Apa Akun Barat?
Akun barat adalah jenis perjanjian antar penjamin emisi (AAU) di mana setiap penjamin emisi setuju untuk berbagi tanggung jawab hanya untuk sebagian tertentu dari keseluruhan penerbitan baru. Mereka adalah kebalikan dari ” rekening timur “, di mana masing-masing penjamin emisi berbagi tanggung jawab untuk seluruh penerbitan.
Rekening Barat populer di antara beberapa penjamin emisi karena mereka mengurangi kewajiban efektif mereka jika penerbitan baru terbukti lebih sulit dari yang diharapkan. Di sisi lain, akun barat juga membatasi potensi kenaikan yang dinikmati oleh penjamin emisi jika penerbitan baru berhasil secara luar biasa.
Poin Penting
- Rekening barat adalah jenis AAU di mana para pihak dalam konsorsium penjamin emisi setuju untuk bertanggung jawab hanya atas alokasi mereka sendiri atas penerbitan sekuritas baru.
- Sebaliknya, struktur akun timur mengharuskan semua pihak untuk berbagi tanggung jawab atas seluruh masalah.
- Dalam kedua kasus tersebut, penjamin emisi mencari keuntungan dari selisih antara harga yang dibayarkan kepada penerbit dan harga yang diperoleh dari investor publik.
Bagaimana Akun Barat Bekerja
Western account adalah salah satu cara yang dilakukan penjamin emisi untuk mengelola risiko yang terkait dengan membawa sekuritas baru ke publik, seperti dalam kasus penawaran umum perdana (IPO). Transaksi ini secara inheren berisiko bagi penjamin emisi yang terlibat, karena mereka diharuskan membayar sejumlah uang kepada penerbit sekuritas terlepas dari harga di mana sekuritas tersebut kemudian dapat dijual kepada publik. Keuntungan penjamin emisi didasarkan pada selisih antara harga yang dibayarkan kepada penerbit dan harga yang diperoleh dari penjualan sekuritas baru kepada publik.
Untuk mengurangi risiko ini, penjamin emisi umumnya melakukan penerbitan baru bekerja sama satu sama lain, membentuk apa yang dikenal sebagai “konsorsium” penjaminan emisi. Tentunya, dalam mempertemukan beberapa firma penjamin emisi dengan cara ini, perlu dijelaskan secara jelas hak dan kewajiban para pihak yang terlibat. Hal ini dicapai melalui perjanjian eksplisit yang dikenal sebagai AAU, yang mengatur penjamin emisi bertanggung jawab atas bagian mana dari penerbitan baru.
Akun barat, juga dikenal sebagai “akun terbagi,” hanyalah salah satu contoh umum dari struktur AAU. Di dalamnya, setiap penjamin emisi setuju untuk mengambil tanggung jawab hanya untuk sebagian dari penerbitan yang dimasukkan ke dalam inventarisnya sendiri. Jika salah satu sekuritas yang dimiliki oleh penjamin emisi lain gagal untuk dijual (atau memperoleh harga yang mengecewakan), maka risiko tersebut hanya ditanggung oleh penjamin emisi tertentu yang masih memegang persediaan tersebut.
Contoh Akun Western
XYZ Corporation adalah perusahaan manufaktur terkemuka yang mempersiapkan IPO-nya. Tim manajemennya ahli dalam industrinya, tetapi tidak memiliki pengetahuan khusus tentang pasar keuangan. Untuk alasan ini, mereka mempekerjakan penjamin emisi utama yang pada gilirannya membentuk konsorsium perusahaan yang secara kolektif bertanggung jawab untuk melaksanakan IPO XYZ.
Berdasarkan ketentuan transaksi ini, XYZ dibayar sejumlah uang oleh penjamin emisi yang setara dengan $ 25 per saham. Untuk mendapatkan keuntungan dari transaksi tersebut, konsorsium penjamin emisi harus berusaha untuk menjual saham mereka kepada investor lain dengan harga lebih dari $ 25 per saham.
Dalam pembentukan konsorsiumnya, penjamin emisi XYZ mengadopsi model AAU pada struktur akun barat. Karenanya, masing-masing perusahaan penjamin emisi yang terlibat hanya bertanggung jawab atas sebagian tertentu dari saham yang baru diterbitkan. Untuk alasan ini, keuntungan atau kerugian akhir dari penjamin emisi akan bervariasi dari satu perusahaan ke perusahaan berikutnya.
Artikel terkait
- Penanggung
- Penjaminan emisi
- Pelari Buku
- Penawaran Umum Perdana (IPO)
- Syndicate penjamin
- Kelompok penjamin emisi.
- Asuransi penjamin
- Underwriter: Cara Menjadi Satu
- Perjanjian penjaminan emisi
- Underwriting siaga