Inflasi adalah kenaikan harga barang dan jasa secara keseluruhan dari waktu ke waktu. Tingkat inflasi tahunan di Amerika Serikat rata-rata 3,27% antara tahun 1914 dan 2022.
Jadi, inflasi yang moderat telah menjadi fakta kehidupan dan keadaan ekonomi alami selama lebih dari satu abad. Itu membuatnya penting untuk membedakan antara efek inheren dari inflasi pada tingkat berapa pun dan efek yang hanya terjadi selama periode ketika inflasi berjalan sangat tinggi.
Kami akan melakukannya di bawah ini untuk mengidentifikasi dampak terpenting inflasi terhadap konsumen, investor, dan ekonomi.
Ringkasan:
- Inflasi, kenaikan harga barang dan jasa yang berkelanjutan dan luas dari waktu ke waktu, mengikis daya beli.
- Tingkat inflasi yang kecil namun positif bermanfaat secara ekonomi, sementara inflasi yang tinggi cenderung memakan dirinya sendiri dan mengganggu kinerja ekonomi jangka panjang.
- Real estat, komoditas energi, dan saham nilai secara historis mengungguli selama periode inflasi tinggi atau meningkat.
- Sebaliknya, obligasi dan saham pertumbuhan yang mahal cenderung tertinggal karena inflasi menurunkan nilai sekarang dari arus kas masa depan mereka kepada investor.
1:17
Bagaimana Inflasi Bisa Baik Untuk Perekonomian?
1. Mengikis Daya Beli
Ini adalah efek utama dan paling meresap dari inflasi.
Kenaikan harga secara keseluruhan dari waktu ke waktu mengurangi daya beli konsumen, karena jumlah uang yang tetap akan menghasilkan konsumsi yang semakin berkurang. Konsumen kehilangan daya beli apakah inflasi berjalan pada 2% atau 4%; mereka hanya kehilangannya dua kali lebih cepat pada tingkat yang lebih tinggi.
Peracikan akan memastikan bahwa tingkat harga keseluruhan akan meningkat lebih dari dua kali lipat dalam jangka panjang jika inflasi jangka panjang menjadi dua kali lipat. Inflasi mengukur kenaikan harga dari waktu ke waktu untuk sekeranjang barang dan jasa yang mewakili keseluruhan pengeluaran konsumen.
Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah indikator inflasi yang paling dikenal, sementara Federal Reserve berfokus pada Indeks Harga PCE dalam penargetan inflasinya. Inflasi, 20 Tahun
2.
Menyakiti Mereka Yang Berpenghasilan Rendah Secara Tidak Proporsional
Konsumen berpenghasilan rendah cenderung membelanjakan proporsi yang lebih tinggi dari pendapatan mereka secara keseluruhan dan untuk kebutuhan daripada mereka yang berpenghasilan lebih tinggi, sehingga kurang memiliki perlindungan terhadap hilangnya daya beli yang melekat pada inflasi. Pembuat kebijakan dan pelaku pasar keuangan seringkali berfokus pada inflasi “inti” yang tidak termasuk harga pangan dan energi, yang cenderung lebih tidak stabil dan karena itu kurang mencerminkan tren inflasi jangka panjang.
Tetapi mereka yang berpendapatan lebih rendah membelanjakan proporsi yang relatif besar dari anggaran rumah tangga mingguan atau bulanan mereka untuk makanan dan energi, komoditas yang sulit digantikan atau hilang ketika harga melonjak. Orang miskin juga cenderung tidak memiliki aset seperti real estat, yang secara tradisional berfungsi sebagai lindung nilai inflasi.
Di sisi lain, penerima tunjangan Jaminan Sosial dan pembayaran transfer federal lainnya menerima perlindungan inflasi dalam bentuk penyesuaian biaya hidup berdasarkan indeks harga konsumen untuk penerima upah per jam dan pekerja administrasi.
3. Mencegah Deflasi
Federal Reserve bertujuan untuk inflasi 2% dalam jangka panjang untuk memenuhi mandatnya untuk harga yang stabil dan lapangan kerja yang maksimal.
Ini menargetkan inflasi sederhana daripada bertujuan untuk harga yang stabil karena tingkat inflasi yang sedikit positif melumasi roda perdagangan, memberikan margin kesalahan jika inflasi ditaksir terlalu tinggi, dan menghalangi deflasi. Penurunan harga secara keseluruhan bisa jauh lebih tidak stabil daripada inflasi yang sebanding.
Inflasi memungkinkan pemberi pinjaman untuk membebankan bunga untuk mengimbangi inflasi yang cenderung mendevaluasi pembayaran. Inflasi juga membantu utang layanan peminjam dengan memungkinkan mereka melakukan pembayaran di masa depan dengan mata uang yang meningkat.
Sebaliknya, deflasi membuatnya semakin mahal untuk melayani utang secara riil, karena pendapatan peminjam cenderung menurun seiring dengan harga. Karena deflasi menunjukkan penyimpangan dari norma, deflasi juga lebih mungkin memicu ekspektasi untuk deflasi tambahan, yang menyebabkan penurunan belanja dan pendapatan lebih lanjut dan pada akhirnya meluasnya gagal bayar pinjaman yang dapat memicu krisis perbankan.
Salah satu alasan mengapa inflasi sederhana daripada deflasi adalah normanya adalah karena upah melekat pada sisi negatifnya. Pekerja cenderung menolak upaya untuk memotong upah mereka selama kemerosotan ekonomi, dengan PHK merupakan alternatif yang paling mungkin bagi bisnis yang menghadapi penurunan permintaan.
Tingkat inflasi yang positif memungkinkan pembekuan upah berfungsi sebagai pemotongan biaya tenaga kerja secara riil. Manfaat inflasi hanyalah asuransi terhadap deflasi sampai kenaikan harga melebihi tingkat yang biasa dan diharapkan, karena inflasi juga dapat lepas kendali jika cukup tinggi.
4.
Saat Tinggi, Makan Sendiri
Seperti yang telah kita diskusikan, sedikit inflasi bisa menjadi gejala ekonomi yang sehat, dan bukan sesuatu yang cenderung menyebabkan ekspektasi inflasi meningkat. Jika inflasi 2% tahun lalu dan 2% tahun ini, sebagian besar kebisingan latar belakang.
Bisnis, pekerja, dan konsumen kemungkinan akan mengharapkan inflasi tetap pada 2% tahun depan dalam skenario itu. Tetapi ketika tingkat inflasi meningkat tajam dan tetap tinggi, ekspektasi inflasi di masa depan pada akhirnya akan mulai meningkat.
Ketika ekspektasi tersebut meningkat, pekerja mulai menuntut kenaikan upah yang lebih besar dan pemberi kerja menanggung biaya tersebut dengan menaikkan harga output, memicu spiral harga upah. Dalam skenario terburuk, respons kebijakan yang ceroboh terhadap inflasi yang tinggi dapat berakhir dengan hiperinflasi.
Tetapi tidak perlu menghitung biaya ekspektasi inflasi yang melonjak dalam muatan gerobak dorong uang kertas dolar Zimbabwe dalam denominasi triliunan atau nilai tidak berharga Republik Weimar dari hiperinflasi Jerman selama lima tahun setelah Perang Dunia I. Di AS, ekspektasi inflasi yang meningkat selama tahun 1970-an mengangkat inflasi tahunan di atas 13% pada tahun 1980 dan tingkat dana federal menjadi lebih dari 20% pada tahun 1981, sementara pengangguran mencapai 10% hingga pertengahan 1983 setelah resesi berikutnya.
Inflasi di Weimar Jerman
Pada bulan Desember 1923, indeks biaya hidup di Jerman meningkat hingga lebih dari 1,5 triliun kali ukuran sebelum Perang Dunia I.
5. Menaikkan Suku Bunga
Seperti contoh di atas, pemerintah dan bank sentral memiliki insentif yang kuat untuk mengendalikan inflasi.
Di AS dan di seluruh dunia selama satu abad terakhir, pendekatan yang digunakan adalah mengelola inflasi dengan menggunakan kebijakan moneter. Ketika inflasi mengancam melebihi target bank sentral (biasanya 2% di negara maju dan 3% sampai 4% di negara berkembang), pembuat kebijakan dapat menaikkan suku bunga minimum, mendorong biaya pinjaman di seluruh ekonomi lebih tinggi dengan membatasi jumlah uang beredar.
Akibatnya, inflasi dan suku bunga cenderung bergerak searah. Dengan menaikkan suku bunga saat inflasi naik, bank sentral dapat meredam semangat hewan ekonomi atau selera risiko, dan tekanan harga yang menyertainya.
Tiba-tiba pembayaran bulanan yang diharapkan untuk kapal itu, atau penerbitan obligasi korporasi untuk proyek ekspansi baru, tampak agak tinggi. Sementara itu, tingkat pengembalian bebas risiko yang tersedia untuk obligasi Treasury yang baru diterbitkan akan cenderung meningkat, menguntungkan tabungan.
6.
Menurunkan Biaya Layanan Utang
Sementara peminjam baru cenderung menghadapi suku bunga yang lebih tinggi ketika inflasi naik, mereka yang memiliki hipotek dengan suku bunga tetap dan pinjaman lain mendapatkan keuntungan untuk membayarnya kembali dengan uang yang digelembungkan, menurunkan biaya layanan utang mereka setelah disesuaikan dengan inflasi. Katakanlah Anda meminjam $1.000 dengan tingkat bunga tahunan 5%.
Jika inflasi tahunan kemudian naik menjadi 10%, penurunan tahunan saldo pinjaman Anda yang disesuaikan dengan inflasi akan lebih besar daripada biaya bunga Anda. Perhatikan bahwa ini tidak berlaku untuk hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan, saldo kartu kredit, atau jalur kredit ekuitas rumah, yang biasanya memungkinkan pemberi pinjaman menaikkan suku bunga mereka untuk mengimbangi inflasi dan kenaikan suku bunga Fed.
7.
Mengangkat Pertumbuhan, Lapangan Kerja dalam Jangka Pendek
Dalam jangka pendek, inflasi yang lebih tinggi dapat menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat. Sementara tahun 1970-an dikenang sebagai dekade stagflasi, Produk Domestik Bruto (PDB) riil AS rata-rata meningkat 3,2% per tahun antara tahun 1970 dan 1979, jauh di atas tingkat pertumbuhan rata-rata ekonomi sejak itu.
Inflasi yang meningkat menghambat tabungan, karena mengikis daya beli tabungan dari waktu ke waktu. Prospek tersebut dapat mendorong konsumen untuk berbelanja dan bisnis untuk berinvestasi.
Akibatnya, pengangguran seringkali menurun pada awalnya karena inflasi naik. Pengamatan historis tentang korelasi terbalik antara pengangguran dan inflasi mengarah pada pengembangan kurva Phillips yang menyatakan hubungan tersebut.
Setidaknya untuk sementara waktu, inflasi yang lebih tinggi dapat memacu permintaan sambil menurunkan biaya tenaga kerja yang disesuaikan dengan inflasi, mendorong perolehan pekerjaan. Namun, pada akhirnya, tagihan untuk inflasi yang terus-menerus tinggi harus datang dalam bentuk penurunan yang menyakitkan yang mengembalikan ekspektasi, atau kinerja ekonomi yang buruk yang kronis.
8.
Dapat Menyebabkan Resesi yang Menyakitkan
Masalah dengan trade-off antara inflasi dan pengangguran, adalah penerimaan yang berkepanjangan dari inflasi yang lebih tinggi untuk melindungi pekerjaan dapat menyebabkan ekspektasi inflasi naik ke titik di mana mereka memicu spiral inflasi dari kenaikan harga dan kenaikan gaji, seperti yang terjadi di AS. selama stagflasi tahun 1970-an.
Untuk mendapatkan kembali kredibilitas yang hilang dan meyakinkan semua orang lagi bahwa itu akan mengendalikan inflasi, Federal Reserve kemudian dipaksa untuk menaikkan suku bunga jauh lebih tinggi, dan mempertahankannya lebih lama. Hal itu, pada gilirannya, menyebabkan pengangguran melonjak, dan tetap tinggi lebih lama daripada yang mungkin terjadi jika Fed tidak membiarkan inflasi melonjak begitu tinggi.
9.
Menyakiti Obligasi, Pertumbuhan Saham
Biasanya, obligasi adalah investasi berisiko rendah yang memberikan pendapatan bunga reguler dengan tingkat bunga tetap. Inflasi, dan terutama inflasi tinggi, merusak nilai obligasi dengan menurunkan nilai sekarang dari pendapatan tersebut.
Karena suku bunga meningkat sebagai respons terhadap kenaikan atau peningkatan inflasi, demikian juga imbal hasil obligasi yang baru diterbitkan. Harga pasar obligasi yang diterbitkan sebelumnya dengan yield yang lebih rendah kemudian turun secara proporsional, karena harga obligasi merupakan kebalikan dari yield obligasi.
Investor yang memegang obligasi negara masih mengantri untuk pembayaran kupon yang diharapkan, diikuti dengan pembayaran pokok pada saat jatuh tempo. Tetapi mereka yang menjual sebelum jatuh tempo akan menerima lebih sedikit sebagai akibat dari peningkatan hasil pasar.
Ada sedikit konsensus tentang apakah inflasi tinggi merugikan atau membantu saham secara keseluruhan. Kesimpulan akan bergantung pada definisi inflasi tinggi dan apakah catatan sejarah yang dikutip mencakup tahun 1970-an, dekade yang hilang untuk saham AS di tengah stagflasi.
Pertumbuhan saham, yang cenderung lebih mahal, terkenal alergi terhadap inflasi, yang mendiskontokan nilai sekarang dari arus kas masa depan mereka lebih besar, seperti halnya obligasi berdurasi tinggi. Teknologi dan saham konsumen telah tertinggal selama episode inflasi tinggi atau meningkat di masa lalu.
10.
Meningkatkan Real Estat, Energi, Nilai Saham
Real estat secara historis berfungsi sebagai lindung nilai inflasi, karena tuan tanah dapat melindungi diri mereka sendiri dari inflasi dengan menaikkan sewa, bahkan ketika inflasi mengikis biaya riil hipotek dengan suku bunga tetap. Dan meskipun kenaikan harga komoditas dapat menyebabkan percepatan inflasi, begitu terjadi, komoditas dan khususnya komoditas energi cenderung terus mengungguli, meski hal itu dapat berubah saat pertumbuhan melambat.
Tidak mengherankan, ekuitas energi, trust investasi real estat, dan nilai saham secara historis mengungguli selama episode inflasi tinggi atau meningkat.
Apa Efek Utama Inflasi?
Inflasi menyebabkan daya beli suatu mata uang menurun, membuat sekeranjang barang dan jasa yang representatif semakin mahal.
Bagaimana Inflasi Dapat Menguntungkan Pemilik Rumah?
Pemilik rumah dengan hipotek suku bunga tetap mendapatkan keuntungan dari inflasi karena mendiskontokan nilai sekarang dari pembayaran hipotek masa depan mereka. Ketika harga perumahan naik sebagai akibat dari inflasi, ekuitas rumah meningkat.
Terakhir, pemilik rumah yang menyewakan rumah mereka dapat menaikkan harga sewa dengan inflasi.
Pengertian Deflasi?
Deflasi adalah periode berkelanjutan dari penurunan harga secara luas. Deflasi seringkali merupakan akibat dari kontraksi ekonomi yang parah yang menyebabkan konsumen dan bisnis membatasi pengeluaran dan investasi.
Deflasi membuat tidak stabil karena mempersulit pembayaran hutang.