Produk investasi terstruktur (SIPS) dan contoh | Finansial 2022

Apa Produk investasi terstruktur (SIPS) dan contoh?

Produk investasi terstruktur, atau SIP, adalah jenis investasi yang memenuhi kebutuhan investor tertentu dengan bauran produk yang disesuaikan. SIP biasanya mencakup penggunaan turunan. Mereka sering dibuat oleh bank investasi untuk hedge fund, organisasi, atau pasar massal klien ritel.

SIP berbeda dari rencana investasi sistematis (SIP), di mana investor melakukan pembayaran reguler dan setara ke dalam reksa dana, akun perdagangan, atau akun pensiun untuk mendapatkan keuntungan dari keuntungan jangka panjang dari rata-rata biaya dolar .

Penting

Pada 9 Desember 2020, Securities and Exchange Commission (SEC) mengadopsi aturan baru yang dimaksudkan untuk memodernisasi infrastruktur untuk pengumpulan, konsolidasi, dan penyebaran data pasar untuk saham sini .

Memahami Produk Investasi Terstruktur (SIP)

Investasi terstruktur dapat bervariasi dalam cakupan dan kompleksitasnya, seringkali bergantung pada toleransi risiko investor. SIP biasanya melibatkan eksposur ke pasar pendapatan tetap dan turunannya. Investasi terstruktur sering kali dimulai dengan jaminan tradisional, seperti obligasi tingkat investasi konvensional atau sertifikat deposito (CD), dan menggantikan fitur pembayaran biasa (seperti kupon berkala dan pokok akhir) dengan pembayaran non-tradisional, yang bukan berasal dari arus kas penerbit sendiri , tetapi dari kinerja satu atau lebih aset yang mendasarinya.

Contoh sederhana dari produk terstruktur adalah CD $ 1000 yang kedaluwarsa dalam tiga tahun. Ini tidak menawarkan pembayaran bunga tradisional, tetapi pembayaran bunga tahunan didasarkan pada kinerja indeks saham Nasdaq 100. Jika indeks naik, investor mendapatkan sebagian dari keuntungan. Jika indeks jatuh, investor masih menerima $ 1000 kembali setelah tiga tahun. Jenis produk ini merupakan kombinasi dari CD pendapatan tetap opsi panggilan jangka panjang pada indeks Nasdaq 100.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mulai meneliti catatan terstruktur pada tahun 2018, karena kritik yang meluas atas biaya yang berlebihan dan kurangnya transparansi. Sebagai contoh, pada tahun 2018, Wells Fargo Advisors LLC setuju untuk membayar $ 4 juta dan mengembalikan keuntungan yang diperoleh secara tidak sah untuk menyelesaikan biaya SEC setelah ditemukan bahwa perwakilan perusahaan secara aktif mendorong orang untuk membeli dan menjual salah satu produk terstruktur mereka yang seharusnya dibeli dan disimpan sampai jatuh tempo. Perputaran perdagangan ini menciptakan komisi besar bagi bank dan mengurangi pengembalian investor.

Poin Penting

Produk terstruktur dibuat oleh bank investasi dan sering kali menggabungkan dua atau lebih aset, dan terkadang beberapa kelas aset, untuk membuat produk yang membayar berdasarkan kinerja aset yang mendasarinya.
Produk terstruktur bervariasi dalam kompleksitas dari yang sederhana hingga yang sangat kompleks.
Biaya terkadang disembunyikan dalam pembayaran dan cetakan kecil, yang berarti investor tidak selalu tahu persis berapa banyak mereka membayar untuk produk, dan apakah mereka dapat membuatnya lebih murah sendiri.

SIP dan Catatan Pelangi

Produk terstruktur menarik beberapa investor dengan kemampuan mereka untuk menyesuaikan eksposur ke pasar yang berbeda. Misalnya, catatan pelangi menawarkan eksposur ke lebih dari satu aset dasar. Catatan pelangi mungkin memperoleh nilai kinerja dari tiga aset yang berkorelasi relatif rendah, seperti Indeks Russell 3000 saham AS, Indeks MSCI Pacific Ex-Jepang, dan indeks komoditas berjangka Dow-AIG. Selain itu, memasang fitur lihat balik ke produk terstruktur ini dapat semakin menurunkan volatilitas dengan “menghaluskan” pengembalian dari waktu ke waktu.

Dalam instrumen lookback , nilai aset yang mendasari tidak didasarkan pada nilai akhirnya saat kedaluwarsa, tetapi pada nilai optimal yang diambil selama jangka waktu catatan (seperti bulanan atau triwulanan). Di dunia opsi, ini juga bertepatan dengan opsi Asia (untuk membedakan instrumen dari opsi Eropa atau Amerika ). Menggabungkan jenis fitur ini dapat memberikan properti diversifikasi yang lebih menarik .

Ini menunjukkan bahwa produk terstruktur dapat berkisar dari contoh CD yang relatif sederhana yang disebutkan sebelumnya, hingga versi yang lebih eksotis yang dibahas di sini.

Pro dan kontra

Keuntungan SIP mencakup diversifikasi di luar aset tipikal. Manfaat lain bergantung pada jenis produk terstruktur, karena masing-masing produk berbeda. Keuntungan tersebut dapat mencakup, perlindungan pokok, volatilitas rendah, efisiensi pajak, pengembalian yang lebih besar daripada yang diberikan aset dasar ( leverage ), atau hasil positif dalam lingkungan dengan hasil rendah.

Kerugiannya termasuk kompleksitas yang dapat menyebabkan risiko yang tidak diketahui. Biaya bisa sangat mahal, tetapi seringkali tersembunyi di dalam struktur pembayaran atau dalam spread yang dibebankan bank untuk masuk dan keluar dari posisi. Ada risiko kredit dengan bank investasi yang mendukung SIP. Biasanya ada sedikit atau tidak ada likuiditas untuk SIP, jadi investor harus mengambil harga yang dikutip bank investasi atau mungkin tidak dapat keluar sama sekali sebelum jatuh tempo. Dan meskipun produk-produk ini mungkin menawarkan beberapa manfaat diversifikasi, tidak selalu jelas mengapa mereka dibutuhkan atau dalam keadaan apa mereka dibutuhkan selain untuk menghasilkan biaya penjualan bagi bank investasi yang membuatnya.

Contoh Dunia Nyata dari Produk Investasi Terstruktur (SIP)

Sebagai contoh, asumsikan bahwa seorang investor setuju untuk memasukkan $ 100 ke dalam produk terstruktur berdasarkan kinerja indeks saham S&P 500. Semakin tinggi S&P 500, semakin tinggi nilai produk terstruktur. Tetapi jika S&P 500 turun, investor masih mendapatkan $ 100 mereka kembali pada saat jatuh tempo.

Untuk layanan ini, bank mengambil beberapa biaya atau menghasilkan pendapatan dengan beberapa cara berbeda. Ini mungkin membatasi seberapa banyak investor dapat menghasilkan, dan oleh karena itu apa pun yang S&P 500 bergerak di atas batas itu adalah keuntungan bank, bukan investor. Bank juga mungkin mengenakan biaya. Ini mungkin tidak terlihat, melainkan diperhitungkan dalam pembayaran. Misalnya, S&P 500 mungkin perlu naik 5% di tahun pertama agar klien menerima pembayaran 2%. Jika S&P 500 naik kurang dari itu, pembayarannya menurun proporsionalitas. Investor mungkin tidak menerima apa-apa jika S&P 500 naik 3% atau kurang, yang merupakan keuntungan bank.

Produk ini menggabungkan CD atau obligasi dengan opsi panggilan pada indeks S&P 500. Bank dapat mengambil bunga yang akan dibayarkan dan membeli opsi panggilan. Ini membantu melindungi modal awal sambil tetap memberikan potensi keuntungan naik jika indeks saham naik. Bank juga dapat melakukan lindung nilai atas setiap eksposur yang mungkin dihasilkannya pada produk terstruktur yang lebih kompleks, yang berarti mereka biasanya tidak peduli tentang ke mana pasar bergerak.