Apa Pfandbriefe?
Pfandbriefe adalah jenis obligasi tertutup yang diterbitkan oleh bank hipotek Jerman yang dijamin dengan aset jangka panjang. Jenis obligasi ini mewakili segmen terbesar dari pasar utang swasta Jerman dan dianggap sebagai instrumen utang paling aman di pasar swasta.
Istilah tunggalnya adalah ‘pfandbrief.’
Memahami Pfandbriefe
Pfandbrief adalah jenis ikatan tertutup. Obligasi tertutup adalah jaminan hutang yang umum di Eropa. Ini diterbitkan oleh bank atau lembaga hipotek dan dijaminkan terhadap kumpulan aset yang, jika penerbit gagal bayar, dapat menutupi klaim kapan saja. Lembaga keuangan membeli investasi yang menghasilkan uang tunai, biasanya hipotek atau pinjaman sektor publik, menyatukan investasi, dan menerbitkan obligasi yang ditutupi oleh arus kas dari investasi tersebut. Lembaga dapat mengganti pinjaman macet atau prabayar dengan pinjaman untuk meminimalkan risiko aset yang mendasarinya tidak berkinerja sebaik yang diharapkan. Karena pinjaman yang mendasari obligasi tertutup tetap berada di neraca konsolidasi lembaga keuangan yang menerbitkan obligasi, investor yang memegang obligasi masih dapat menerima pembayaran bunga yang dijadwalkan dari aset yang mendasari obligasi serta pokoknya pada saat obligasi jatuh tempo jika bank penerbit menjadi bangkrut. Karena lapisan perlindungan ekstra ini, obligasi yang dilindungi biasanya memiliki peringkat AAA.
Pasar terbesar untuk obligasi tertutup yang beredar di seluruh dunia adalah pfandbrief Jerman, yang tidak pernah gagal bayar dalam lebih dari 200 tahun sejarahnya yang panjang. Pfandbrief, yang merupakan segmen terbesar dari pasar utang Jerman, adalah obligasi yang dijaminkan dengan peringkat tingkat investasi yang memiliki premi hasil atas obligasi negara. Kelas utang Pfandbriefe mirip dengan sekuritas berbasis mortgage (MBS) di Amerika Serikat.
Entitas yang dapat menerbitkan obligasi tertutup di Jerman meliputi:
- Bank sektor publik yang memiliki aset penutup sebagai klaim pada sektor publik. Pinjaman mencakup Pfandbriefe publik kepada pemerintah federal dan otoritas regional dan kota, atau dengan jaminan yang dikeluarkan oleh badan-badan ini.
- Bank hipotek swasta yang memiliki kolam perlindungan sebagai pinjaman yang dijamin dengan hak gadai real estat seperti hipotek dan biaya tanah. Mortgage Pfandbriefe digunakan untuk mendanai pinjaman properti.
- Ship Pfandbriefe, yang dijamin dengan hipotek kapal, yang dapat digunakan sebagai perlindungan hanya hingga 60 persen pertama dari nilai kapal (nilai pinjaman hipotek) yang ditetapkan oleh bank Pfandbrief.
- Pesawat pfandbriefe yang dijamin dengan hipotek pesawat. Pfandbrief ini dapat digunakan oleh lembaga keuangan di pasar Jerman untuk membiayai kembali pinjaman pesawat.