Raksasa Jatuh: Studi Kasus AIG – (Keuangan)

Apa Raksasa Jatuh: Studi Kasus AIG?

Anda mungkin terkejut mengetahui bahwa American International Group Inc., lebih dikenal sebagai AIG (NYSE: AIG ), masih hidup dan berkembang pesat, dan tidak lagi dianggap sebagai ancaman bagi stabilitas keuangan Amerika Serikat.

Hampir satu dekade setelah diberikan bailout pemerintah senilai sekitar $ 150 miliar, Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan AS (FSOC) memilih untuk menghapus AIG dari daftar institusi yang berisiko sistemik, atau dalam istilah utama, “terlalu besar untuk gagal.” Pada 2013, perusahaan melunasi cicilan terakhir utangnya kepada pembayar pajak, dan pemerintah AS melepaskan kepemilikannya di AIG.

Poin Penting

AIG adalah salah satu penerima dana talangan tahun 2008 untuk lembaga yang dianggap “terlalu besar untuk gagal”.
Raksasa asuransi termasuk di antara banyak yang bertaruh pada kewajiban hutang yang dijaminkan dan kalah.
AIG selamat dari krisis keuangan dan melunasi utangnya yang sangat besar kepada para pembayar pajak AS.

Dalam pendapatan kuartalan yang diumumkan pada Agustus 2019, AIG membukukan peningkatan pendapatan hampir 18%, dan perputaran perusahaan dianggap berjalan dengan baik. Tapi itu terpaksa memotong setengahnya, termasuk menjual unit Asia yang berharga, untuk membayar hutangnya yang sangat besar kepada para pembayar pajak AS.

Memahami Bagaimana AIG Bisa Jatuh

AIG Terbang Tinggi

Selama beberapa dekade, AIG adalah kekuatan global dalam bisnis penjualan asuransi. Namun pada September 2008, perusahaan itu berada di ambang kehancuran.

Episentrum krisis berada di sebuah kantor di London, di mana sebuah divisi perusahaan bernama AIG Financial Products (AIGFP) hampir saja menyebabkan jatuhnya pilar kapitalisme Amerika.

Divisi AIGFP menjual asuransi kerugian investasi. Polis yang khas mungkin mengasuransikan investor terhadap perubahan suku bunga atau kejadian lain yang akan berdampak buruk pada investasi.

Tetapi pada akhir 1990-an, AIGFP menemukan cara baru untuk menghasilkan uang.

Bagaimana Housing Bubble’s Burst Broke AIG

Produk keuangan baru yang dikenal dengan collateralized debt debt (CDO) menjadi favorit bank investasi dan lembaga besar lainnya. CDO menggabungkan berbagai jenis hutang dari yang sangat aman hingga sangat berisiko menjadi satu bundel untuk dijual kepada investor. Berbagai jenis hutang dikenal sebagai tranches.

Banyak institusi besar yang memegang sekuritas berbasis mortgage menciptakan CDO. Ini termasuk tranche yang diisi dengan pinjaman subprime. Artinya, itu adalah hipotek yang dikeluarkan selama gelembung perumahan kepada orang-orang yang tidak memenuhi syarat untuk membayarnya kembali.

AIGFP memutuskan untuk memanfaatkan tren tersebut. Ini akan memastikan CDO terhadap default melalui produk keuangan yang dikenal sebagai credit default swap. Peluang untuk membayar asuransi ini tampaknya sangat tidak mungkin.

Rencana asuransi CDO sukses besar, untuk sementara waktu. Dalam waktu sekitar lima tahun, pendapatan divisi naik dari $ 737 juta menjadi lebih dari $ 3 miliar, sekitar 17,5% dari total perusahaan.

Sebagian besar CDO yang diasuransikan datang dalam bentuk paket hipotek, dengan tranche dengan peringkat terendah terdiri dari pinjaman subprime. AIG yakin bahwa gagal bayar atas pinjaman ini tidak akan signifikan.

Sebuah Bencana Bergulir

Dan kemudian penyitaan pinjaman rumah naik ke tingkat yang tinggi. AIG harus membayar apa yang telah dijanjikan untuk ditanggung. Divisi AIGFP akhirnya mengalami kerugian sekitar $ 25 miliar. Masalah akuntansi dalam divisi memperburuk kerugian. Hal ini, pada gilirannya, menurunkan peringkat kredit AIG, memaksa perusahaan untuk memberikan jaminan kepada pemegang obligasi. Itu membuat situasi keuangan perusahaan semakin buruk.

Jelas bahwa AIG berada dalam bahaya kebangkrutan. Untuk mencegahnya, pemerintah federal turun tangan. Tetapi mengapa AIG diselamatkan oleh pemerintah sementara perusahaan lain yang terkena dampak krisis kredit tidak?

Terlalu Besar Untuk Gagal

Sederhananya, AIG dianggap terlalu besar untuk gagal. Sejumlah besar reksa dana, dana pensiun, dan hedge fund diinvestasikan di AIG atau diasuransikan olehnya, atau keduanya.

Secara khusus, bank investasi yang memiliki CDO yang diasuransikan oleh AIG berisiko merugi miliaran. Misalnya, laporan media menunjukkan bahwa Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS ) memiliki $ 20 miliar yang terkait dengan berbagai aspek bisnis AIG, meskipun firma tersebut menyangkal angka tersebut.

Reksa dana pasar uang, yang umumnya dipandang sebagai investasi yang aman bagi investor perorangan, juga berisiko karena banyak yang berinvestasi di obligasi AIG. Jika AIG turun, hal itu akan mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar uang yang sudah goyah karena jutaan kehilangan uang dalam investasi yang seharusnya aman.

Siapa yang Tidak Berisiko

Namun, pelanggan bisnis tradisional AIG tidak terlalu berisiko. Sementara bagian produk keuangan perusahaan hampir bangkrut, unit asuransi ritel yang jauh lebih kecil masih tetap menjalankan bisnisnya. Bagaimanapun, setiap negara bagian memiliki badan pengatur yang mengawasi operasi asuransi, dan pemerintah negara bagian memiliki klausul jaminan yang mengganti pemegang polis jika terjadi kebangkrutan.

Sementara pemegang polis tidak dalam bahaya, yang lainnya. Dan para investor, yang berkisar dari individu yang telah menyimpan uang mereka di dana pasar uang yang aman hingga dana lindung nilai raksasa dan dana pensiun dengan taruhan miliaran, sangat membutuhkan seseorang untuk campur tangan.

Pemerintah Masuk

Sementara AIG bergantung pada seutas benang, negosiasi terjadi di antara para eksekutif perusahaan dan pejabat federal. Setelah diputuskan bahwa perusahaan terlalu vital bagi ekonomi global untuk dibiarkan runtuh, kesepakatan dibuat untuk menyelamatkan perusahaan.

$ 22,7 miliar

Jumlah yang akhirnya dibayarkan oleh pemerintah AS sebagai pembayaran bunga untuk bailout AIG-nya.

Federal Reserve mengeluarkan pinjaman kepada AIG dengan imbalan 79,9% ekuitas perusahaan. Jumlah total awalnya terdaftar pada $ 85 miliar dan harus dibayar kembali dengan bunga.

Kemudian, persyaratan kesepakatan diatur ulang dan utangnya bertambah. Federal Reserve dan Departemen Keuangan menggelontorkan lebih banyak uang ke AIG, sehingga totalnya diperkirakan mencapai $ 150 miliar.

Buntut

Dana talangan AIG bukan tanpa kontroversi.

Beberapa mempertanyakan apakah tepat bagi pemerintah menggunakan uang pembayar pajak untuk membeli perusahaan asuransi yang sedang berjuang. Penggunaan dana publik untuk membayar bonus kepada pejabat AIG secara khusus menyebabkan kemarahan.

Namun, yang lain mencatat bahwa bailout sebenarnya menguntungkan pembayar pajak pada akhirnya karena bunga yang dibayarkan atas pinjaman tersebut. Faktanya, pemerintah melaporkan bunga $ 22,7 miliar atas kesepakatan itu.

Pos-pos Terbaru

Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 (GLBA)
Pertanyaan Wawancara Umum untuk Auditor Internal
Zero-Volatility Spread (Z-spread)
ZZZZ BEST
ZWD (Zimbabwe Dollar)
Z tranche
Z-Score
Zonasi
Peraturan Zonasi
Zona Perjanjian yang Mungkin (Zopa)
Zona dukungan dan contoh

< li>Zona resistensi

ZOMMA Didefinisikan
Zombies.
Judul Zombie.
Penyitaan Zombie
ETF zombie
Hutang Zombie
Zombie Bank.
ZMK (Zambia Kwacha)