Strategi kerah adalah strategi opsi keuangan yang terdiri dari membeli opsi penjualan dan menjual opsi pembelian , sementara Anda memiliki aset yang mendasarinya. Artinya, ia menggabungkan put pelindung dan panggilan tertutup .
Ada beberapa cara untuk membentuk kalung, tetapi yang paling umum adalah ketika kita memiliki underlying dan membeli put option dan menjual call option untuk membayar harga put. Artinya, jika yang mendasarinya adalah tindakan suatu perusahaan, kita akan memiliki X saham dari yang mendasarinya, X put dan – X call. Jika harga premi call dan put sama maka kita akan mendapatkan kalung dengan biaya nol.
Strategi ini digunakan ketika Anda tidak ingin menjual aset dasar dan ingin melindungi dari perkiraan penurunan harga, tetapi Anda ingin mengurangi biaya perlindungan itu, yang dilakukan dengan mengorbankan keuntungan jika harga yang mendasarinya naik.