Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

Apa Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang?

Tingkat pengembalian tertimbang uang (MWRR) adalah ukuran kinerja investasi. MWRR dihitung dengan mencari tingkat pengembalian yang akan menetapkan nilai sekarang dari semua arus kas sama dengan nilai investasi awal. MWRR setara dengan tingkat pengembalian internal (IRR).

Poin Penting:

Tingkat pengembalian tertimbang uang (MWRR) adalah ukuran kinerja investasi.
MWR dihitung dengan mencari tingkat pengembalian yang akan menetapkan nilai sekarang dari semua arus kas sama dengan nilai investasi awal.
Tingkat pengembalian tertimbang uang setara dengan tingkat pengembalian internal.
MWR menetapkan nilai awal investasi sama dengan arus kas masa depan seperti penambahan dividen, penarikan, simpanan, dan hasil penjualan.

Memahami Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

Rumus MWRR adalah sebagai berikut:

P.V.HAI=P.V.saya=CF0+CF1(1+sayaRR)+CF2(1+sayaRR)2+CF3(1+sayaRR)3+…CFn(1+sayaRR)nwhere:P.V.HAI=PV OutflowsP.V.saya=PV InflowsCF0=Initial cash outlay or investmentCF1,CF2,CF3,…CFn=Cash flowsN=Each periodsayaRR=Akunitial rate of return begin {aligned} & PVO = PVI = CF_ {0} , + , frac {CF_ {1}} {(1 , + , IRR)} , + , frac {CF_ {2}} {(1 , + , IRR) ^ {2}} , \ & qquad quad , + , frac {CF_ {3}} {(1 , + , IRR) ^ {3 }} , , + , … frac {CF_ {n}} {(1 , + , IRR) ^ {n}} , \ & textbf {di mana:} \ & PVO = text {Arus Keluar PV} \ & PVI = text {Arus Masuk PV} \ & CF_0 = text {Pengeluaran tunai awal atau investasi} \ & CF_1, CF_2, CF_3, … CF_n = text {Arus kas} \ & N = text {Setiap periode} \ & IRR = text {Tingkat pengembalian awal} \ end {rata} orang PVO=PVI=CF0 orang +(1+IRR)

Bagaimana Menghitung Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

Untuk menghitung IRR menggunakan rumus, setel nilai bersih saat ini dengan nol dan selesaikan tingkat diskonto (r), yaitu IRR.
Namun, karena sifat rumusnya, IRR tidak dapat dihitung secara analitik dan harus dihitung melalui trial and error atau menggunakan perangkat lunak yang diprogram untuk menghitung IRR.

Apa yang Diberitahu Anda tentang Tingkat Pengembalian Uang Tertimbang?

Ada banyak cara untuk mengukur pengembalian aset, dan penting untuk mengetahui metode mana yang digunakan saat meninjau kinerja aset. MWRR menggabungkan ukuran dan waktu arus kas, sehingga merupakan ukuran pengembalian portofolio yang efektif .

MWRR menetapkan nilai awal investasi agar sama dengan arus kas masa depan, seperti penambahan dividen , penarikan, penyetoran, dan hasil penjualan. Dengan kata lain, MWRR membantu menentukan tingkat pengembalian yang diperlukan untuk memulai dengan jumlah investasi awal yang memperhitungkan semua perubahan arus kas selama periode investasi termasuk hasil penjualan.

Arus Kas dan Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

Sebagaimana dinyatakan sebelumnya, MWRR untuk investasi identik dalam konsep dengan IRR. Dengan kata lain, ini adalah tingkat diskonto di mana nilai sekarang bersih (NPV) = 0, atau nilai arus masuk saat ini = nilai arus keluar saat ini.

Penting untuk mengidentifikasi arus kas masuk dan keluar dari portofolio termasuk penjualan aset atau investasi. Beberapa arus kas yang mungkin dimiliki investor dalam portofolio meliputi:

Arus keluar

Biaya investasi yang dibeli
Dividen atau bunga yang diinvestasikan kembali
Penarikan

Arus masuk

Hasil dari investasi yang dijual
Dividen atau bunga diterima
Kontribusi

Contoh Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

Setiap arus masuk atau arus keluar harus didiskontokan kembali ke saat ini menggunakan rate (r) yang akan membuat PV (arus masuk) = PV (arus keluar).

Katakanlah seorang investor membeli satu saham seharga $ 50 yang membayar dividen $ 2 tahunan dan menjualnya setelah dua tahun seharga $ 65. MWRR akan menjadi tingkat yang memenuhi persamaan berikut:

P.V. Outflows=P.V. Inflows=$21+r+$21+r2+$651+r2=$50 begin {aligned} PV text {Arus Keluar} & = PV text {Arus Masuk} \ & = frac { $ 2} {1 + r} + frac { $ 2} {1 + r ^ 2} + frac { $ 65} {1 + r ^ 2} \ & = $ 50 end {rata} Arus Keluar PV orang =PV Arus Masuk=1+r

Memecahkan r menggunakan spreadsheet atau kalkulator keuangan, kita memiliki MWRR 11,73%.

Perbedaan Antara Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang dan Tingkat Pengembalian Tertimbang Waktu

Tingkat pengembalian tertimbang uang sering dibandingkan dengan tingkat pengembalian tertimbang waktu (TWRR), tetapi kedua perhitungan tersebut memiliki perbedaan yang berbeda. TWRR adalah ukuran tingkat pertumbuhan gabungan dalam portofolio. Ukuran TWRR sering digunakan untuk membandingkan pengembalian manajer investasi karena menghilangkan efek distorsi pada tingkat pertumbuhan yang diciptakan oleh arus masuk dan keluar uang.

Sulit untuk menentukan berapa banyak uang yang diperoleh dari sebuah portofolio karena setoran dan penarikan mendistorsi nilai pengembalian portofolio. Investor tidak bisa begitu saja mengurangi saldo awal, setelah setoran awal, dari saldo akhir karena saldo akhir mencerminkan tingkat pengembalian investasi dan setoran atau penarikan apa pun selama waktu yang diinvestasikan dalam dana.

TWRR memecah laba atas portofolio investasi menjadi beberapa interval terpisah berdasarkan apakah uang ditambahkan atau ditarik dari dana. MWRR berbeda karena memperhitungkan perilaku investor melalui dampak arus masuk dan keluar dana terhadap kinerja tetapi tidak memisahkan interval di mana arus kas terjadi seperti TWRR. Oleh karena itu, pengeluaran atau arus kas masuk dapat mempengaruhi MWRR. Jika tidak ada arus kas, maka kedua metode tersebut akan memberikan hasil yang sama atau serupa.

Batasan Penggunaan Tingkat Pengembalian Tertimbang Uang

MWRR mempertimbangkan semua arus kas dari dana atau kontribusi, termasuk penarikan. Jika suatu investasi diperpanjang selama beberapa kuartal, misalnya, MWRR memberikan bobot lebih pada kinerja dana pada saat ia berada pada titik terbesarnya. Oleh karena itu, deskripsi “tertimbang dengan uang”.

Pembobotan tersebut dapat merugikan manajer investasi karena arus kas yang tidak dapat mereka kendalikan. Dengan kata lain, jika seorang investor menambahkan sejumlah besar uang ke portofolio sebelum kinerjanya naik, itu sama dengan tindakan positif. Hal ini karena portofolio yang lebih besar lebih menguntungkan (dalam dolar) dari pertumbuhan portofolio dibandingkan jika kontribusinya tidak diberikan.

Di sisi lain, jika investor menarik dana dari portofolio sesaat sebelum kinerja melonjak, itu sama dengan tindakan negatif. Dana yang sekarang lebih kecil melihat lebih sedikit manfaat (dalam dolar) dari pertumbuhan portofolio dibandingkan jika penarikan tidak terjadi.