Apa Puzzle Tingkat Bebas Risiko (RFRP)?
Teka-teki tingkat bebas risiko (RFRP) adalah anomali pasar yang diamati dalam perbedaan terus-menerus antara pengembalian riil historis obligasi pemerintah yang lebih rendah dibandingkan dengan ekuitas. Teka-teki ini adalah kebalikan dari teka – teki premi ekuitas dan melihat perbedaan dari perspektif obligasi pemerintah yang kembali lebih rendah. Ini pada dasarnya bertanya: mengapa tingkat atau pengembalian bebas risiko begitu rendah jika agen sangat menolak substitusi antarwaktu?
Poin Penting
- Teka-teki tingkat bebas risiko mengacu pada kesenjangan antara pengembalian saham dibandingkan dengan obligasi pemerintah.
- Ekonom Edward Prescott dan Rajnish Mehra dalam makalah tahun 1985 yang menunjukkan bahwa perbedaan pengembalian tidak dapat dijelaskan oleh model ekonomi saat itu.
- Beberapa penjelasan dari teka-teki tersebut telah dikemukakan oleh berbagai ekonom pada tahun-tahun sebelumnya, banyak yang berfokus pada bagaimana memodelkan preferensi investor dan sifat risiko.