Apa Pesanan diarahkan?
Alur pesanan terarah terjadi ketika pesanan pelanggan untuk membeli atau menjual sekuritas diberi instruksi khusus agar pesanan dialihkan ke bursa atau tempat eksekusi tertentu. Perintah terarah dinamai demikian karena klien mengarahkan perutean pesanan untuk dieksekusi. Preferensi klien untuk bursa tertentu untuk eksekusi mungkin didasarkan pada pandangan bahwa harga eksekusi yang lebih baik tersedia di sana untuk memperdagangkan saham atau sekuritas tertentu. Ini adalah faktor yang secara signifikan lebih penting bagi pedagang aktif daripada bagi investor ritel rata-rata.
Bagaimana Perintah Terarah Bekerja
Dalam perdagangan biasa, pesanan tidak diarahkan adalah yang klien tidak menentukan tempat tertentu untuk eksekusi pesanan. Pilihan bursa atau tempat eksekusi order, dalam hal ini, diserahkan kepada broker atau dealer. Dalam upaya untuk memfasilitasi transparansi dan mencegah kesalahan sehubungan dengan perutean pesanan tidak terarah, SEC mengadopsi Aturan 11Ac1-6 pada November 2000, yang mewajibkan semua pialang-pialang untuk memberikan laporan triwulanan yang mengungkapkan praktik perutean pesanan mereka. Aturan 11Ac1-6 kemudian diganti dengan Aturan 606.
Karena tempat perdagangan semakin terkonsolidasi sambil menawarkan tingkat layanan yang serupa, keuntungan aliran pesanan terarah telah hilang. Perkembangan Jaringan Komunikasi Elektronik (ECN) telah berperan dalam mengikis peluang arbitrase yang tersedia dari pesanan langsung. Namun, dengan penggunaan algoritme yang lebih besar, pembelajaran mesin, dan strategi investasi berbasis kuantitatif yang serupa, pemilihan robotik dari tempat perdagangan yang disukai tampaknya akan menyiapkan kebangkitan dalam pemilihan pesanan terarah.
Pada kenyataannya, teknik saat ini untuk mencapai eksekusi terbaik untuk pesanan perdagangan telah menjadi lebih sedikit tentang aliran pesanan terarah, dan tidak terarah, dan lebih banyak tentang apakah pesanan dianggap agresif atau pasif. Pesanan agresif dimasukkan ke dalam buku pesanan tempat perdagangan dan mengekstrak likuiditas pasar; sementara pesanan pasif menambah likuiditas pasar.
Poin Penting
- Alur pesanan terarah terjadi ketika pesanan pelanggan untuk membeli atau menjual sekuritas diberi instruksi khusus agar pesanan dialihkan ke bursa atau tempat eksekusi tertentu.
- Pilihan bursa atau tempat untuk eksekusi order dapat diserahkan kepada konsumen akhir, atau terserah pada broker atau dealer.
- Pembayaran untuk aliran pesanan adalah cara menawar untuk aliran pesanan terarah, yang biasanya menguntungkan pialang.
Pembayaran untuk Arus Pesanan
Pembayaran untuk aliran pesanan adalah kompensasi dan keuntungan yang diterima perusahaan pialang untuk mengarahkan pesanan ke pihak yang berbeda untuk eksekusi perdagangan. Perusahaan pialang menerima pembayaran kecil, biasanya satu sen per saham, sebagai kompensasi untuk mengarahkan pesanan ke pihak ketiga yang berbeda.
Sifat kompensasi untuk aliran pesanan adalah apa yang penting. Dalam skenario pembayaran untuk aliran pesanan, broker menerima biaya dari pihak ketiga, terkadang tanpa sepengetahuan klien. Hal ini tentu saja mengundang konflik kepentingan dan kritik selanjutnya terhadap praktik ini. Saat ini, sebagian besar broker menawarkan kebijakan yang jelas seputar praktik ini.
Perusahaan pialang Anda diharuskan oleh SEC untuk memberi tahu Anda jika SEC menerima pembayaran untuk mengirimkan pesanan Anda ke pihak tertentu. Ini harus dilakukan ketika Anda pertama kali membuka akun Anda dan juga setiap tahun. Perusahaan juga harus mengungkapkan setiap pesanan yang menerima pembayaran.
Referensi cepat
Pembayaran untuk aliran pesanan terarah adalah legal, tetapi tetap menjadi praktik yang kontroversial.
Artikel terkait
- Memahami Eksekusi Order
- Pembayaran Untuk Arus Pesanan (PFOF)
- Pengeboran terarah
- Eksekusi
- Pesanan bersyarat
- Urutan sweep-to-fill
- Eksekusi terbaik.
- Pesanan tegas
- Apa itu Perdagangan Terarah?
- Apa itu perintah?