Apa Alternatif cair?
Investasi alternatif cair (atau liquid alts) adalah reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang bertujuan untuk memberi investor diversifikasi dan perlindungan sisi negatif melalui eksposur terhadap strategi investasi alternatif. Nilai jual produk-produk ini adalah likuid, artinya dapat dibeli dan dijual setiap hari, tidak seperti alternatif tradisional yang menawarkan likuiditas bulanan atau triwulanan. Mereka datang dengan investasi minimum yang lebih rendah daripada dana lindung nilai pada umumnya, dan investor tidak harus melewati persyaratan kekayaan bersih atau pendapatan untuk berinvestasi.
Kritikus berpendapat bahwa likuiditas yang disebut liquid alt tidak akan bertahan dalam kondisi pasar yang lebih sulit; sebagian besar modal yang diinvestasikan dalam bentuk likuid telah memasuki pasar selama pasar bullish pasca krisis keuangan. Kritikus juga berpendapat bahwa biaya untuk alternatif likuid terlalu tinggi. Namun, bagi pendukungnya, liquid alts adalah inovasi yang berharga karena membuat strategi yang digunakan oleh hedge fund dapat diakses oleh investor ritel .
Poin Penting
- Alternatif cair, atau cairan, adalah sarana investasi alternatif yang bertujuan agar lebih mudah diakses oleh investor ritel.
- Meskipun mereka mengikuti banyak strategi pasar yang sama, dana cair jauh lebih likuid daripada dana lindung nilai – artinya investor dapat dengan mudah membeli dan menjual saham di reksa dana tersebut. Minuman cair juga memiliki investasi minimum yang lebih rendah.
- Kritikus berpendapat bahwa liquid alt mungkin bukan obat mujarab bagi investor ritel yang mereka klaim, dengan risiko yang unik dan seringkali buram, biaya tinggi, dan mereka rentan ditutup selama pasar yang bergejolak.
Memahami Liquid Alts
Liquid alt bertujuan untuk mengatasi kekurangan investasi alternatif dengan memberikan eksposur kepada investor terhadap investasi alternatif melalui produk yang dapat ditebus setiap hari, seperti reksa dana.
Investasi alternatif adalah istilah yang didefinisikan secara longgar yang, pada prinsipnya, mengacu pada hampir semua aset yang bukan hanya saham atau obligasi jangka panjang. Contohnya termasuk hutang bermasalah, dan dana lindung nilai. Namun, kelemahan dari investasi ini adalah kurangnya likuiditas. Dalam kondisi pasar normal, posisi $ 5.000 di Alphabet Inc. cukup mudah untuk diturunkan dalam milidetik tanpa mempengaruhi harga. Sekalipun pasar ekuitas swasta dalam kondisi buruk, bagaimanapun, akan membutuhkan lebih banyak waktu dan upaya untuk menjual investasi alternatif, dan mungkin ada periode penguncian. Mungkin juga lebih sulit untuk mengambil posisi kecil dalam investasi alternatif.
Kritik terhadap Alternatif Cairan
Jumlah dana alternatif yang likuid telah menjamur sejak krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007, karena investor dan penasihat individu semakin bersemangat untuk melindungi dari risiko penurunan dengan menggunakan strategi seperti dana lindung nilai. Dalam survei Juli 2015, Barron’s dan Morningstar menemukan bahwa 63% penasihat berencana mengalokasikan lebih dari 11% portofolio mereka ke dana cair dalam lima tahun ke depan. Namun, sejak itu, pasar liquid alts telah mengalami masuknya penutupan dana dan konsolidasi, yang mengarah ke periode pertumbuhan pasar yang melambat, yang mencapai ukuran $ 192 miliar, yang diukur dengan aset, pada akhir 2015. Aset pertumbuhan di pasar tetap tidak konsisten, dan menurut Wawasan Strategis, aset alt cair rebound menjadi $ 184 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun 2017, dari $ 179 miliar pada akhir 2015.
Kritikus menunjukkan bahwa dana alt cair rata-rata mengenakan biaya lebih tinggi daripada reksa dana lain yang dikelola secara aktif. Kedua, memasukkan aset yang tidak likuid ke dalam kemasan cair berpotensi menjadi bumerang. Hedge fund umumnya mengharuskan investor setuju untuk menarik dana hanya setiap triwulan atau tahun. Kemampuan untuk berdagang masuk dan keluar dari alts cair telah berkontribusi pada popularitas mereka, tetapi jika penurunan memicu penurunan dana, penyedia mungkin terpaksa menjual aset dengan harga diskon yang tajam, dan investor mungkin menderita sebagai akibatnya.
Contoh Strategi dan Sub-Kategori Liquid Alt
Morningstar telah mengidentifikasi 12 kategori yang digambarkan sebagai strategi alternatif cair. Yang terbesar, terhitung lebih dari 80% dana pada saat itu, adalah sebagai berikut:
- Ekuitas panjang-pendek : Dana yang berkonsentrasi pada sekuritas ekuitas dan turunannya dan menggabungkan posisi panjang dengan taruhan pendek yang dicapai melalui ETF, opsi, atau posisi saham pendek biasa. Keseimbangan posisi pendek ke panjang akan bergantung pada prospek makro reksa dana.
- Obligasi nontradisional: Dana ini mengambil pendekatan yang tidak konvensional untuk investasi obligasi, seringkali mencoba untuk mencapai pengembalian yang tidak berhubungan dengan pasar obligasi. Reksa dana yang “tidak dibatasi” diinvestasikan dengan tingkat fleksibilitas yang tinggi, misalnya mengambil posisi dalam utang luar negeri yang berimbal hasil tinggi.
- Netral pasar : Dana yang berupaya meminimalkan risiko sistematis yang muncul dari paparan berlebih ke sektor tertentu, negara, mata uang, dll. Mereka bertujuan untuk menyesuaikan posisi pendek dan posisi panjang dalam area ini dan mencapai beta rendah .
- Kontrak berjangka : Dana ini berinvestasi terutama melalui derivatif, termasuk kontrak berjangka, opsi, swap, dan valuta asing yang terdaftar dan over-the-counter. Sebagian besar menggunakan pendekatan momentum, sementara yang lain mengikuti pembalikan arah atau strategi lain.
- Multialternatif: Dana ini menggabungkan strategi alternatif yang berbeda, seperti yang tercantum di atas. Mereka mungkin memiliki alokasi tetap untuk menetapkan strategi atau memvariasikan pendekatan mereka tergantung pada perkembangan pasar.