Pertahanan pac-manusia | Finansial 2022

Apa Pertahanan pac-manusia?

Pertahanan Pac-Man adalah taktik defensif yang digunakan oleh perusahaan yang ditargetkan dalam situasi pengambilalihan yang tidak bersahabat. Dalam pertahanan Pac-Man, perusahaan target kemudian mencoba mengakuisisi perusahaan yang telah melakukan upaya pengambilalihan secara bermusuhan. Dalam upaya untuk menakut-nakuti calon acquirer, target pengambilalihan dapat menggunakan metode apapun untuk mengakuisisi perusahaan lain, termasuk mencelupkan ke dalam nya dada perang uang tunai untuk membeli saham mayoritas di perusahaan lain.

Poin Penting

Dengan pertahanan Pac-Man, sebuah perusahaan yang telah menjadi target dalam skenario pengambilalihan yang tidak bersahabat melawan balik dengan berusaha untuk mendapatkan kendali finansial atas situasi tersebut.
Perusahaan yang ditargetkan dapat memilih untuk menjual aset kunci tertentu, sehingga dapat membebaskannya dari perusahaan yang berpotensi diakuisisi.
Perusahaan yang ditargetkan juga dapat memilih untuk membeli kembali sebagian sahamnya sendiri dari perusahaan yang bermusuhan, atau mencoba membeli sebagian saham perusahaan tersebut.
Perusahaan yang terancam diambil alih mungkin mendanai tindakan ini dengan mendapatkan pembiayaan dari luar, atau dengan menggunakan dana perangnya sendiri yang tersedia.

Memahami Pertahanan Pac-Man

Dalam video game Pac-Man yang sebenarnya, pemain memiliki beberapa hantu yang mengejar dan mencoba untuk melenyapkannya. Jika pemain memakan power pellet, dia mungkin berbalik dan memakan hantu.

Perusahaan dapat menggunakan pendekatan serupa sebagai cara untuk menghindari pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan membalik tabel pada pengakuisisi dan memasang tawaran untuk mengambil alih perampok. Selama fase akuisisi, perusahaan pengambilalihan dapat memulai pembelian saham perusahaan target dalam skala besar untuk mendapatkan kendali atas perusahaan target. Sebagai strategi tandingan, perusahaan target dapat mulai membeli kembali sahamnya dan membeli saham perusahaan yang mengakuisisi.

Ini sangat membantu jika perusahaan yang ditargetkan memiliki peti perang sehingga memiliki sarana untuk memasang pertahanan Pac-Man. Peti perang perusahaan adalah penyangga uang tunai yang disisihkan untuk kejadian buruk yang tidak pasti, seperti mengambil alih perusahaan. Peti perang biasanya diinvestasikan dalam aset likuid seperti tagihan Treasury dan deposito bank yang tersedia sesuai permintaan.

Referensi cepat

Perusahaan yang lebih kecil atau setara dapat menghindari pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan menggunakan pertahanan Pac-Man.

Pertimbangan Khusus

Untuk beberapa perusahaan, pertahanan Pac-Man adalah salah satu dari sedikit opsi yang tersedia ketika dihadapkan pada upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Tanpa menjadi agresif dan melawan balik, perusahaan mungkin tidak memiliki peluang untuk bertahan hidup. Namun, sisi negatifnya, pertahanan Pac-Man bisa menjadi strategi mahal yang dapat meningkatkan hutang perusahaan target. Pemegang saham mungkin menderita kerugian atau penurunan dividen di tahun-tahun mendatang.

Contoh Pertahanan Pac-Man

Pada tahun 1982, Bendix Corp. berusaha untuk mengakuisisi Martin Marietta dengan membeli sejumlah saham pengendali. Bendix menjadi pemilik perusahaan di atas kertas. Namun, manajemen Martin Marietta membalas dengan menjual divisi kimia, semen dan aluminium, dan meminjam lebih dari $ 1 miliar untuk melawan akuisisi tersebut. Konflik tersebut mengakibatkan Allied Corp. mengakuisisi Bendix.

Pada bulan Februari 1988, setelah pertarungan pengambilalihan selama sebulan yang dimulai ketika E-II Holdings Inc. membuat penawaran untuk American Brands Inc., American Brands membeli E-II seharga $ 2,7 miliar. American Brands membiayai merger tersebut melalui jalur kredit yang ada dan penempatan private paper komersial.

Akhirnya, pada Oktober 2013, Jos. A. Bank meluncurkan tawaran untuk mengambil alih Men’s Wearhouse milik pesaing. Men’s Wearhouse menolak tawaran tersebut dan membalas dengan tawarannya sendiri. Selama negosiasi, Jos. A. Bank membeli Eddie Bauer untuk mendapatkan lebih banyak kendali di pasar. Men’s Wearhouse akhirnya membeli Jos. A. Bank seharga $ 1,8 miliar.