Sukuk

Apa Sukuk?

Sebuah sukuk adalah sertifikat keuangan Islam, mirip dengan ikatan di bidang keuangan Barat, yang dipatuhi dengan hukum agama Islam umumnya dikenal sebagai Syariah. Karena struktur obligasi pembayaran bunga tradisional Barat tidak diizinkan, penerbit sukuk pada dasarnya menjual sertifikat kepada kelompok investor, dan kemudian menggunakan hasilnya untuk membeli aset yang dimiliki oleh kelompok investor secara langsung. Penerbit juga harus membuat janji kontrak untuk membeli kembali obligasi di masa depan dengan nilai nominal .

Poin Penting

• Sukuk adalah instrumen seperti obligasi yang sesuai syariah yang digunakan dalam keuangan Islam.
• Sukuk melibatkan kepentingan kepemilikan aset langsung, sedangkan obligasi adalah kewajiban hutang yang mengandung bunga tidak langsung.
• Baik sukuk maupun obligasi menyediakan arus pembayaran bagi investor, namun pendapatan yang diperoleh dari sukuk tidak dapat bersifat spekulatif sehingga tidak lagi halal.

Memahami Sukuk

Dengan kebangkitan keuangan Islam, sukuk menjadi sangat populer sejak tahun 2000, ketika produk tersebut pertama kali diterbitkan di Malaysia. Bahrain mengikutinya pada tahun 2001. Maju cepat ke masa sekarang, dan sukuk digunakan oleh perusahaan Islam dan organisasi yang dijalankan negara di seluruh dunia, mengambil bagian yang semakin meningkat dari pasar pendapatan tetap global.

Hukum Islam melarang apa yang dikenal sebagai ” riba ,” atau apa yang kita pahami sebagai ” kepentingan ” di Barat. Oleh karena itu, instrumen hutang tradisional Barat tidak dapat digunakan sebagai sarana investasi yang layak atau cara untuk mengumpulkan modal untuk bisnis. Untuk menghindari hal ini, sukuk dibuat untuk menghubungkan pengembalian dan arus kas dari pembiayaan hutang dengan aset tertentu yang dibeli, secara efektif mendistribusikan manfaat dari aset tersebut. Hal ini memungkinkan investor untuk mengatasi larangan yang digariskan berdasarkan Syariah dan tetap menerima manfaat dari pembiayaan hutang. Namun, karena cara sukuk terstruktur, pembiayaan hanya dapat dikumpulkan untuk aset yang dapat diidentifikasi .

Jadi, sukuk mewakili kepemilikan agregat dan tak terbagi dalam aset berwujud yang berkaitan dengan proyek tertentu atau aktivitas investasi tertentu. Seorang investor dalam sukuk, oleh karena itu, tidak memiliki kewajiban hutang yang dimiliki oleh penerbit obligasi, tetapi memiliki bagian dari aset yang terkait dengan investasi. Ini berarti bahwa pemegang sukuk, tidak seperti pemegang obligasi, menerima sebagian dari pendapatan yang dihasilkan dari aset terkait.

Sukuk vs. Obligasi Tradisional

Sukuk dan obligasi konvensional memang memiliki karakteristik yang serupa, tetapi juga memiliki perbedaan utama yang penting:

Kesamaan

• Keduanya memberi investor aliran pembayaran.

• Obligasi dan sukuk diterbitkan kepada investor dan dapat digunakan untuk meningkatkan modal perusahaan.

• Keduanya dianggap sebagai investasi yang lebih aman daripada ekuitas.

• Investor sukuk menerima keuntungan yang dihasilkan oleh aset yang mendasarinya secara berkala sementara investor obligasi menerima pembayaran bunga berkala.