Warren Buffett: takut ketika orang lain serakah

Warren Buffett pernah berkata bahwa adalah bijaksana bagi investor untuk menjadi “takut ketika orang lain serakah, dan serakah ketika orang lain takut”. Pernyataan ini agak bertentangan dengan pandangan di pasar saham dan berhubungan langsung dengan harga aset: ketika orang lain serakah, harga biasanya mendidih, dan orang harus berhati-hati agar mereka tidak membayar lebih untuk aset  yang kemudian menyebabkan pengembalian yang lemah. Ketika orang lain merasa takut, itu mungkin memberikan peluang membeli yang bernilai baik. 

Karena harga adalah apa yang Anda bayarkan, dan nilai adalah apa yang Anda dapatkan, membayar harga yang terlalu tinggi dapat mengurangi keuntungan. Untuk menguraikan hal ini, nilai saham adalah relatif terhadap jumlah pendapatan yang akan dihasilkannya selama masa bisnisnya. Secara khusus, nilai ini ditentukan dengan mendiskontokan semua arus kas masa depan kembali ke nilai sekarang, atau nilai intrinsik. Bayar harga yang terlalu tinggi dan imbal hasil yang muncul saat saham kembali ke nilai intrinsiknya dari waktu ke waktu akan terkikis. Bertindak serakah ketika orang lain takut dan menuai keuntungan yang lebih besar di bawah keadaan yang tepat: prediktabilitas harus ada, dan peristiwa jangka pendek yang menyebabkan penurunan harga berikutnya tidak boleh terkikis. Begini cara Buffett melakukannya.

Apa Warren Buffett: takut ketika orang lain serakah?

Warren Buffett bukan hanya investor pelawan. Dia mungkin yang Anda sebut “investor nilai berorientasi bisnis”. Ini berarti dia tidak membeli satu dan semua saham hanya karena sedang diobral. Awalnya, pendekatan itu adalah gaya Ben Graham (dan juga gaya Buffett, pada awalnya). Dikenal sebagai gaya investasi “puntung cerutu”, pendekatan ini mengambil puntung cerutu bisnis yang dibuang yang tergeletak di pinggir jalan, menjualnya dengan diskon besar untuk nilai buku dengan satu embusan tersisa di dalamnya. Ben Graham mencari “net-net” atau bisnis dengan harga di bawah aset lancar bersih atau aset lancar dikurangi total liabilitas.

Meskipun Warren Buffett memulai karir investasinya dengan cara ini, dalam menghadapi peluang net-net yang lemah, dia berkembang. Dengan bantuan Charlie Munger , dia menemukan tanah bisnis yang luar biasa, rumah dari See’s Candy dan Coca-Cola ( KO ), bisnis dengan ekonomi yang tahan lama dan kompetitif — parit — dan manajemen yang rasional dan jujur. Buffett kemudian mencari harga yang bagus dan memanfaatkan peluang saat orang lain merasa takut. Seperti yang dia katakan di masa lalu, jauh lebih baik membeli bisnis yang bagus dengan harga bagus daripada bisnis bagus dengan harga bagus. 

Minyak Salad: Jangan Tinggalkan Rumah Tanpanya

Peristiwa yang menimbulkan rasa takut yang mengarah pada peluang investasi yang lebih tinggi dapat mencakup gelombang kejut jangka pendek yang diciptakan oleh peristiwa ekonomi makro seperti resesi, perang, apatis sektor, atau hasil bisnis jangka pendek yang tidak merusak parit.   

Pada 1960-an, nilai American Express ( AXP ) dipotong setengah ketika ditemukan bahwa agunan yang digunakannya untuk mengamankan tanda terima gudang senilai jutaan dolar tidak ada. Jaminan yang dimaksud adalah minyak salad, dan ternyata pedagang komoditas Anthony De Angelis telah memalsukan tingkat persediaan dengan mengisi tankernya dengan air sambil meninggalkan tabung kecil minyak salad di dalam tangki untuk ditemukan oleh auditor. Diperkirakan peristiwa tersebut merugikan AXP dengan kerugian lebih dari $ 50 juta.

Setelah meninjau model bisnis perusahaan, Buffett memutuskan bahwa parit perusahaan tidak akan terpengaruh secara material oleh peristiwa tersebut, dan dia kemudian menginvestasikan 40% dari uang kemitraannya di saham. Selama lima tahun, AXP meningkat lima kali lipat.

Tokek

Pada tahun 1976, GEICO tertatih-tatih di tepi kebangkrutan sebagian karena perubahan model bisnis di mana ia memperluas polis asuransi mobil kepada pengemudi yang berisiko. Dengan jaminan dari CEO perusahaan saat itu John J. Byrne bahwa perusahaan akan kembali ke model bisnis aslinya, Buffett menginvestasikan jumlah awal $ 4,1 juta di perusahaan, yang tumbuh menjadi lebih dari $ 30 juta dalam lima tahun. GEICO sekarang adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Berkshire Hathaway ( BRKB ). 

Gelombang kejut seperti skandal minyak-salad dan pergeseran model bisnis menciptakan nilai dan telah memungkinkan Warren Buffett meraup keuntungan yang substansial selama bertahun-tahun. Menjadi serakah ketika orang lain ketakutan adalah pola pikir yang berharga yang dapat menuai imbalan besar bagi investor.

Garis bawah 

Setelah bocah penyemir sepatu mulai membagikan tip saham, inilah saatnya untuk meninggalkan pesta. Charlie Munger pernah menyamakan pasar saham yang berbusa dengan pesta Malam Tahun Baru yang telah berlangsung cukup lama. Gelembung mengalir, semua orang bersenang-senang, jam tidak ada tangan di atasnya. Tidak ada yang tahu bahwa sudah waktunya untuk pergi, mereka juga tidak mau. Bagaimana kalau satu minuman lagi? Sebagai investor nilai bisnis, sangat penting untuk mengetahui kapan waktunya untuk pergi dan bersiap untuk kesempatan sempurna itu, menjadi serakah ketika orang lain takut, namun menjadi serakah untuk investasi dengan ekonomi tahan lama dan rasional, manajemen yang jujur.

Artikel terkait

  1. Bagaimana Warren Buffett Memulai Bisnis?
  2. Warren Buffett: Bagaimana Dia Melakukannya
  3. Warren Buffett: Jalan menuju kekayaan
  4. Buku-buku terbaik di Warren Buffett
  5. Beli Terbaik Warren Buffett
  6. Bagaimana Warren Buffett menggunakan analisis probabilitas untuk keberhasilan investasi
  7. Taruhan Buffett dengan dana lindung nilai: dan pemenangnya adalah …
  8. 8 cara berpikir seperti Warren Buffett
  9. 3 kesalahpahaman tentang Warren Buffett
  10. Kesalahan terbesar Warren Buffett