Jaminan: Jenis agunan,Analisis Jaminan

Agunan adalah aset yang berfungsi sebagai jaminan terhadap pemberian pinjaman, penerbitan obligasi atau transaksi keuangan lainnya. Kualitas dukungan agunan akan tergantung pada peringkat kredit agunan dan perilaku baiknya.

Untuk alasan ini, analisis agunan sangat penting untuk menilai kualifikasi operasi ( sekuritisasi dalam bahasa Inggris), yang tidak lebih dari sekelompok pinjaman dengan menjual aset keuangan yang didukung oleh mereka, yang dalam kasus titrasi adalah sekuritas beragun aset .

Secara historis, ketika pasar sekuritas mulai berkembang, agunan terutama terdiri dari pinjaman hipotek, tetapi seiring dengan perkembangan pasar keuangan , variasi aset menjadi lebih besar dan oleh karena itu, ada lebih banyak aset yang dapat digunakan sebagai cadangan atau agunan.

Agunan juga sangat umum dalam operasi repo . Bahkan, menurut definisi, operasilah yang membawa jaminan di pasar keuangan. Ingatlah bahwa dalam operasi repo ada pertukaran antara dua mitra. Di satu sisi, aset pendapatan tetap diserahkan sebagai obligasi atau surat dan di sisi lain tunai, sehingga dalam periode tertentu terjadi operasi sebaliknya, yaitu aset pendapatan tetap dikembalikan di satu sisi, dan bagian lain uang tunai ditambah bunga.

Di pasar derivatif keuangan, kita menemukan perjanjian agunan , yang, sesuai dengan namanya, adalah perjanjian yang memberikan perlindungan terhadap potensi pelanggaran pihak lawan atas kewajibannya dalam operasi derivatif. Perjanjian ini, melalui dokumen hukum, menstandarisasi mekanisme mitigasi risiko kredit (counterpart), mendefinisikan kiriman untuk menjamin kewajiban.

Jenis agunan

Ada beberapa jenis agunan:

  • Pinjaman: Kita dapat membedakan pinjaman pribadi dan pinjaman dengan jaminan nyata.
  • Hak penagihan: Sebagai hasil dari transaksi dengan individu dan perusahaan dengan pembayaran yang ditangguhkan.
  • Hak operasi: Ini adalah pendapatan dalam bentuk biaya seperti royalti , waralaba, sewa, dll.
  • Kontrak layanan : Kontrak pasokan seperti air, listrik, gas, dll., meskipun jumlahnya tidak tepat.

Analisis Jaminan

Untuk menganalisis apakah kualitas pertanggungan atau dukungan agunan itu baik, kita harus mempertimbangkan faktor-faktor berikut:

  1. Prediktabilitas arus kas masuk.
  2. Keterlambatan pembayaran dan risiko gagal bayar dan likuiditas.
  3. Diversifikasi risiko sektoral dan geografis.
  4. Jaminan tambahan yang terkait dengan agunan.
  5. Legalitas dan kerangka peraturan dari aset tersebut.
  6. Agunan silang , dalam hal agunan sekelompok aset, jika salah satu gagal, sisanya dapat digunakan untuk menutupi aset itu.

Contoh Jaminan

Contoh agunan yang paling umum adalah negosiasi repo , karena ini adalah salah satu operasi yang paling banyak digunakan oleh bank dan perusahaan besar lainnya untuk mendapatkan likuiditas, dan sangat penting untuk berfungsinya pasar obligasi.

Dalam repo sebagian memiliki surat utang, yang pada umumnya merupakan obligasi bebas risiko, dan juga membutuhkan likuiditas. Pihak lain memiliki kelebihan likuiditas, dan akan menukarnya dengan obligasi (dengan perjanjian pengembalian yang pasti) dengan imbalan suku bunga atau “harga repo”.

Logika di balik transaksi ini sama dengan hipotek, yaitu orang yang memberi pinjaman memiliki kemungkinan untuk mengamankan posisinya dengan mengeksekusi aset. Alasan pembatasan agunan pada obligasi bebas risiko adalah untuk menjaga stabilitas nilai yang dijadikan sebagai agunan.

Sebagai aturan umum, American Treasury Bills (T-bills) atau obligasi 10 tahun Jerman yang disebut Bund digunakan . Oleh karena itu, dalam operasi jual beli ganda seperti repo, ada jaminan agunan, biasanya hak utang publik, yang mendukung pelaksanaan operasi pembiayaan investasi dan, menurunkan, tingkat bunga sehubungan dengan operasi yang berisiko. Jaminan tersebut dapat berupa Surat Perbendaharaan Negara, Obligasi atau Obligasi Negara dan bahkan surat promes perusahaan dan obligasi swasta pendapatan tetap atau penerbit selain Negara. Sebagai operasi yang dijamin, mereka menghasilkan, seperti yang telah kita katakan, suku bunga lebih rendah daripada pasar deposito antar bank untuk jangka waktu yang sama.

Contoh agunan lain ditemukan di AS, melalui obligasi judul yang didukung hipotek, yang disebut Mortgage Backed Securities (MBS). Dalam hal ini, serangkaian obligasi ABS diterbitkan yang akan membayar investor mereka tingkat bunga, yang akan datang dari pembayaran hipotek, diskon komisi yang akan ada di satu sisi untuk bank dan untuk kendaraan khusus yang dibuat. untuk membuat gelar keluar dari neraca bank (mengambil risiko dari neraca).