Repo vs. Reverse Repo: Apa bedanya? – (Keuangan)

Apa Repo vs. Reverse Repo: Apa bedanya?

Perjanjian pembelian kembali (repo atau RP) dan perjanjian reverse repo (RRP) adalah dua alat utama yang digunakan oleh banyak lembaga keuangan besar, bank, dan beberapa bisnis.Perjanjian jangka pendek ini memberikan peluang pinjaman sementara yang membantu mendanai operasi yang sedang berlangsung.Federal Reserve juga menggunakan repo dan RRP sebagai metode untuk mengontrol jumlah uang beredar.

Pada dasarnya, repo dan reverse repo adalah dua sisi dari mata uang yang sama – atau lebih tepatnya, transaksi – yang mencerminkan peran masing-masing pihak. Repo adalah perjanjian antara pihak di mana pembeli setuju untuk sementara membeli sekeranjang atau sekelompok sekuritas untuk jangka waktu tertentu. Pembeli setuju untuk menjual kembali aset yang sama kepada pemilik aslinya dengan harga yang sedikit lebih tinggi menggunakan RRP.

Baik pembelian kembali maupun pembelian kembali bagian dari kontrak ditentukan dan disepakati pada awal kesepakatan.

Poin Penting

Perjanjian pembelian kembali, atau repo, adalah bentuk pinjaman jangka pendek yang digunakan di pasar uang, yang melibatkan pembelian sekuritas dengan perjanjian untuk menjualnya kembali pada tanggal tertentu, biasanya dengan harga yang lebih tinggi.
Repo dan reverse repo mewakili transaksi yang sama tetapi memiliki judul yang berbeda tergantung pada sisi transaksi mana Anda berada. Untuk pihak yang awalnya menjual sekuritas (dan setuju untuk membelinya kembali di masa mendatang) itu adalah perjanjian pembelian kembali (RP). Bagi pihak yang awalnya membeli sekuritas (dan setuju untuk menjual di masa mendatang) itu adalah perjanjian pembelian kembali terbalik (RRP) atau reverse repo.
Meskipun dianggap pinjaman, perjanjian pembelian kembali melibatkan penjualan aset yang dimiliki sebagai jaminan sampai penjual membelinya kembali dengan harga premium.

Repo

Sebuah perjanjian pembelian kembali (RP) adalah pinjaman jangka pendek di mana kedua belah pihak setuju untuk penjualan dan masa depan pembelian kembali aset dalam jangka waktu kontrak yang ditentukan. Penjual menjual tagihan Treasury atau sekuritas pemerintah lainnya dengan janji untuk membelinya kembali pada tanggal tertentu dan dengan harga yang termasuk pembayaran bunga.

Perjanjian pembelian kembali biasanya merupakan transaksi jangka pendek, seringkali secara harfiah dalam semalam. Namun, beberapa kontrak terbuka dan tidak memiliki tanggal jatuh tempo yang ditetapkan, tetapi transaksi sebaliknya biasanya terjadi dalam satu tahun.

Dealer yang membeli kontrak repo umumnya mengumpulkan uang tunai untuk tujuan jangka pendek. Manajer hedge fund dan akun leveraged lainnya, perusahaan asuransi, dan reksa dana pasar uang termasuk di antara mereka yang aktif dalam transaksi tersebut.

Mengamankan Repo

Repo adalah salah satu bentuk pinjaman yang dijaminkan. Sekeranjang sekuritas bertindak sebagai jaminan yang mendasari pinjaman. Hak legal atas sekuritas berpindah dari penjual ke pembeli dan dikembalikan ke pemilik aslinya pada penyelesaian kontrak. Jaminan yang paling umum digunakan di pasar ini terdiri dari sekuritas US Treasury. Namun, obligasi pemerintah, sekuritas agensi, sekuritas berbasis mortgage, obligasi korporasi, atau bahkan ekuitas dapat digunakan dalam perjanjian pembelian kembali.

Nilai agunan umumnya lebih besar dari harga beli sekuritas. Pembeli setuju untuk tidak menjual agunan kecuali jika penjual melalaikan bagian dari perjanjian mereka. Pada tanggal kontrak yang ditentukan, penjual harus membeli kembali sekuritas serta bunga atau suku bunga repo yang telah disepakati.

Dalam beberapa kasus, agunan yang mendasari dapat kehilangan nilai pasar selama periode perjanjian repo. Pembeli mungkin meminta penjual untuk mendanai akun margin di mana perbedaan harga dibuat.

Bagaimana Fed Menggunakan Perjanjian Repo

Di AS, perjanjian pembelian kembali standar dan terbalik adalah instrumen operasi pasar terbuka yang paling umum digunakanuntuk Federal Reserve.

Bank sentral dapat meningkatkan suplai uang secara keseluruhan dengan membeli obligasi Treasury atau instrumen hutang pemerintah lainnya dari bank komersial. Tindakan ini memberi bank uang tunai dan meningkatkan cadangan uang tunai dalam jangka pendek. Federal Reserve nantinya akan menjual kembali sekuritas tersebut ke bank.

Ketika Fed ingin memperketat jumlah uang beredar – mengeluarkan uang dari arus kas – ia menjual obligasi ke bank komersial menggunakan repo.Nanti, mereka akan membeli kembali sekuritas melalui reverse repo, mengembalikan uang ke sistem.

Kekurangan Repos

Perjanjian repo memiliki profil risiko yang serupa dengan transaksi pinjaman sekuritas. Artinya, transaksi tersebut relatif aman karena merupakan pinjaman yang dijaminkan, umumnya menggunakan pihak ketiga sebagai kustodian.

Risiko nyata dari transaksi repo adalah pasar bagi mereka memiliki reputasi kadang-kadang beroperasi secara cepat dan longgar tanpa banyak pengawasan terhadap kekuatan keuangan pihak lawan yang terlibat, sehingga beberapa risiko gagal bayar melekat.

Ada juga risiko bahwa sekuritas yang terlibat akan terdepresiasi sebelum tanggal jatuh tempo, dalam hal ini pemberi pinjaman dapat kehilangan uang dalam transaksi tersebut. Risiko waktu inilah yang menyebabkan transaksi terpendek dalam pembelian kembali menghasilkan keuntungan yang paling menguntungkan.

Repo Terbalik

Sebuah perjanjian pembelian kembali terbalik (RRP) adalah tindakan membeli sekuritas dengan niat untuk kembali, atau menjual kembali, aset-aset yang sama kembali di masa depan pada keuntungan. Proses ini adalah kebalikan dari koin dengan perjanjian pembelian kembali. Bagi pihak yang menjual sekuritas dengan perjanjian untuk membelinya kembali, itu adalah perjanjian pembelian kembali. Bagi pihak yang membeli sekuritas dan setuju untuk menjualnya kembali, itu adalah perjanjian pembelian kembali yang terbalik. Reverse repo adalah langkah terakhir dalam perjanjian pembelian kembali, yaitu menutup kontrak.

Dalam perjanjian pembelian kembali, dealer menjual sekuritas kepada rekanan dengan perjanjian untuk membelinya kembali dengan harga yang lebih tinggi di kemudian hari. Dealer mengumpulkan dana jangka pendek dengan tingkat bunga yang menguntungkan dengan sedikit risiko kerugian. Transaksi diselesaikan dengan reverse repo. Artinya, rekanan telah menjualnya kembali ke dealer sesuai kesepakatan.

Pihak lawan mendapatkan bunga atas transaksi tersebut dalam bentuk harga yang lebih tinggi untuk menjual kembali sekuritas ke dealer. Pihak lawan juga mendapatkan penggunaan sekuritas untuk sementara.

Referensi cepat

Sementara perjanjian pembelian kembali melibatkan penjualan aset, itu diperlakukan sebagai pinjaman untuk tujuan pajak dan akuntansi.

Pertimbangan Khusus

Meskipun tujuan repo adalah untuk meminjam uang, secara teknis ini bukan pinjaman: Kepemilikan sekuritas yang terlibat sebenarnya berpindah-pindah antara pihak-pihak yang terlibat. Namun demikian, ini adalah transaksi jangka pendek dengan jaminan pembelian kembali.

Akibatnya, perjanjian repo dan reverse repo disebut sebagai pinjaman yang dijaminkan karena sekelompok sekuritas – paling sering obligasi pemerintah AS – mengamankan (bertindak sebagai jaminan untuk) perjanjian pinjaman jangka pendek. Dengan demikian, pada laporan keuangan dan neraca, perjanjian repo umumnya dilaporkan pada kolom hutang atau defisit sebagai pinjaman.