Undang-Undang Indenture Trust 1939 | Finansial 2022

Apa Undang-Undang Indenture Trust 1939?

Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939 adalah undang-undang yang melarang penerbitan obligasi senilai lebih dari $ 5 juta ditawarkan untuk dijual tanpa perjanjian tertulis resmi (indenture). Baik penerbit obligasi dan pemegang obligasi harus menandatangani indenture, dan harus sepenuhnya mengungkapkan rincian penerbitan obligasi.

TIA juga mensyaratkan penunjukan wali amanat untuk semua penerbitan obligasi sehingga hak-hak pemegang obligasi tidak terganggu.

Memahami Trust Indenture Act

Kongres meloloskan Trust Indenture Act of 1939 untuk melindungi investor obligasi. Ini melarang penjualan sekuritas hutang apa pun dalam penawaran umum kecuali jika diterbitkan di bawah indenture yang memenuhi syarat. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengelola TIA.

Trust Indenture Act diperkenalkan sebagai amandemen Securities Act of 1933 untuk membuat wali perjanjian lebih proaktif dalam peran mereka. Ini menempatkan beberapa kewajiban langsung pada mereka, seperti persyaratan pelaporan.

Trust Indenture Act dimaksudkan untuk mengatasi kelemahan dalam sistem wali amanat. Misalnya, tindakan pasif wali amanat memblokir tindakan pemegang obligasi kolektif sebelum TIA. Pemegang obligasi individu secara teoritis dapat memaksa tindakan tetapi seringkali hanya jika mereka dapat mengidentifikasi pemegang obligasi lain yang akan bertindak dengan mereka. Tindakan kolektif seringkali tidak praktis karena distribusi geografis yang luas dari semua pemegang obligasi suatu masalah. Dengan adanya akta tersebut, wali wajib membuat daftar investor yang tersedia sehingga bisa saling berkomunikasi.

Hak yang Diberikan kepada Pemegang Obligasi

TIA tahun 1939 memberi investor hak yang lebih substantif, termasuk hak bagi pemegang obligasi individu untuk secara independen melakukan tindakan hukum untuk menerima pembayaran. TIA mensyaratkan wali amanat yang disewa bebas dari konflik kepentingan yang melibatkan penerbit.

Wali amanat juga harus membuat pengungkapan setengah tahunan dari informasi terkait kepada pemegang sekuritas. Jika penerbit obligasi bangkrut, wali amanat yang ditunjuk mungkin memiliki hak untuk menyita aset penerbit obligasi. Wali amanat kemudian dapat menjual aset untuk menutup investasi pemegang obligasi.

Poin Penting

Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939 adalah undang-undang yang melarang penerbitan obligasi senilai lebih dari $ 5 juta untuk dijual tanpa perjanjian tertulis resmi (indenture).
Perjanjian perwalian adalah kontrak yang dibuat oleh penerbit obligasi dan wali amanat independen untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi.
Trust Indenture Act dimaksudkan untuk mengatasi kelemahan dalam sistem wali amanat.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengelola TIA.

Persyaratan Penerbit Obligasi

Penerbit hutang diharapkan untuk mengungkapkan persyaratan di mana sekuritas diterbitkan dengan perjanjian tertulis formal yang dikenal sebagai perjanjian perwalian. Perjanjian perwalian adalah kontrak yang dibuat oleh penerbit obligasi dan wali amanat independen untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi. SEC harus menyetujui dokumen ini.

Perjanjian perwalian menyoroti syarat dan ketentuan yang harus dipatuhi oleh penerbit, pemberi pinjaman, dan wali amanat selama masa berlaku obligasi. Setiap perjanjian pelindung atau pembatasan, seperti ketentuan panggilan , harus disertakan dalam indenture.

Pengecualian

Sekuritas yang tidak tunduk pada regulasi di bawah Securities Act of 1933 dibebaskan dari Trust Indenture Act of 1939. Misalnya, obligasi daerah dibebaskan dari TIA. Persyaratan pendaftaran efek tidak berlaku untuk obligasi yang diterbitkan selama reorganisasi atau rekapitalisasi perusahaan.

Menurut SEC, menaikkan suku bunga obligasi konversi yang beredar untuk mencegah konversi juga tidak memerlukan pendaftaran sekuritas lagi. Namun, obligasi perusahaan yang direorganisasi dan obligasi konversi dengan kenaikan suku bunga terus jatuh di bawah ketentuan Trust Indenture Act.