Apa Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)?
Sistem perdagangan alternatif (ATS) adalah salah satu yang tidak diatur sebagai pertukaran tetapi merupakan tempat untuk mencocokkan pesanan beli dan jual pelanggannya.
Dasar-dasar dari Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)
Akun ATS untuk sebagian besar likuiditas yang ditemukan dalam isu-isu yang diperdagangkan secara publik di seluruh dunia. Mereka dikenal sebagai fasilitas perdagangan multilateral di Eropa, jaringan komunikasi elektronik (ECN), jaringan lintas, dan jaringan panggilan. Sebagian besar ATS terdaftar sebagai pialang-pialang daripada pertukaran dan fokus untuk menemukan rekanan untuk transaksi.
Tidak seperti beberapa bursa nasional, ATS tidak menetapkan aturan yang mengatur perilaku pelanggan atau disiplin pelanggan selain dengan mengecualikan mereka dari perdagangan. Mereka penting dalam menyediakan sarana alternatif untuk mengakses likuiditas.
Investor institusional dapat menggunakan ATS untuk menemukan rekanan untuk transaksi alih-alih memperdagangkan blok besar saham di bursa saham nasional. Tindakan ini dapat dirancang untuk menyembunyikan perdagangan dari pandangan publik karena transaksi ATS tidak muncul di buku perintah pertukaran nasional. Manfaat menggunakan ATS untuk mengeksekusi pesanan tersebut adalah mengurangi efek domino yang mungkin dimiliki perdagangan besar pada harga ekuitas.
Misalnya, hedge fund yang tertarik untuk membangun posisi besar di ekuitas dapat menggunakan ATS untuk mencegah investor lain membeli di muka. ATS yang digunakan untuk tujuan ini dapat disebut sebagai kolam gelap .
Sistem perdagangan alternatif telah menjadi tempat populer untuk berdagang. Pada 2015, ATS menyumbang sekitar 18% dari seluruh perdagangan saham sejak 2013. Angka tersebut meningkat lebih dari empat kali lipat dari tahun 2005.
The Securities and Exchange Commission (SEC) harus menyetujui sistem perdagangan alternatif. Dalam beberapa tahun terakhir, regulator telah meningkatkan tindakan penegakan hukum terhadap sistem perdagangan alternatif untuk pelanggaran seperti perdagangan melawan arus pesanan pelanggan atau memanfaatkan informasi rahasia perdagangan pelanggan. Pelanggaran ini mungkin lebih sering terjadi di ATS daripada bursa nasional karena ATS menghadapi lebih sedikit peraturan.
Poin Penting
- Sistem perdagangan alternatif adalah tempat untuk mencocokkan transaksi beli dan jual yang besar. Mereka tidak diatur sebagai bursa.
- Peraturan ATS menetapkan kerangka peraturan untuk ATS.
Peraturan ATS Dijelaskan
Regulasi ATS membentuk kerangka regulasi untuk ATS. Sebuah ATS memenuhi definisi pertukaran di bawah undang-undang sekuritas federal tetapi tidak diharuskan untuk mendaftar sebagai bursa sekuritas nasional jika ATS beroperasi di bawah pengecualian yang diberikan berdasarkan Exchange Act Rule 3a1-1 (a). Untuk beroperasi di bawah pengecualian ini, ATS harus mematuhi persyaratan dalam Aturan 300-303 Peraturan ATS. Untuk mematuhi Peraturan ATS, ATS harus mendaftar sebagai pedagang perantara dan mengajukan laporan operasi awal dengan Komisi Formulir ATS sebelum memulai operasi. ATS harus mengajukan amandemen ke Formulir ATS untuk memberikan pemberitahuan tentang setiap perubahan pada operasinya, dan harus mengajukan penghentian laporan operasi pada Formulir ATS jika ditutup. Persyaratan untuk mengajukan laporan menggunakan Formulir ATS ada dalam Rule 301 (b) (2) dari Regulasi ATS. Persyaratan ini mencakup mandat pelaporan pembukuan dan catatan.
Belakangan ini, ada beberapa langkah untuk membuat ATS lebih transparan. Misalnya, SEC mengubah Peraturan ATS untuk meningkatkan “transparansi operasional” untuk sistem semacam itu pada tahun 2018. Antara lain, hal ini memerlukan pengajuan pengungkapan publik yang terperinci untuk menginformasikan kepada masyarakat umum tentang potensi konflik kepentingan dan risiko kebocoran informasi. Mereka juga diharuskan memiliki pengamanan tertulis dan prosedur untuk melindungi informasi perdagangan pelanggan.
Artikel terkait
- Sec Form ATS-R
- Layanan Transfer Otomatis (ATS)
- Fasilitas Perdagangan Multilateral (MTF)
- Brexit
- Opsi Saham Karyawan (ESO)
- Entrepreneur dan Entrepreneurship
- Blockchain: Semua yang perlu Anda ketahui
- Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
- Reksa Dana
- Hedge Fund