Toggle Note.

oleh

Apa Toggle Note?

Wesel toggle adalah jenis obligasi pembayaran dalam bentuk barang (PIK) di mana penerbit memiliki opsi untuk menunda pembayaran bunga dengan setuju untuk membayar kupon yang ditingkatkan di masa depan. Dengan toggle notes, semua pembayaran yang ditangguhkan harus diselesaikan sebelum jatuh tempo obligasi.

Poin Penting

  • Catatan beralih memungkinkan penerbit obligasi pembayaran dalam bentuk barang untuk menunda pembayaran bunga berkala sebagai pengganti menawarkan kupon yang lebih tinggi di kemudian hari.
  • Klausul beralih memungkinkan peminjam untuk mempertahankan perjanjian obligasi mereka bahkan dalam periode ketika uang tunai di tangan tidak ada, dengan janji untuk menebusnya nanti.
  • Jenis wesel ini paling sering terlihat dalam ekuitas swasta atau pembiayaan pembelian dengan leverage, di mana arus kas diantisipasi untuk tumbuh dalam jangka menengah hingga jangka panjang.

Cara Kerja Toggle Notes

Obligasi atau wesel tradisional adalah instrumen hutang yang diterbitkan oleh perusahaan sebagai sarana untuk mengumpulkan uang untuk memenuhi kewajiban hutang jangka pendek atau mendanai proyek modal jangka panjang. Untuk memberi kompensasi kepada investor karena meminjamkan dananya kepada penerbit untuk jangka waktu tertentu, penerbit membayar bunga atau kupon kepada investor. Pembayaran kupon dilakukan secara berkala dan berfungsi sebagai tingkat pengembalian investasi dalam sekuritas ini. Ketika suatu emiten mengalami kesulitan arus kas, ia dapat gagal membayar pembayaran bunganya, menyebabkan investor kehilangan pendapatan di masa depan dan bahkan investasi pokok mereka.

Namun, perusahaan dengan masalah arus kas sementara dapat memasukkan klausul toggle pada saat penerbitan obligasi untuk memastikan bahwa pembayaran yang dilewati tidak dikategorikan sebagai default. Ikatan dengan fitur ini disebut sebagai toggle note. Catatan beralih adalah perjanjian pinjaman yang memungkinkan peminjam membayar bunga yang lebih tinggi di masa depan sebagai imbalan untuk menangguhkan pembayaran bunga sekarang. Dengan cara ini, toggle notes memberi perusahaan cara untuk meningkatkan hutang sambil tetap bertahan selama arus kas yang tertekan, dan tanpa gagal bayar. Ketika uang tunai minimal, perusahaan dapat menggunakan sakelar untuk menunda pembayaran bunga. Sebagai pengganti pembayaran tunai, ini berarti bunga, pada dasarnya, akan dibayar dengan menimbulkan hutang tambahan, seringkali dengan tingkat bunga yang lebih tinggi.

Misalnya, jika perusahaan memilih untuk menunda pembayaran bunga sampai obligasi jatuh tempo, bunga atas utangnya dapat dinyatakan meningkat dari 7,8% menjadi 9,1%.

Pertimbangan Khusus

Dengan toggle notes, perusahaan dapat memilih untuk melakukan pembayaran bunga baik secara tunai atau dengan pembayaran dalam bentuk natura (PIK), seperti dengan catatan tambahan dan obligasi, dan selama jangka waktu pinjaman, peminjam dapat bolak-balik antara dua bentuk pembayaran bunga dalam parameter tertentu.

Toggle notes paling sering digunakan oleh perusahaan ekuitas swasta yang terlibat dalam leveraged buyout. Jika harga pembelian perusahaan target melebihi tingkat leverage di mana pemberi pinjaman bersedia memberikan pinjaman, atau jika tidak ada arus kas yang tersedia untuk melunasi pinjaman, sebuah toggle note akan digunakan untuk membiayai akuisisi.

Meskipun ini tampak seperti pilihan yang menarik bagi sebuah perusahaan, namun ada biaya yang harus dikeluarkan. Tingkat bunga yang meningkat memberikan insentif yang cukup untuk tidak melewatkan pembayaran bunga karena peminjam, pada akhirnya, dapat menemukan mereka memiliki lebih banyak hutang daripada yang direncanakan jika siklus kredit berubah. Akibatnya, toggle notes adalah instrumen pembiayaan yang mahal dan berisiko tinggi yang dapat membuat pemberi pinjaman mengalami kerugian besar jika peminjam tidak dapat membayar kembali pinjaman tersebut. Oleh karena itu, pemberi pinjaman memberikan preferensi investasi kepada peminjam dengan potensi pertumbuhan yang kuat.

Artikel terkait

  1. Obligasi
  2. Treasury Bonds: Investasi Bagus untuk Pensiun?
  3. Bisakah Saya Menggunakan 401 (K) Saya untuk Membeli Rumah? Dan Jika Jadi, Haruskah Saya?
  4. Catatan
  5. Seperti Apa Bentuk 401 (k) Anda dalam 20 Tahun Mendatang
  6. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  7. Sertifikat Setoran (CD) dan bagaimana CD bekerja
  8. Bunga Ditangguhkan Bond.
  9. Sebuah catatan
  10. Kesabaran