Singkat dikecualikan | Finansial 2022

Apa Singkat dikecualikan?

Pengecualian pendek mengacu pada pesanan penjualan pendek yang dikecualikan dari peraturan aturan kenaikan, sebagaimana diatur oleh SHO Peraturan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Implementasi regulasi ini saat ini berisi versi modifikasi dari apa yang dikenal sebagai aturan uptick. Peraturan saat ini memungkinkan jumlah pembatasan yang relatif kecil, dan di dalam pembatasan tersebut terdapat sebagian kecil pengecualian untuk aturan itu. Pengecualian ini dimaksudkan agar broker dapat melayani pelanggan mereka dengan baik di pasar yang panik.

Poin Penting

Penjualan singkat, mengambil untung dari penurunan harga, tidak dapat dilakukan dengan cara predator selama pasar panik.
Regulasi SEC yang menghambat praktik-praktik ini adalah regulasi SHO, dan ketentuannya dalam bahasa sehari-hari disebut sebagai aturan uptick.
Beberapa pengecualian untuk aturan ini terjadi selama pasar bergerak cepat yang membuat kuotasi dan perdagangan acak yang mungkin berada di luar harga bid dan ask normal.

Memahami Pembebasan Singkat

Perintah pengecualian singkat diizinkan untuk memulai penjualan singkat sekuritas bahkan selama waktu yang mungkin dibatasi. Ini secara statistik sangat langka dan sebagian besar pedagang eceran tidak akan mengalami efek dari pembatasan ini atau pengecualiannya karena aturan naik yang dimodifikasi hanya berlaku dalam keadaan yang ekstrim, dan pengecualian terhadap peraturan ini terjadi hanya dalam beberapa kasus yang jarang terjadi dalam keadaan ekstrim tersebut.

Jual Pendek

Penjualan singkat biasanya mengacu pada pertukaran sekuritas melalui broker dengan margin. Pialang-dealer meminjamkan sekuritas kepada klien untuk tujuan short selling. Short selling broker-dealer memiliki berbagai ketentuan yang harus diikuti dan dapat menjadi kompleks bagi seorang investor. Umumnya, broker-dealer akan mentransaksikan sekuritas ini untuk klien untuk tujuan short selling yang mengharuskan transaksi untuk menyertakan tanda pengecualian pendek atau pendek.

Penjualan singkat dalam sekuritas dimaksudkan untuk membantu peserta mendapatkan keuntungan selama pasar jatuh, dan membawa lebih banyak peserta ke pasar pada saat investor mungkin mundur. Untuk mencegah efek penguatan di pasar yang panik, SEC menerapkan Regulation SHO pada tahun 2005 dan mengubah aturan mengenai pesanan short selling pada tahun 2010.

Peraturan SHO

Peraturan SHO adalah undang-undang yang diawasi oleh SEC yang mencakup aturan untuk strategi perdagangan short sell. Tujuan utamanya adalah untuk membantu memastikan likuiditas sekuritas yang terlibat dalam penjualan singkat untuk eksekusi penuh. Aturan-aturan ini berlaku pada saat pasar mungkin berisiko kehilangan partisipan (likuiditas) dan mengecilkan hati mereka yang akan mengeksploitasi pasar semacam itu.

Pada tahun 2010 SEC memodifikasi Aturan 200 (g) dan 201 Peraturan SHO untuk melonggarkan batasan pada short selling. Aturan sebelumnya memungkinkan investor untuk hanya mengambil bagian dalam short selling ketika sekuritas yang mendasarinya mengalami kenaikan. Tetapi penelitian menunjukkan bahwa perilaku ini, dalam operasi pasar normal, tidak berkontribusi secara signifikan terhadap perilaku panik atau jatuhnya harga dengan cepat.

Oleh karena itu, peraturan baru tahun 2010 mengubah peraturan ini sehingga hanya menghentikan short selling suatu sekuritas ketika harganya turun 10% atau lebih dari harga penutupan hari sebelumnya. Setelah kondisi seperti itu dipicu, pembatasan tetap berlaku sejak penurunan hingga hari penutupan berikutnya. Keputusan ini harus dipertahankan oleh semua bursa AS.

Prosedur pasar standar mengharuskan semua perintah perdagangan sekuritas ditandai sebagai pengecualian panjang, pendek, atau pendek. Penandaan pengecualian singkat telah ditambahkan di bawah modifikasi 2010. Dengan demikian, pesanan untuk membeli ditandai panjang dan pesanan yang sesuai dengan Peraturan SHO ditandai pendek. Pesanan penjualan pendek yang ditandai sebagai pengecualian pendek adalah pesanan yang ditransaksikan di luar prosedur normal berdasarkan Peraturan SHO.

Pengecualian Langka di Pasar yang Panik

Meskipun SEC mengawasi pialang yang mengeluarkan pesanan penjualan pendek, mereka tidak melaksanakan audit terjadwal secara teratur atau meminta laporan yang diajukan secara teratur oleh pialang. Sebaliknya, SEC mengharapkan pialang dealer untuk mengatur dirinya sendiri, dengan menyimpan catatan mereka sendiri yang dapat diaudit kapan saja. Dengan pemikiran ini, pialang perantara diharuskan untuk mendokumentasikan kebijakan mereka tentang bagaimana mereka menandai pesanan sebagai pengecualian, dan, jika diaudit, memberikan bukti bahwa mereka telah mengikuti kebijakan dan prosedur terdokumentasi mereka.

Oleh karena itu, pialang perantara menandai order short exempt jika mereka yakin order tersebut memenuhi syarat untuk pengecualian. Pengecualian utama adalah penggunaan kutipan harga non-standar untuk eksekusi perdagangan. Itu berarti bahwa jika harga berada di luar Tawaran atau Tawaran Terbaik Nasional (NBBO), mereka dapat memulai pesanan penjualan pendek yang mereka nilai akan memenuhi syarat sebagai kenaikan di pasar yang lebih teratur. Penandaan untuk pesanan ini ditandai oleh SSE. Semua pesanan yang ditandai SSE akan diperiksa secara ketat oleh organisasi pengaturan mandiri dan SEC untuk kepatuhan dengan pengecualian Peraturan SHO.