Roll Yield Didefinisikan


Apa Roll Yield Didefinisikan?

Hasil roll adalah jumlah pengembalian yang dihasilkan di pasar berjangka setelah investor menggulung kontrak jangka pendek menjadi kontrak jangka panjang dan keuntungan dari konvergensi harga berjangka menuju harga spot atau tunai yang lebih tinggi. Hasil roll positif ketika pasar berjangka berada dalam keadaan terbelakang, yang terjadi ketika kontrak berjangka diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi saat mendekati kedaluwarsa, dibandingkan dengan saat kontrak lebih jauh dari kedaluwarsa.

Memahami Roll Yield

Roll yield merupakan keuntungan yang dapat dihasilkan ketika berinvestasi di pasar berjangka karena adanya perbedaan harga antara kontrak berjangka dengan tanggal kadaluwarsa yang berbeda. Ketika investor membeli kontrak berjangka, mereka memiliki hak dan kewajiban untuk membeli aset yang mendasari investasi berjangka pada tanggal tertentu di masa depan, kecuali jika mereka menjual posisinya (untuk mengimbangi posisi berjangka panjang) sebelum tanggal pengiriman .

Poin Penting

  • Roll yield adalah pengembalian dari penyesuaian posisi futures dari satu kontrak berjangka ke kontrak yang lebih lama.
  • Hasil gulungan positif ada ketika pasar berjangka berada dalam keadaan terbelakang, yang terjadi ketika kontrak jangka pendek diperdagangkan dengan premi ke kontrak bertanggal lebih panjang.
  • Ketika pasar dalam keadaan contango, kontrak jangka panjang lebih mahal daripada kontrak jangka pendek dan hasil roll akan negatif.

Sebagian besar investor berjangka tidak ingin menerima pengiriman aset fisik yang diwakili oleh investasi berjangka, sehingga mereka menutup posisi sebelum kedaluwarsa atau menggulirkan investasi berjangka jangka pendek yang kedaluwarsa ke dalam kontrak berjangka lainnya dengan tanggal kedaluwarsa lebih jauh di masa depan. Menggulirkan posisi memungkinkan investor untuk mempertahankan investasinya dalam aset tanpa harus melakukan penyerahan fisik.

Mundur vs Contango

Ketika pasar dalam keadaan terbelakang, harga aset di masa depan berada di bawah harga tunai atau harga spot yang diharapkan. Dalam hal ini, investor mendapat untung ketika posisinya digulirkan ke kontrak dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama karena investor secara efektif membayar lebih sedikit uang daripada yang diharapkan oleh pasar spot untuk aset dasar yang diwakili oleh investasi berjangka.

Misalnya, bayangkan seorang investor memegang 100 kontrak minyak mentah dan ingin membeli 100 lagi untuk kedaluwarsa di kemudian hari. Jika harga kontrak di masa depan di bawah harga spot, investor sebenarnya beralih ke jumlah aset yang sama dengan harga yang lebih rendah.

Hasil gulungan negatif terjadi ketika pasar berada dalam kontango , yang merupakan kebalikan dari kemunduran. Ketika pasar berada di contango, harga aset masa depan berada di atas harga spot masa depan yang diharapkan, dan investor akan kehilangan uang saat kontrak bergulir.

Kembali ke contoh investor dengan 100 kontrak minyak, jika investor ingin menggulung menjadi 100 kontrak minyak dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama karena kontraknya mendekati kedaluwarsa, investor akan membayar lebih banyak uang untuk kontrak minyak dibandingkan dengan pasar spot. Oleh karena itu, mereka harus membayar lebih banyak uang untuk mempertahankan jumlah kontrak yang sama. Hasil roll negatif terkadang menyebabkan kerugian yang signifikan oleh hedge fund dan dana yang diperdagangkan di bursa berjangka .

Artikel terkait

  1. Gulung kembali
  2. Roll-Down Return
  3. Apa itu Roll Rate?
  4. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  5. Gulung ke depan
  6. Indeks Roll
  7. Gulung ke bawah
  8. Kontrak Berjangka
  9. Long Jelly Roll.
  10. Futures dan Contoh