Apa Sertifikat Pass-Through yang Dimodifikasi?
Sertifikat pass-through yang dimodifikasi adalah jenis keamanan pendapatan tetap yang memberi investor pendapatan yang dihasilkan dari kumpulan aset atau pinjaman yang mendasarinya.Mereka biasanya dikeluarkan oleh agen federal AS seperti Government National Mortgage Association (GNMA) .
Poin Penting
- Sertifikat pass-through yang dimodifikasi adalah jenis jaminan pendapatan tetap yang dijual oleh agen federal AS.
- Contoh paling umum dari instrumen tersebut adalah sekuritas berbasis mortgage yang dijual oleh GNMA.
- Instrumen ini dapat menarik bagi investor karena secara substansial mengurangi risiko gagal bayar yang terkait dengan pinjaman hipotek, sekaligus memberikan diversifikasi tambahan.
Cara Kerja Sertifikat Pass-Through yang Dimodifikasi
Sertifikat pass-through yang dimodifikasi menawarkan pendapatan kepada investor melalui sekuritas yang mendasarinya, biasanya hipotek. Agensi yang memegang pinjaman menjamin pembayaran bunga kepada investor dan melakukan pembayaran tersebut secara teratur, apakah agensi menerima pembayaran bunga melalui catatan yang mendasarinya atau tidak. Agen memberikan pembayaran pokok kepada investor saat mereka masuk, atau pada tanggal tertentu, mana yang lebih cepat.
Dalam pengaturan ini, agensi yang menerbitkan sertifikat pass-through yang dimodifikasi mengambil risiko gagal bayar dalam portofolio yang mendasarinya. Namun, investor dalam sertifikat pass-through yang dimodifikasi tidak dilindungi dari risiko pembayaran di muka , karena pembayaran awal pokok akan diteruskan ke investor sertifikat. Karena pembayaran di muka mengurangi jumlah pokok terutang, pembayaran di muka juga mengurangi jumlah bunga yang diterima di masa mendatang.
Dari perspektif investor, sertifikat pass-through yang dimodifikasi dapat menjadi cara yang menarik untuk mengurangi risiko yang terkait dengan pinjaman real estat. Dengan menerima jaminan yang didukung pemerintah atas pembayaran bunga dan pokok masa depan, investor dalam sertifikat pass-through yang dimodifikasi pada dasarnya dapat menghilangkan risiko gagal bayar yang terkait dengan sekuritas berbasis mortgage. Selain itu, karena sekuritas ini mengelompokkan ratusan atau bahkan ribuan hipotek bersama dalam satu instrumen, mereka menawarkan kepada investor diversifikasi yang jauh lebih besar daripada yang mungkin dilakukan jika meminjamkan kepada pemilik rumah perorangan.
Penting
Investor yang ingin mengurangi risikonya lebih lanjut dapat berinvestasi dalam sertifikat pass-through yang sepenuhnya dimodifikasi, yang memitigasi risiko pembayaran di muka dengan menjamin sepenuhnya jumlah dan waktu pembayaran bunga dan pokok.
Contoh Nyata dari Sertifikat Pass-Through yang Dimodifikasi
Sebagai ilustrasi, misalkan seorang investor membeli sertifikat pass-through yang dimodifikasi dari GNMA, yang dikenal sebagai Ginnie Mae, yang terdiri dari kumpulan hipotek. Jika beberapa pemilik rumah gagal membayar pinjaman mereka dan gagal melakukan pembayaran bunga dalam jangka waktu tertentu, investor masih menerima pembayaran hipotek dan pokok pinjaman dari Ginnie Mae.
Di sisi lain, jika beberapa pemilik rumah melunasi sebagian atau seluruh hipotek mereka, investor akan menerima pembayaran pokok lebih banyak daripada yang dijadwalkan untuk bulan tersebut, tetapi juga akan melihat penurunan nilai pembayaran bunga yang direncanakan untuk bulan-bulan berikutnya. Dengan kata lain, struktur sertifikat pass-through yang dimodifikasi akan melindungi investor ini dari risiko gagal bayar, tetapi tidak akan melindungi mereka dari risiko pembayaran di muka.
Artikel terkait
- Apa itu sertifikat pass-through?
- Berapakah Nilai Uang Dolar Sertifikat Perak Saat Ini?
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Ginnie Mae Pass-Through
- Keamanan pass-through
- Risiko Sekuritas Beragun Hipotek
- Tingkat pass-through
- Nilai Buku yang Dimodifikasi.
- Dasar-dasar Pembiayaan untuk Pembeli Rumah Pertama Kali
- Pola dan contoh hikkake yang dimodifikasi