Rasio harga ke penelitian – PRR | Finansial 2022

Apa Rasio harga ke penelitian – PRR?

Rasio harga-untuk-penelitian (PRR) mengukur hubungan antara kapitalisasi pasar perusahaan dan pengeluaran penelitian dan pengembangan (R&D). Rasio harga terhadap penelitian dihitung dengan membagi nilai pasar perusahaan dengan pengeluaran 12 bulan terakhir untuk penelitian dan pengembangan. Konsep serupa adalah pengembalian modal penelitian .

Nilai pasar ditemukan dengan mengalikan jumlah total saham yang beredar dengan harga saham saat ini. Definisi pengeluaran penelitian dan pengembangan mungkin berbeda dari satu industri ke industri lainnya, tetapi perusahaan dalam industri yang sama umumnya mengikuti definisi yang sama dari biaya R&D .

Pengeluaran litbang dapat mencakup biaya yang terkait dengan item seperti penelitian murni, lisensi teknologi, pembelian teknologi kepemilikan dari pihak ketiga, atau biaya mendapatkan inovasi melalui rintangan regulasi. Biaya R&D biasanya diungkapkan dan dijelaskan dalam laporan laba rugi atau catatan kaki yang relevan dari laporan akuntansi yang dipublikasikan .

Rumus PRR adalah

PRR=Market CapitalizationResearch & Development expenditure begin {aligned} & text {PRR} = frac { text {Market Capitalization}} { text {Research & Development Expenditure}} \ end {aligned} orang PRR=Pengeluaran Riset & Pengembangan

Apa yang Dikatakan PRR kepada Anda?

Pakar / penulis keuangan Kenneth Fisher mengembangkan rasio harga terhadap penelitian untuk mengukur dan membandingkan pengeluaran litbang relatif perusahaan. Fisher menyarankan membeli perusahaan dengan PRR antara 5 dan 10 dan menghindari perusahaan dengan PRR lebih besar dari 15. Dengan mencari PRR rendah, investor harus dapat melihat perusahaan yang mengalihkan keuntungan saat ini ke R&D, sehingga lebih baik memastikan pengembalian jangka panjang di masa depan.

Price-to-research ratio (PRR) adalah perbandingan berapa banyak uang yang dihabiskan perusahaan untuk penelitian dan pengembangan dalam kaitannya dengan kapitalisasi pasarnya. Rasio ini paling penting dalam bisnis berbasis penelitian seperti perusahaan farmasi, perusahaan perangkat lunak, perusahaan perangkat keras, dan perusahaan produk konsumen. Dalam industri padat penelitian ini, investasi dalam inovasi ilmiah dan teknis sangat penting untuk kesuksesan dan pertumbuhan jangka panjang dan dapat menjadi indikator penting dari kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan di masa depan.

Sebagai perbandingan, di antara rekan-rekan, rasio harga-untuk-penelitian yang lebih rendah dapat dianggap menarik, karena ini mungkin menunjukkan bahwa perusahaan tersebut banyak berinvestasi pada penelitian dan pengembangan, dan mungkin lebih mungkin untuk berhasil menghasilkan profitabilitas di masa depan. Rasio yang relatif lebih tinggi dapat menunjukkan sebaliknya, bahwa perusahaan tidak berinvestasi cukup untuk kesuksesan masa depan. Namun, masalahnya ada pada detailnya, dan perusahaan dengan rasio harga-untuk-penelitian yang lebih rendah mungkin hanya memiliki kapitalisasi pasar yang lebih rendah, dan belum tentu investasi yang lebih baik dalam R&D.

Demikian pula, rasio harga-untuk-penelitian yang relatif menguntungkan tidak menjamin keberhasilan inovasi produk di masa depan, dan pengeluaran litbang dalam jumlah besar juga tidak menjamin keuntungan di masa depan. Yang paling penting adalah seberapa efektif perusahaan menggunakan dana litbang-nya. Selain itu, tingkat pengeluaran litbang yang sesuai bervariasi menurut industri dan bergantung pada tahap pengembangan perusahaan. Seperti halnya semua analisis rasio , rasio harga-untuk-penelitian harus dipandang sebagai satu bagian dari mosaik besar data yang digunakan untuk menginformasikan opini investasi.

Poin Penting

Rasio harga-untuk-penelitian adalah ukuran membandingkan pengeluaran R&D perusahaan.
Rasio PRR antara 5x-10x dianggap ideal, sedangkan level di atas 15x harus dihindari.
Namun, PRR tidak mengukur seberapa efektif biaya R&D diterjemahkan ke dalam produk yang layak atau pertumbuhan penjualan.

Perbedaan Antara PRR dan Model Aliran Price-to-Growth

Guru investasi teknologi Michael Murphy menawarkan model aliran harga / pertumbuhan. Arus harga / pertumbuhan mencoba untuk mengidentifikasi perusahaan yang menghasilkan pendapatan saat ini yang solid sekaligus menginvestasikan banyak uang ke dalam R&D. Untuk menghitung arus pertumbuhan, cukup ambil R&D dari 12 bulan terakhir dan bagi dengan saham yang beredar untuk mendapatkan R&D per saham. Tambahkan ini ke EPS perusahaan dan bagi dengan harga saham.

Pemikirannya adalah pendapatan rendah dapat dikompensasikan dengan pengeluaran R&D yang lebih besar dan sebaliknya. Jika sebuah perusahaan memutuskan untuk menghabiskan hari ini dan mengabaikan masa depan, laba per saham saat ini dapat melebihi pengeluaran R&D. Kedua kasus tersebut menghasilkan pembacaan rasio yang tinggi, yang berarti laba per saham yang solid atau pengeluaran R&D. Dengan begitu investor dapat mengevaluasi potensi pertumbuhan pendapatan saat ini dan di masa depan.

Batasan dari Price-to-Research Ratio (PRR)

Sayangnya, meskipun model PRR dan Murphy sama-sama melakukan pekerjaan yang baik dalam membantu investor mengidentifikasi perusahaan yang berkomitmen pada R&D, tidak ada yang menunjukkan apakah pengeluaran R&D memiliki efek yang diinginkan (yaitu, keberhasilan pembuatan produk yang menguntungkan dari waktu ke waktu).

Dengan kata lain, PRR tidak mengukur seberapa efektif manajemen mengalokasikan modal. Tagihan R&D yang besar, misalnya, tidak menjamin peluncuran produk baru atau implementasi pasar akan menghasilkan keuntungan di kuartal-kuartal mendatang. Saat mengevaluasi R&D, investor harus menentukan tidak hanya berapa banyak yang diinvestasikan tetapi juga seberapa baik investasi R&D tersebut bekerja untuk perusahaan.

Perusahaan sering mengutip keluaran paten sebagai ukuran keberhasilan R&D yang nyata. Argumennya adalah semakin banyak paten yang diajukan, semakin produktif departemen R&D. Namun pada kenyataannya, rasio paten per dolar R&D cenderung lebih mewakili aktivitas pengacara dan administrator perusahaan daripada para insinyur dan pengembang produknya. Selain itu, tidak ada jaminan bahwa paten akan berubah menjadi produk yang dapat dipasarkan.