Apa Tunggakan Swap?
Swap tunggakan adalah swap suku bunga yang mirip dengan swap vanilla biasa atau biasa, tetapi pembayaran mengambang didasarkan pada tingkat bunga di akhir periode reset, bukan di awal, dan kemudian diterapkan secara retroaktif.
Poin Penting
- Swap tunggakan adalah swap suku bunga yang mirip dengan swap vanilla biasa atau biasa, tetapi pembayaran mengambang didasarkan pada tingkat bunga di akhir periode reset, bukan di awal, dan kemudian diterapkan secara retroaktif.
- Kecuraman kurva imbal hasil memainkan peran besar dalam menentukan harga swap tunggakan.
- Swap tunggakan sering digunakan oleh spekulan yang mencoba memprediksi kurva imbal hasil.
Memahami Tunggakan Swap
Cara cepat untuk membedakan antara swap vanili dan swap tunggakan adalah yang pertama menetapkan tingkat bunga di muka dan membayar kemudian (menunggak) sedangkan yang kedua menetapkan tingkat bunga dan membayar kemudian (menunggak). Tunggakan swap memiliki beberapa nama lain, termasuk reset swap, swap setel ulang, dan swap reset tertunda. Jika suku bunga mengambang didasarkan pada Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR), maka itu disebut swap LIBOR-in-arrears .
Yang dimaksud dengan “tunggakan” adalah uang yang harus dibayar lebih awal. Dalam kasus swap tunggakan, definisi lebih condong ke arah kalkulasi pembayaran, daripada pembayaran itu sendiri. Struktur “in-arrears” diperkenalkan pada pertengahan 1980-an untuk memungkinkan investor mengambil keuntungan dari potensi penurunan suku bunga.
Swap tunggakan adalah strategi yang digunakan oleh investor dan peminjam yang diarahkan pada tingkat suku bunga dan yakin mereka akan jatuh. Poin utamanya adalah kecuraman kurva imbal hasil memainkan peran besar dalam menentukan harga swap tunggakan. Karena itu, ini sering digunakan oleh spekulan yang mencoba memprediksi kurva imbal hasil. Ini lebih cocok untuk berspekulasi daripada swap suku bunga normal, karena ini memberi imbalan (membayar) spekulan berdasarkan ketepatan waktu, dan keakuratan, prediksi mereka.
Transaksi swap menukar arus kas investasi dengan suku bunga tetap dengan investasi suku bunga mengambang. Tarif mengambang biasanya didasarkan pada indeks, seperti LIBOR ditambah jumlah yang telah ditentukan. LIBOR adalah tingkat bunga di mana bank dapat meminjam dana dari bank lain di pasar mata uang euro. Biasanya, semua harga ditentukan sebelumnya sebelum memasuki perjanjian swap, dan, jika berlaku, pada awal periode reset berikutnya hingga swap jatuh tempo.
Dalam pertukaran vanilla biasa atau biasa, tarif mengambang ditetapkan pada awal periode reset dan dibayarkan pada akhir periode itu. Untuk swap tunggakan, perbedaan utamanya adalah ketika kontrak swap mengambil sampel dari suku bunga mengambang dan menentukan berapa pembayarannya. Dalam pertukaran vanilla, kurs mengambang di awal periode reset adalah tarif dasar. Dalam swap tunggakan, tarif mengambang di akhir periode reset adalah tarif dasar.
Menggunakan Tunggakan Swap
Sisi suku bunga mengambang dari pertukaran vanilla, LIBOR atau suku bunga jangka pendek lainnya, disetel ulang pada setiap tanggal reset. Jika LIBOR tiga bulan adalah kurs dasar, pembayaran dengan suku bunga mengambang di bawah swap terjadi dalam tiga bulan, dan kemudian LIBOR tiga bulan yang berlaku saat itu akan menentukan tarif untuk periode berikutnya, tiga bulan dalam contoh ini. Untuk swap tunggakan, tarif periode saat ini ditetapkan dalam tiga bulan, untuk menutupi periode yang baru saja berakhir. Tarif untuk periode tiga bulan kedua ditetapkan enam bulan ke dalam kontrak, dan seterusnya.
Misalnya, jika investor memiliki pandangan yang kuat bahwa LIBOR akan jatuh dalam beberapa tahun ke depan dan percaya bahwa LIBOR akan lebih rendah pada akhir setiap periode reset daripada di awal, maka mereka dapat membuat perjanjian swap tunggakan untuk menerima LIBOR. dan membayar LIBOR yang menunggak selama masa kontrak. Jika pandangan mereka benar, maka mereka akan mendapat untung dari transaksi ini. Perlu dicatat bahwa, dalam hal ini, kedua tarif tersebut mengambang.
Artikel terkait
- Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR)
- LIBOR-In-Arrears Swap
- Setel Ulang Margin
- LIBOR Datar
- Pengantar bertukar
- Berbagai jenis swap
- Amortisasi Swap.
- Dana Bunga Mengambang
- Asset Swap.
- Pandangan Mendalam di Pasar Swap