Urutan sweep-to-fill


Apa Urutan sweep-to-fill?

Perintah sweep-to-fill adalah jenis pesanan pasar di mana broker membagi pesanan menjadi beberapa bagian untuk memanfaatkan ukuran pesanan dengan harga terbaik yang saat ini ditawarkan di pasar. Perintah sweep-to-fill dieksekusi segera berdasarkan harga terbaik dan memungkinkan investor untuk memasuki perdagangan sesegera mungkin. Pesanan sapu untuk mengisi dapat memiliki batasan ( pesanan batas ) yang menyertainya, yang mengontrol harga tertinggi yang dibayarkan untuk membeli, atau harga terendah yang dijual.

Poin Penting

  • Perintah sweep-to-fill adalah jenis pesanan pasar yang diisi dengan mengambil semua likuiditas dengan harga terbaik, lalu semua likuiditas dengan harga terbaik berikutnya, dan seterusnya, hingga pesanan dipenuhi.
  • Ini dilakukan dengan memecah pesanan menjadi beberapa bagian untuk setiap harga dan jumlah volume.
  • Karena bursa dan ECN di AS sangat saling berhubungan dan semuanya digunakan untuk membuat tawaran dan penawaran terbaik yang tersedia di buku pesanan, pesanan batas tradisional biasanya sama efektifnya untuk melakukan perdagangan cepat atas nama pedagang eceran.

Memahami Urutan Sapu-Untuk-Isi

Pesanan pertama-tama melihat harga dan kemudian pada likuiditas yang tersedia di setiap harga. Jika seorang pedagang perlu menjual 100.000 saham dan ingin menggunakan pesanan sapu untuk mengisi, pesanan akan mencari harga tertinggi yang tersedia (biasanya harga penawaran terbaik) di semua bursa yang tersedia, dan jumlah saham yang tersedia pada harga itu. Jika 100.000 tidak tersedia untuk dijual, ia akan melihat ke harga tertinggi berikutnya dan saham yang tersedia di sana, dan ulangi proses ini hingga ukuran pesanan penuh dapat diisi.

Dalam beberapa saham yang banyak diperdagangkan, perintah seperti itu tidak akan mengubah harga secara signifikan dengan eksekusinya. Namun pada saham yang diperdagangkan tipis, yang rata-rata memperdagangkan kurang dari 100.000 saham per hari, pesanan seperti itu dapat menyebabkan penurunan harga yang substansial. Akibatnya pialang dan pedagang berhati-hati tentang penggunaan pesanan semacam itu.

Ini dilakukan sampai seluruh pesanan harus dipenuhi, dan kemudian mengirimkan pesanan individu untuk setiap harga dan jumlah saham.

Meskipun ini mirip dengan market order di mana order mencoba untuk mengambil semua likuiditas sampai order dipenuhi , order sweep-to-fill dapat memiliki batasan yang melekat padanya, mengontrol seberapa jauh order mencari likuiditas. Misalnya, jika seorang pedagang memiliki posisi besar yang ingin mereka beli, mereka mungkin ingin membeli sebanyak yang mereka bisa tetapi hanya sampai harga tertentu. Mereka dapat menggunakan urutan sapu untuk melakukan ini.

Pemrosesan pesanan sapu-hingga-isi lebih umum terjadi pada pesanan dalam jumlah besar. Investor ritel perlu menentukan penggunaan pesanan sapu untuk mengisi jika mereka ingin bertransaksi dengan cara ini, dan tidak semua pialang menawarkan jenis pesanan ini.

Pemrosesan Pesanan Sapu-Untuk-Isi

Perintah sweep-to-fill difasilitasi oleh broker-dealer dengan teknologi untuk mengakses berbagai bursa dan tempat perdagangan yang disebut jaringan komunikasi elektronik (ECN). Dalam order sweep-to-fill, broker-dealer akan mengisi order di berbagai harga pasar yang memberikan harga beli rata-rata kepada investor.

Sebagian besar broker-dealer memiliki sistem teknologi yang terhubung ke semua bursa utama, jaringan komunikasi elektronik (ECN), dan beberapa mungkin juga mengakses dark pool. Ketika pesanan ditempatkan, itu dikirim ke semua bursa di jaringan broker untuk mengambil semua likuiditas yang tersedia, mulai dari harga terbaik, dan mengambil likuiditas dengan harga yang lebih buruk secara berturut-turut sampai pesanan dipenuhi. Alternatifnya, pesanan akan melakukan hal di atas hingga harga batas yang ditetapkan pada pesanan tercapai.

Tidak Ada Lagi Pesanan yang Diperlukan

Jenis pesanan ini tidak banyak digunakan oleh pedagang eceran. Pertukaran sangat terkait, dan setiap bursa atau ECN di AS yang memposting pesanan yang terlihat akan muncul di buku pesanan untuk saham itu. Pesanan tidak dapat diisi dengan harga di luar tawaran atau penawaran terbaik. Sementara bid atau offer dapat berubah, yang lain akan ditampilkan, dan kemudian transaksi tidak dapat terjadi di luar level tersebut sampai semua saham tersebut hilang dan kemudian harga bid / ask baru diumumkan.

Dengan cara ini, batasan atau pesanan pasar apa pun akan menyapu buku, karena ia mengambil semua saham pada harga terbaik yang tersedia, dan kemudian bergerak untuk mengambil semua saham pada harga terbaik berikutnya, dan seterusnya, hingga pesanan dipenuhi.

Meskipun demikian, beberapa broker masih menawarkan jenis pesanan ini. Sementara sebagian besar investor ritel akan mendapatkan sedikit keuntungan darinya menggunakan batas tradisional atau pesanan pasar, beberapa investor institusi mungkin merasa itu secara bertahap meningkatkan harga eksekusi mereka tetapi itu sama sekali tidak dijamin. Investor institusional biasanya akan menguji jenis pesanan untuk melihat mana yang memberikan tingkat eksekusi yang lebih baik pada banyak perdagangan, dan kemudian akan tertarik pada jenis yang lebih efisien.

Contoh Pesanan Sapu-untuk-Isi

Asumsikan seorang pedagang tertarik untuk membeli Ali Baba Inc. (BABA), dan ingin melakukan perdagangan sekarang. Mereka ingin membeli 10.000 saham. Harganya berosilasi sekitar $ 160,60, tetapi hanya ada sekitar 500 saham yang biasanya ditampilkan di buku pesanan di setiap tingkat harga. Likuiditas yang lebih besar atau lebih kecil dapat muncul dengan harga yang berbeda. Pesanan sapu-untuk-isi akan melihat semua likuiditas yang tersedia dan kemudian mengirimkan pesanan untuk mengambil semua likuiditas yang tersedia pada tingkat harga yang berbeda sampai pesanan dipenuhi.

Asumsikan pedagang menambahkan dalam ketentuan tambahan bahwa mereka ingin membatasi pembelian mereka menjadi $ 160,70.

Ada 500 saham yang dibukukan pada $ 160,61, 1.200 saham pada $ 160,62, 900 pada $ 160,63, 200 pada $ 160,64, 5.000 pada $ 160,65, 500 pada $ 160,66, 1.000 pada $ 160,67, dan 2.000 pada $ 161,68.

Perintah sapu-untuk-mengisi melihat semua harga dan volume ini dan kemudian mengirimkan pesanan untuk setiap harga dan jumlah volume. Ini akan mengambil semua saham dengan semua harga sampai terisi, jadi hanya akan mengambil 700 pada $ 161,68 alih-alih 2.000 penuh yang tersedia. Ini karena jika mendapatkan semua saham lainnya sebelumnya, itu akan mencapai 10.000 saham yang dibutuhkan dengan hanya mengambil 700 pada $ 161,68.

Contoh sederhana lainnya mengungkapkan mengapa jenis pesanan ini tidak sering digunakan di pasar modern. Sapuan untuk mengisi adalah memutuskan pesanan, tetapi pesanan tidak dapat diisi di luar tawaran / penawaran terbaik. Asumsikan bahwa seseorang hanya menunjukkan bahwa mereka menawarkan 500 saham dengan harga $ 161,61, tetapi sebenarnya mereka menggunakan pesanan gunung es dan memiliki 50.000 saham yang ditawarkan di sana.

Sapu-untuk-mengisi menemui hambatan di mana semua pesanan dengan harga berbeda tidak berguna sampai harga pesanan tersebut tercapai. Oleh karena itu, sebagian besar perangkat lunak pialang akan menyadari ada likuiditas di $ 160,61 dan terus mengisi pesanan dengan harga terbaik yang tersedia ($ 160,61 saat ini) sampai pesanan tersebut terisi. Ini juga cara kerja limit order. Pedagang dapat menetapkan batas pembelian hingga $ 160,70 dan pesanan akan mengambil semua likuiditas pada harga terbaik yang tersedia sampai 10.000 saham terisi.

Artikel terkait

  1. Sapu Akun
  2. Pembayaran Untuk Arus Pesanan (PFOF)
  3. Opsi Saham Karyawan (ESO)
  4. Stop order.
  5. Urutan Pasar vs. Urutan Batas: Memahami Perbedaannya
  6. Memahami risiko likuiditas
  7. Urutan skala dan contoh
  8. Apa itu perintah?
  9. Memahami Eksekusi Order
  10. Pesanan tegas