Konsep peristiwa dipopulerkan oleh penulis Nassim Nicholas Taleb dalam bukunya, (Penguin, 2008). Inti dari karyanya adalah dunia sangat dipengaruhi oleh peristiwa yang jarang terjadi dan sulit diprediksi. Implikasinya terhadap pasar dan investasi sangat menarik dan perlu ditanggapi dengan serius.
black swanBlack Swan: Impact Of Highly Improbable
Apa Acara dan Investasi Black Swan?
- Angsa hitam adalah kejadian yang sangat langka, seringkali dengan konsekuensi negatif yang besar.
- Peristiwa angsa hitam tidak dapat diprediksi sebelumnya, tetapi mungkin tampak jelas di belakang.
- Mengandalkan alat prakiraan standar dan model investasi dapat gagal memprediksi dan berpotensi meningkatkan kerentanan terhadap angsa hitam dengan menyebarkan risiko dan menawarkan keamanan palsu.
Angsa Hitam, Pasar, dan Perilaku Manusia
Angsa hitam adalah peristiwa tak terduga yang melampaui apa yang biasanya diharapkan dari suatu situasi dan memiliki konsekuensi yang berpotensi parah. Peristiwa angsa hitam dicirikan oleh kelangkaannya yang ekstrem, dampak yang parah, dan desakan yang tersebar luas bahwa peristiwa itu terlihat jelas di belakang.
Taleb menggambarkan angsa hitam sebagai peristiwa yang:
- sangat jarang bahkan kemungkinan hal itu mungkin terjadi tidak diketahui;
- memiliki dampak bencana jika memang terjadi; dan
- dijelaskan di belakang seolah-olah itu benar-benar dapat diprediksi.
Untuk peristiwa yang sangat langka, Taleb berpendapat bahwa fitur standar probabilitas dan prediksi, seperti , tidak berlaku karena bergantung pada populasi yang besar dan ukuran sampel sebelumnya yang tidak pernah tersedia untuk peristiwa langka menurut definisi. Ekstrapolasi, menggunakan statistik berdasarkan pengamatan peristiwa masa lalu tidak membantu untuk memprediksi angsa hitam, dan bahkan mungkin membuat kita lebih rentan terhadapnya.
distribusi normal
Peristiwa angsa hitam klasik termasuk kebangkitan internet dan komputer pribadi, serangan 11 September, dan Perang Dunia I. Namun, banyak peristiwa lain seperti banjir, kekeringan, epidemi, dan sebagainya tidak mungkin, tidak dapat diprediksi, atau keduanya. Hasilnya, kata Taleb, orang mengembangkan bias psikologis dan “kebutaan kolektif” pada mereka. Fakta bahwa peristiwa langka tetapi besar seperti itu secara definisi membuat mereka berbahaya.
Implikasi untuk Pasar dan Investasi
Saham dan pasar investasi lainnya dipengaruhi oleh semua jenis peristiwa. Kemerosotan atau kehancuran seperti , jatuhnya pasar saham tahun 1987, atau tahun 2000 relatif “bisa dibuat modelnya”, tetapi serangan 11 September dan pandemi COVI19 jauh lebih sedikit. Dan, siapa yang benar-benar mengharapkan Enron meledak pada saat itu? Adapun , orang bisa berdebat dengan cara apa pun.
Black Mondaygelembung dotcomBernie Madoff
Intinya, kita semua ingin tahu masa depan, tapi tidak bisa. Kita dapat memodelkan dan memprediksi beberapa hal sampai batas tertentu, tetapi tidak peristiwa angsa hitam, yang menciptakan masalah psikologis dan praktis.
Misalnya, bahkan jika kita memprediksi dengan tepat beberapa hal yang memengaruhi saham dan pasar keuangan lainnya, seperti hasil pemilu dan harga minyak, peristiwa lain seperti bencana alam atau perang dapat mengesampingkan faktor-faktor yang dapat diprediksi dan membuat rencana kita benar-benar kacau balau.. Selain itu, peristiwa semacam ini dapat terjadi kapan saja dan berlangsung selama berapa lama.
Pertimbangkan beberapa perang masa lalu sebagai contoh. Ada Perang Enam Hari yang sangat singkat pada tahun 1967. Di ujung spektrum yang berlawanan, orang mengira “anak laki-laki akan pulang pada hari Natal” ketika Perang Dunia I dimulai pada tahun 1914, tetapi mereka yang selamat tidak kembali ke rumah selama empat tahun.. Dan Vietnam juga tidak berjalan sesuai rencana.
1:08
Model Kompleks Mungkin Tidak Berguna
Gerd Gigerenzer juga memberikan beberapa masukan yang berguna. Dalam bukunya, (Penguin 2008), dia berpendapat bahwa 50% atau lebih keputusan bersifat intuitif, tetapi orang sering kali enggan menggunakannya karena sulit untuk dibenarkan. Sebaliknya, orang membuat keputusan yang “lebih aman” dan lebih konservatif. Dengan demikian, mungkin tidak menyarankan atau melakukan investasi yang lebih berisiko hanya karena lebih mudah mengikuti arus.
Gut Feelings: Intelligence Of Uncciousmanajer investasi
Ini juga terjadi dalam pengobatan. Dokter tetap berpegang pada perawatan yang sudah dikenal, bahkan ketika sedikit pemikiran lateral, imajinasi, dan pengambilan risiko yang bijaksana mungkin sesuai dalam kasus tertentu.
Model kompleks, seperti , seringkali tidak lebih baik dari intuisi. Model seperti itu hanya bekerja dalam kondisi tertentu, sehingga otak manusia seringkali lebih efektif. Memiliki lebih banyak informasi tidak selalu membantu, dan mendapatkannya bisa mahal dan lambat. Situasi laboratorium sangat berbeda, tetapi dalam investasi, kompleksitas dapat ditangani dan dikendalikan.
efisiensi Pareto
Sebaliknya, sangatlah tidak memuaskan dan sangat berisiko untuk mengabaikan potensi terjadinya peristiwa angsa hitam. Untuk mengambil pandangan bahwa kita tidak dapat memprediksi mereka sehingga kita akan merencanakan dan mencontohkan masa depan keuangan kita tanpa mereka mencari masalah. Namun, seringkali inilah yang dilakukan oleh perusahaan, individu, dan bahkan pemerintah.
Diversifikasi dan Harry Markowitz
Gigerenzer mempertimbangkan karya pemenang Hadiah Nobel dari Harry Markowitz tentang diversifikasi, dan khususnya pengembangan (MPT) Markowitz. Gigerenzer berpendapat bahwa seseorang benar-benar membutuhkan data yang diperpanjang lebih dari 500 tahun agar dapat berfungsi. Dia berkomentar dengan kecut bahwa satu bank, yang mempromosikan strateginya berdasarkan gaya Markowitz , mengirimkan suratnya 500 tahun terlalu dini. Usai mendapatkan Hadiah Nobel, Markowitz sendiri justru mengandalkan intuisi.
teori portofolio moderndiversifikasi
Pada tahun-tahun krisis 2008 dan 2009, standar sama sekali tidak berfungsi dengan baik. Kita masih perlu melakukan diversifikasi, tetapi pendekatan intuitif bisa dibilang sama baiknya dengan model yang rumit, yang tidak dapat mengintegrasikan peristiwa angsa hitam dengan cara yang berarti.
model alokasi aset
Implikasi Lainnya
Taleb memperingatkan agar tidak membiarkan seseorang dengan bonus insentif mengelola pembangkit listrik tenaga nuklir atau uang Anda. Pastikan kompleksitas finansial diimbangi dengan kesederhanaan. Dana campuran adalah salah satu cara untuk melakukan ini. Tentu saja, ini sangat bervariasi dalam kualitas, tetapi jika Anda menemukan yang bagus, Anda benar-benar dapat menyerahkan diversifikasi kepada satu pemasok.
Hindari . Bersikap realistis tentang apa yang benar-benar Anda ketahui saat itu, dan jangan berharap hal itu terjadi lagi, tentu saja tidak persis sama. Tanggapi ketidakpastian dengan serius — ini adalah cara dunia. Tidak ada program komputer yang dapat meramalkannya. Jangan terlalu percaya pada prediksi. Pasar bisa saja terlalu tinggi atau terlalu rendah, tetapi prakiraan yang andal dan akurat yang dapat Anda percaya hanyalah fantasi.
bias melihat ke belakang
Garis bawah
Memprediksi pasar keuangan dapat dilakukan, tetapi akurasinya lebih bergantung pada keberuntungan dan intuisi daripada keterampilan dan pemodelan yang canggih. Terlalu banyak peristiwa angsa hitam dapat terjadi, bahkan meniadakan pemodelan yang paling rumit sekalipun. Ini tidak berarti pemodelan dan prognosis tidak dapat atau tidak boleh dilakukan. Tetapi kita juga perlu mengandalkan intuisi, akal sehat, dan kesederhanaan.
Selain itu, portofolio investasi perlu dibuat sebisa mungkin tahan krisis dan tahan banting. Teman-teman lama kita — diversifikasi, pemantauan berkelanjutan, , dan sebagainya — cenderung tidak mengecewakan kita dibandingkan model yang pada dasarnya tidak mampu memperhitungkan semuanya. Faktanya, prediksi yang paling dapat diandalkan mungkin bahwa masa depan akan terus menjadi misteri, setidaknya sebagian.
penyeimbangan ulang
Related Posts
Angsa hitam
Grey Swan
Tiga Gagak Hitam
Opsi Saham Karyawan (ESO)
Top 3 stok paling mengejutkan meningkat dan jatuh
Daftar Hitam
Ksatria hitam
Letakkan $ 10.000 dalam E dan P 500 ETF dan tunggu 20 tahun
American Express Black vs Platinum: Apa bedanya?
Sejarah Serikat Pekerja di Amerika Serikat