Skor Keragaman – (Keuangan) | Finansial 2022

Apa Skor Keragaman?

Skor keragaman adalah alat kepemilikan yang dikembangkan oleh Moody’s Investors Service yang memperkirakan tingkat diversifikasi dalam portofolio yang berisi aset alternatif. Secara khusus, ini awalnya dibuat untuk mengukur risiko relatif dari kewajiban hutang yang dijaminkan tertentu ( CDO ).

Karena pasar CDO hipotek berkembang di awal tahun 2000-an, bagaimanapun, Moody’s tidak bisa lagi terus mempercayai algoritma penilaian sehingga skor keragaman dimodifikasi di bawah arahan komite kreditnya.

Poin Penting

Skor Keragaman Moody adalah ukuran untuk memperkirakan diversifikasi dalam portofolio yang mempertimbangkan konsentrasi emiten dan industri dalam portofolio aktual dan menggabungkan asumsi pada korelasi default.
Skor Keragaman diperoleh dari laporan pengawasan bulanan CDO, yang mengukur jumlah aset yang tidak berkorelasi dan identik yang memiliki distribusi kerugian yang sama dengan portofolio aset berkorelasi yang sebenarnya.
Karena korelasi antara CDO di pasar tumbuh, algoritme penilaian harus dimodifikasi, dengan revisi 2009 menghasilkan kompleksitas dan nuansa yang jauh lebih besar setelah krisis keuangan 2008.

Skor Keragaman Dijelaskan

Skor Keragaman Moody mengukur jumlah aset yang tidak berkorelasi yang akan memiliki distribusi kerugian yang sama seperti portofolio aset berkorelasi yang sebenarnya. Misalnya, jika portofolio yang terdiri dari 100 aset memiliki skor diversifikasi 50, ini berarti 100 aset yang dimiliki sebenarnya hanya akan memiliki distribusi kerugian yang sama dengan 50 aset yang tidak berkorelasi. Aset dalam industri yang sama atau dari penerbit yang sama dianggap identik, dan risiko gagal bayar individual diberikan ke setiap aset dalam portofolio. Tentu saja, menghitung nilai pastinya sedikit lebih berbeda.

Pada tahun 2000-an, Moody’s mengamati bahwa sebagian besar CDO pada saat itu berisi aset RMBS dan akibatnya kurang memiliki keberagaman, sehingga tidak masuk akal lagi untuk menggunakan skor keberagaman. Namun, dengan mengabaikan skor tersebut, Moody’s mendapat kecaman dari regulator dan komunitas investasi karena mendorong perilaku berbahaya yang menyebabkan jatuhnya pasar perumahan dan gelembung kredit.

Saat ini, skor keragaman digunakan untuk menilai kondisi aset lain seperti kewajiban pinjaman yang dijaminkan (CLO). Secara teoritis, CLO dengan skor keragaman yang tinggi korelasi yang tinggi .

Perubahan yang Dilakukan pada ‘Diversity Score’

Pada tahun 2009 setelah pecahnya gelembung CDO dan krisis keuangan yang diakibatkannya, Moody’s membuat perubahan signifikan pada perhitungan skor keragamannya. Kompleksitas yang lebih besar dan saling ketergantungan pasar kredit memberikan beban yang sangat besar pada banyak kawasan, industri, dan ekonomi di seluruh dunia. Setiap faktor menyebabkan peningkatan tajam dalam korelasi default yang diamati di antara kredit korporasi, yang mendorong Moody’s untuk membuat skor yang lebih realistis yang mencerminkan lingkungan pasar yang terus berubah. Metodologi baru memperbarui beberapa parameter utama dari model yang ada yang digunakan untuk menilai dan memantau CLO.

Keterbatasan Skor Keragaman

Beberapa analis mengklaim skor keragaman adalah ukuran risiko yang tidak sempurna. Ini tidak mempertimbangkan bagaimana industri dalam kumpulan portofolio dapat dihubungkan. Misalnya, CLO yang terdiri dari pinjaman kepada kelompok angkutan truk dan produsen minyak bumi dianggap terdiversifikasi dengan baik, namun kenyataannya, harga gas juga berdampak pada industri angkutan truk. Yang lain menyarankan bahwa skor tersebut melebih-lebihkan probabilitas dan korelasi default dan tidak memberikan bobot yang cukup pada tingkat pemulihan setelah default.

Apa Skor Keragaman?

Poin Penting

Skor Keragaman Dijelaskan

Perubahan yang Dilakukan pada ‘Diversity Score’

Keterbatasan Skor Keragaman

Artikel terkait