Rasio Harga-ke-Arus Kas (P / CF) | Finansial 2022

Apa Rasio Harga-ke-Arus Kas (P / CF)?

Rasio harga-ke-arus kas (P / CF) adalah indikator penilaian saham atau kelipatan yang mengukur nilai harga saham relatif terhadap arus kas operasi per saham. Rasio tersebut menggunakan arus kas operasi yang menambahkan kembali biaya non-tunai seperti depresiasi dan amortisasi ke laba bersih.

P / CF sangat berguna untuk menilai saham yang memiliki arus kas positif tetapi tidak menguntungkan karena biaya non-tunai yang besar .

Poin Penting

Rasio price-to-cash flow (P / CF) adalah kelipatan yang membandingkan nilai pasar perusahaan dengan arus kas operasi atau harga saham per saham dengan arus kas operasi per saham.
Beberapa harga-ke-arus kas bekerja dengan baik untuk perusahaan yang memiliki biaya non-tunai yang besar seperti depresiasi.
Kelipatan P / CF yang rendah dapat menyiratkan bahwa suatu saham dinilai terlalu rendah di pasar.
Beberapa analis lebih memilih P / CF daripada harga-ke-pendapatan (P / E) karena pendapatan dapat lebih mudah dimanipulasi daripada arus kas.

Rumus Rasio Harga-ke-Arus Kas Adalah

Price to Cash Flow Ratio=Share PriceOperating Cash Flow per Share text {Rasio Harga terhadap Arus Kas} = frac { text {Harga Saham}} { text {Arus Kas Operasi per Saham}}Rasio Harga terhadap Arus Kas=Arus Kas Operasi per Saham

Bagaimana Menghitung Rasio Price-to-Cash Flow

Untuk menghindari volatilitas yang berlipat ganda, harga rata-rata 30- atau 60 hari dapat digunakan untuk mendapatkan nilai saham yang lebih stabil yang tidak dipengaruhi oleh pergerakan pasar yang acak.

Arus kas operasi yang digunakan dalam penyebut rasio diperoleh melalui perhitungan arus kas operasi 12 bulan yang dihasilkan oleh perusahaan dibagi dengan jumlah saham yang beredar.

Selain melakukan penghitungan per saham, penghitungan juga dapat dilakukan secara keseluruhan perusahaan dengan membagi total nilai pasar perusahaan dengan total arus kas operasi.

Apa yang Diberitahukan oleh Rasio Harga-ke-Arus Kas kepada Anda?

Rasio harga-ke-arus kas mengukur berapa banyak kas yang dihasilkan perusahaan relatif terhadap harga sahamnya, daripada yang dicatat dalam pendapatan relatif terhadap harga sahamnya, yang diukur dengan rasio harga-pendapatan (P / E). Rasio harga terhadap arus kas dikatakan sebagai indikator penilaian investasi yang lebih baik daripada rasio harga-pendapatan karena arus kas tidak dapat dimanipulasi semudah pendapatan, yang dipengaruhi oleh perlakuan akuntansi untuk item seperti depresiasi dan biaya non tunai lainnya.. Beberapa perusahaan mungkin tampak tidak menguntungkan karena pengeluaran non-tunai yang besar, misalnya, meskipun mereka memiliki arus kas yang positif.

Contoh Rasio Harga-ke-Arus Kas yang Digunakan

Pertimbangkan sebuah perusahaan dengan harga saham $ 10 dan 100 juta saham beredar. Perusahaan memiliki arus kas operasi $ 200 juta pada tahun tertentu. Arus kas operasi per sahamnya adalah sebagai berikut:

$200 Million100 Million Shares=$2 frac { text { $ 200 Juta}} { text {100 Juta Saham}} = $ 2100 Juta Saham

Dengan demikian, perusahaan memiliki rasio harga terhadap arus kas dari harga sahamnya $ 10 / arus kas operasi per saham $ 2 = 5 atau 5x. Ini berarti bahwa investor perusahaan bersedia membayar $ 5 untuk setiap dolar arus kas, atau nilai pasar perusahaan menutupi arus kas operasi lima kali.

Sebagai alternatif, hitung rasio harga terhadap arus kas pada tingkat perusahaan secara keseluruhan, dengan mengambil rasio kapitalisasi pasar perusahaan terhadap arus kas operasinya. Kapitalisasi pasar adalah $ 10 x 100 juta saham = $ 1.000 juta. Oleh karena itu, rasio juga dapat dihitung sebagai $ 1.000 juta / $ 200 juta = 5.0, atau hasil yang sama seperti menghitung rasio pada basis per saham .

Tingkat optimal dari rasio ini bergantung pada sektor tempat perusahaan beroperasi dan tingkat kematangannya. Perusahaan teknologi yang baru dan berkembang pesat, misalnya, dapat berdagang dengan rasio yang jauh lebih tinggi daripada perusahaan utilitas yang telah berbisnis selama beberapa dekade.

Pasalnya, meski perusahaan teknologi itu mungkin hanya untung sedikit, investor akan rela memberikan valuasi lebih tinggi karena prospek pertumbuhannya. Perusahaan utilitas, di sisi lain, memiliki arus kas yang stabil tetapi sedikit prospek pertumbuhan dan, sebagai hasilnya, diperdagangkan dengan penilaian yang lebih rendah.

Meskipun tidak ada satu angka pun yang menunjukkan rasio harga-ke-arus kas yang optimal, rasio dalam satu digit yang rendah dapat menunjukkan bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah, sementara rasio yang lebih tinggi mungkin menunjukkan potensi penilaian yang berlebihan.

Perbedaan Antara Rasio P / CF dan Rasio Price-to-Free-Cash Flow

Rasio harga terhadap arus kas bebas, yang memperhitungkan arus kas bebas (FCF) —atau arus kas dikurangi pengeluaran modal —adalah ukuran yang lebih teliti daripada rasio harga terhadap arus kas. Metrik ini sangat mirip dengan harga terhadap arus kas tetapi dianggap sebagai ukuran yang lebih tepat, karena menggunakan arus kas bebas, yang mengurangi pengeluaran modal ( CAPEX ) dari total arus kas operasi (CFO) perusahaan, sehingga mencerminkan arus kas aktual yang tersedia. untuk mendanai pertumbuhan yang tidak terkait aset. Perusahaan menggunakan metrik ini ketika mereka perlu memperluas basis aset mereka baik untuk mengembangkan bisnis mereka atau hanya untuk mempertahankan tingkat arus kas bebas yang dapat diterima.