Tender Non-Kompetitif

oleh

Apa Tender Non-Kompetitif?

Tender non-kompetitif adalah tawaran untuk membeli sekuritas Treasury Amerika Serikat yang dilakukan oleh investor non-institusional. Investor yang lebih kecil ini tidak berpartisipasi dalam lelang formal sekuritas tetapi menerima harga pasar yang ditetapkan oleh peserta lain. Sebaliknya, penawaran tender kompetitif adalah yang dilakukan oleh pembeli institusional besar yang secara kolektif menetapkan harga sekuritas Treasury melalui proses lelang Belanda .

Poin Penting

  • Tender non-kompetitif adalah tawaran untuk membeli sekuritas Treasury yang dibuat oleh investor kecil.
  • Tender non-kompetitif tidak menentukan harga atau persyaratan keamanan. Sebaliknya, persyaratan ditetapkan melalui proses penawaran kompetitif di antara pembeli institusional besar.
  • Investor dapat menggunakan tender non-kompetitif untuk membeli sekuritas Treasury antara $ 10.000 dan $ 500.000 sekaligus.

Bagaimana Tender Non-Kompetitif Bekerja

Departemen Keuangan Amerika Serikat menjual triliunan dolar sekuritas setiap tahun. Pembeli sekuritas ini berkisar dari organisasi besar, seperti bank dealer utama dan pemerintah asing, hingga investor ritel perorangan. Alih-alih bernegosiasi dengan semua pembeli ini secara langsung, Departemen Keuangan malah mengadakan lelang reguler dengan pembeli besar tertentu dan kemudian menggunakan harga yang ditetapkan oleh lelang tersebut untuk menjual sekuritas kepada investor yang lebih kecil.

Pada 2019, Departemen Keuangan mengadakan 322 lelang yang mengeluarkan hampir $ 12 triliun sekuritas.Pada lelang ini, pembeli institusional besar mengajukan penawaran untuk harga dan jumlah sekuritas Treasury yang ingin mereka beli.Departemen Keuangan, yang ingin membayar bunga serendah mungkin atas hutangnya, pertama-tama menerima tawaran dengan hasil terendahdan kemudian secara bertahap menerima penawaran yang lebih mahal sampai jumlah dana yang dibutuhkannya meningkat.Melalui proses penawaran kompetitif ini, Perbendaharaan menentukan nilai pasar wajar sekuritasnya dan kemudian menjual sekuritas tambahan kepada pembeli non-institusional dengan harga pasar tersebut.

Ada beberapa keuntungan yang terkait dengan pembelian sekuritas Treasury melalui tender non-kompetitif. Menggunakan tender non-kompetitif dapat memungkinkan investor kecil untuk membeli sekuritas tanpa membayar biaya perantara yang mahal, seperti dengan menggunakan platform Treasury Direct yang dikelola pemerintah. Menggunakan tender non-kompetitif juga dapat meyakinkan investor bahwa mereka akan menerima harga yang wajar atas investasinya, karena harga yang mereka terima ditentukan oleh aktivitas perdagangan nyata dari pembeli institusional besar. Persyaratan untuk berinvestasi menggunakan tender non-kompetitif juga relatif sederhana, dengan ukuran penawaran minimum hanya $ 10.000 dan maksimum $ 500.000.

Contoh Tender Non-Kompetitif

Dengan menggunakan proses lelang Belanda, Departemen Keuangan akan mulai dengan menawarkan sekuritas dengan imbal hasil yang sangat rendah (yang diduga terlalu rendah untuk menarik tawaran dari peserta lelang). Kemudian, mereka secara bertahap akan menaikkan hasil yang ditawarkan sampai mulai menarik penawaran dan akan terus melakukannya sampai jumlah total penawaran yang dibuat sudah cukup untuk menyerap semua sekuritas yang ingin dijual oleh Departemen Keuangan. 

Peserta dalam proses lelang ini akan menjadi pembeli institusional, dan penawaran mereka akan dianggap sebagai tender kompetitif .Setelah Departemen Keuangan menerima jumlah tender yang diinginkan, semua peserta lelang yang mengajukan penawaran yang menang akan dapat membeli sekuritas mereka dengan hasil yang lebih tinggi terkait dengan penawaran terakhir yang berhasil. 

Misalnya, jika investor dengan penawaran yang berhasil bersedia untuk membeli sekuritas dengan imbal hasil hanya 0,10%, dan jika investor terakhir yang berhasil menerbitkan tawaran menawarkan untuk membeli dengan imbal hasil 0,30%, maka semua investor dengan sukses tawaran akan dibayar dengan hasil yang lebih tinggi sebesar 0,30%, bahkan jika mereka pada awalnya bersedia menerima hasil yang lebih rendah. Hasil akhir itu, 0,30%, kemudian akan berlaku untuk setiap tender non-kompetitif yang ditawarkan oleh investor non-institusional. Dengan cara ini, proses penawaran kompetitif dari pembeli institusional menentukan harga yang diterima oleh pembeli kecil yang menggunakan tender non-kompetitif.

Artikel terkait

  1. Haruskah Anda Membeli Rumah di Lelang?
  2. Tagihan lelang
  3. Apa itu tender kompetitif?
  4. Penawaran Tender Utang
  5. Penawaran Tender
  6. Lelang Belanda
  7. Jadwalkan
  8. Lelang
  9. Tingkat Lelang.
  10. Tender Pendek