TED Spread

oleh

Apa TED Spread?

Spread TED adalah perbedaan antara tagihan Treasury tiga bulan dan LIBOR tiga bulan yang berbasis dalam dolar AS. Dengan kata lain, selisih TED adalah selisih antara tingkat bunga utang pemerintah AS jangka pendek dan tingkat bunga pinjaman antar bank.

TED adalah singkatan dari suku bunga Treasury-EuroDollar.

Poin Penting

  • Spread TED adalah perbedaan antara LIBOR tiga bulan dan tingkat tagihan Treasury tiga bulan.
  • Spread TED biasanya digunakan sebagai ukuran risiko kredit, karena US Treasury bills dianggap bebas risiko.
  • Penyebaran TED seringkali melebar pada periode krisis ekonomi, seiring dengan meningkatnya risiko gagal bayar; spread menyempit ketika ekonomi lebih stabil dan risiko gagal bayar berkurang.

Memahami Ted Spread

Spread TED awalnya dihitung sebagai selisih harga antara kontrak berjangka tiga bulan pada US Treasury dan kontrak tiga bulan untuk Eurodolar dengan bulan kedaluwarsa yang identik. Setelah kontrak berjangka pada Treasury bills (T-bills) dibatalkan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) setelah jatuhnya pasar saham tahun 1987, TED spread diubah. Ini dihitung sebagai selisih antara tingkat suku bunga yang dapat dipinjamkan oleh bank satu sama lain selama jangka waktu tiga bulan dan tingkat suku bunga di mana pemerintah dapat meminjam uang untuk jangka waktu tiga bulan.

Spread TED digunakan sebagai indikator risiko kredit. Ini karena T-bills AS dianggap bebas risiko dan mengukur taruhan yang sangat aman — kelayakan kredit pemerintah AS. Selain itu, LIBOR adalah pengukur dalam mata uang dolar yang digunakan untuk mencerminkan peringkat kredit peminjam perusahaan atau risiko kredit yang ditanggung oleh bank internasional besar ketika mereka saling meminjamkan uang. Dengan membandingkan tingkat bebas risiko dengan suku bunga lainnya, seorang analis dapat menentukan perbedaan risiko yang dirasakan. Mengikuti konstruksi ini, TED spread dapat dipahami sebagai perbedaan antara tingkat bunga yang diminta investor dari pemerintah untuk berinvestasi di Treasurys jangka pendek dan tingkat bunga yang dibebankan investor pada bank-bank besar.

Referensi cepat

Menurut pengumuman Federal Reserve pada 30 November 2020, bank harus berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR pada akhir 2021. Intercontinental Exchange, otoritas yang bertanggung jawab untuk LIBOR, akan berhenti menerbitkan LIBOR satu minggu dan dua bulan setelah 31 Desember, 2021. Semua kontrak yang menggunakan LIBOR harus sudah selesai sebelum 30 Juni 2023.

Sebagai TED spread meningkat, risiko gagal bayar atas pinjaman antar bank dianggap meningkat. Pemberi pinjaman antar bank akan menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi atau akan bersedia menerima pengembalian yang lebih rendah atas investasi yang aman seperti T-bills. Dengan kata lain, semakin tinggi risiko likuiditas atau solvabilitas yang ditimbulkan oleh satu atau lebih bank, semakin tinggi tingkat suku bunga yang dibutuhkan pemberi pinjaman atau investor untuk pinjaman mereka ke bank lain dibandingkan dengan pinjaman kepada pemerintah. Saat spread menurun, risiko gagal bayar dianggap menurun. Dalam hal ini, investor akan menjual T-bills dan menginvestasikan kembali hasilnya di pasar saham yang dianggap menawarkan tingkat pengembalian investasi yang lebih baik.

Perhitungan dan Contoh TED Spread

Spread TED adalah perhitungan yang relatif sederhana:

TED Spread = LIBOR 3 bulan – Tarif T-bill 3 bulan

Tentu saja, jauh lebih mudah membiarkan St. Louis Fed menghitung dan memetakannya untuk Anda .

Biasanya, ukuran penyebaran ditetapkan dalam basis poin (bps). Misalnya, jika T-bill rate adalah 1,43% dan LIBOR 1,79%, maka TED spread adalah 36 bps. Spread TED berfluktuasi dari waktu ke waktu tetapi umumnya tetap dalam kisaran 10 dan 50 bps. Namun, penyebaran ini dapat meningkat dalam rentang yang lebih luas selama masa krisis ekonomi.

Misalnya, setelah runtuhnya Lehman Brothers pada tahun 2008, penyebaran TED mencapai puncaknya pada 450 basis poin. Penurunan ekonomi menunjukkan kepada bank bahwa bank lain mungkin menghadapi masalah solvabilitas, yang menyebabkan bank membatasi pinjaman antar bank. Hal ini, pada gilirannya, mengarah pada penyebaran TED yang lebih luas dan ketersediaan kredit yang lebih rendah untuk peminjam individu dan perusahaan dalam perekonomian.

Artikel terkait

  1. Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR)
  2. LIBOR Datar
  3. Treasury Bills (T-Bills)
  4. Siapa yang Menggunakan Data Libor dan Mengapa?
  5. Pengantar LIBOR
  6. Skandal LIBOR
  7. InterContinental Exchange London Interbank Ditawarkan Tingkat (Ice Libor)
  8. LIBOR Euro
  9. Tarif Dana Federal, Perdana, dan LIBOR
  10. Pengantar Perdagangan Eurodollar Futures