Sintetis vs Fisik ETF

oleh

Exchange traded fund ( ETF ) adalah cara hemat biaya untuk mengakses berbagai eksposur investasi dan karenanya telah mendapatkan banyak popularitas di kalangan investor. Untuk memenuhi permintaan akan produk investasi terdiversifikasi yang transparan, likuid, dan hemat biaya, ETF versi baru dan lanjutan telah dikembangkan selama bertahun-tahun.

Dengan inovasi ini, ETF tidak hanya menjadi lebih banyak dan populer tetapi juga lebih kompleks. Salah satu inovasi tersebut adalah ETF sintetis, yang dipandang sebagai versi ETF tradisional yang lebih eksotis.

Apa Sintetis vs Fisik ETF?

  • Alih-alih memegang keamanan yang mendasari indeks yang dirancang untuk dilacak, ETF sintetis melacak indeks menggunakan jenis turunan lainnya.
  • Bagi investor yang memahami risiko yang terlibat, ETF sintetis dapat menjadi alat pelacakan indeks yang sangat efektif dan hemat biaya.
  • ETF sintetis dapat bertindak sebagai pintu gerbang bagi investor untuk mendapatkan eksposur di pasar yang sulit diakses.

Apa itu ETF Sintetis?

Pertama kali diperkenalkan di Eropa pada tahun 2001, ETF Sintetis  adalah varian ETF tradisional atau fisik yang menarik. ETF sintetis dirancang untuk mereplikasi pengembalian indeks yang dipilih (mis., S&P 500 atau FTSE 100 ) sama seperti ETF lainnya. Tetapi alih-alih memegang sekuritas atau aset yang mendasarinya , mereka menggunakan rekayasa keuangan untuk mencapai hasil yang diinginkan.

ETF sintetis menggunakan turunan seperti swap  untuk melacak indeks yang mendasarinya. Penyedia ETF membuat kesepakatan dengan rekanan (biasanya bank), dan rekanan berjanji bahwa swap akan mengembalikan nilai tolok ukur masing-masing yang dilacak ETF. ETF sintetis dapat dibeli atau dijual seperti saham yang mirip dengan ETF tradisional. Tabel di bawah membandingkan struktur ETF fisik dan sintetik.

Resiko dan Pengembalian

ETF sintetis menggunakan kontrak swap untuk membuat perjanjian dengan satu atau lebih pihak rekanan yang berjanji untuk membayar pengembalian indeks ke reksa dana. Pengembalian dengan demikian bergantung pada pihak lawan yang dapat menghormati komitmennya. Hal ini membuat investor dalam ETF sintetis menghadapi risiko pihak lawan. Ada peraturan tertentu yang membatasi jumlah risiko pihak lawan yang dapat diekspos oleh dana.

Misalnya, menurutaturan UCITS Eropa, eksposur dana kepada pihak rekanan tidak boleh melebihi total 10% dari nilai aset bersih dana.Untuk mematuhi peraturan tersebut, manajer portofolio ETFsering mengadakan perjanjian swap yang “diatur ulang” segera setelah eksposur pihak lawan mencapai batas yang ditentukan.

Risiko counterparty selanjutnya dapat dibatasi dengan memberikan jaminan dan bahkan terlalu menjamin perjanjian swap.Regulator mewajibkan rekanan untuk memasang agunan untuk memitigasi risiko rekanan. Dalam hal counterparty gagal memenuhi kewajibannya, penyedia ETF akan memiliki klaim atas agunan, dan dengan demikian kepentingan investor tidak dirugikan. Investor lebih terlindungi dari kerugian jika counterparty default ketika ada tingkat agunan yang lebih tinggi dan lebih banyak frekuensi reset swap.

Meskipun langkah-langkah diambil untuk membatasi risiko pihak lawan (lebih dari ETF fisik), investor harus diberi kompensasi karena terpapar risiko tersebut agar daya tarik dana tersebut tetap utuh. Kompensasi datang dalam bentuk biaya yang lebih rendah dan kesalahan penelusuran yang lebih rendah .

ETF sintetis sangat efektif dalam melacak indeks dasarnya masing-masing dan biasanya memiliki kesalahan pelacakan yang lebih rendah terutama dibandingkan dengan dana fisik. Rasio biaya total ( TER ) juga jauh lebih rendah dalam kasus ETF sintetis (beberapa ETF telah mengklaim 0% TER). Dibandingkan dengan ETF sintetis, ETF fisik menimbulkan biaya transaksi yang lebih besar karena penyeimbangan kembali portofolio dan kesalahan pelacakan antara ETF dan tolok ukur .

Garis bawah

ETF sintetis berguna bagi investor ketika tidak mungkin atau mahal untuk membeli, menahan, dan menjual investasi yang mendasarinya dengan cara lain. Namun, fakta bahwa ETF tersebut melibatkan risiko rekanan tidak dapat diabaikan, dan dengan demikian imbalannya harus cukup tinggi untuk memitigasi risiko yang dilakukan.

Artikel terkait

  1. Memahami opsi sintetis
  2. Pengantar Risiko Coupleparty
  3. Pengantar bertukar
  4. Sintetis
  5. Pandangan Mendalam di Pasar Swap
  6. Amortisasi Swap.
  7. Dana yang Diperdagangkan di Bursa Sintetis (ETF)
  8. CDO sintetis
  9. Pencurian identitas sintetis
  10. Exchange Traded Fund (ETF): Apa Itu ETF dan Cara Membeli Mereka