) yang bertanggung jawab atas krisis keuangan 2008?
- Keamanan Backed Asset (ABS)
- PREDGED ASSET.
- Keamanan Backed Asset – ABS vs. Kewajiban Utang Yang Tertanggung – CDO