Apa itu Kebijakan Tingkat Bunga Nol (Zirp)?

Amerika Serikat, Jepang, dan beberapanegara anggota telah beralih ke cara-cara yang tidak konvensional untuk merangsang aktivitas ekonomi pada tahun-tahun setelah .Para ekonom percaya bahwa agresifmerupakan bagian integral dari proses pemulihan setelah .Setelah dua dekade pertumbuhan yang lambat, memutuskan untuk menerapkan kebijakan suku bunga nol (ZIRP) untuk memerangi dan mendorong . Kebijakan serupa telah diterapkan oleh Amerika Serikat dan Inggris Raya.2

Uni EropaResesi Hebatkebijakan moneter yangkrisis keuanganBank of Japandeflasipemulihan ekonomi

Kebijakan suku bunga nol (ZIRP) adalah ketika bank sentral menetapkan target suku bunga jangka pendek pada atau mendekati 0%.
Tujuannya adalah untuk memacu aktivitas ekonomi dengan mendorong pinjaman berbiaya rendah dan akses yang lebih besar ke kredit murah oleh perusahaan dan individu.
Karena suku bunga nominal dibatasi oleh nol, beberapa ekonom memperingatkan bahwa ZIRP dapat memiliki konsekuensi negatif seperti menciptakan jebakan likuiditas.

Bunga Nol

ZIRP adalah metode untuk merangsang pertumbuhan sambil mempertahankan suku bunga mendekati nol.Di bawah kebijakan ini,mengakibatkan di . Jadi, banyak ekonom telah mempertanyakan nilai kebijakan suku bunga nol, menunjuk ke antara beberapa perangkap lainnya.

suku bunga negatifperangkap likuiditas di

Jika bank sentral memutuskan untuk bertindak lebih jauh, mereka dapat menetapkan tingkat bunga negatif tersirat, di mana pinjaman benar-benar menerima bunga. Tindakan darurat ini akan menjadi , atau NIRP.

kebijakan suku bunga negatif

Jepang

ZIRP pertama kali digunakan pada 1990-an setelahruntuhnya harga aset Jepang.Jepang menerapkan ZIRP sebagai bagian dari kebijakan moneternya selama 10 tahun berikutnya – biasanya disebut sebagai – sebagai tanggapan atas penurunan harga aset.Konsumsi dan investasi tetap optimis selama tahun 1991,tingkat pertumbuhan lebih tinggi dari 3 persen dan tingkat suku bunga tetap stabil di 6 persen.Namun, karena harga saham anjlok pada tahun 1992, pertumbuhan PDB mengalami stagnasi dan terjadi deflasi., yang sering digunakan sebagai ukuran proxy untuk tingkat inflasi, menurun dari 2 persen pada tahun 1992 menjadi 0 persen pada 1995, dan suku bunga jangka waktu jatuh drastis, mendekati 0 persen pada tahun yang sama.

gelembungDekade HilangPDB,indeks harga konsumen

Akibat ketidakmampuan ZIRP untuk mengatasi dan deflasi, ekonomi Jepang jatuh ke dalamperangkap . Meskipun tingkat suku bunga nol relatif tidak efektif, Jepang terus menggunakan kebijakan ini.

stagnasilikuiditas

Amerika Serikat

Krisis keuangan 2008 menyebabkan tekanan keuangan yang mendalam di AS, yang menyebabkan mengambil tindakan agresif untuk menstabilkan ekonomi.Dalam upaya mencegah , Federal Reserve menerapkan sejumlah kebijakan yang tidak konvensional, termasuk suku bunga nol untuk menurunkan suku bunga jangka pendek dan jangka panjang. Peningkatan investasi selanjutnya diharapkan memiliki efek positif pada pengangguran dan konsumsi.

Federal Reservekeruntuhan ekonomi

Pada 2009, AS mencapai titik ekonomi terendah setelah krisis keuangan dengan inflasi -2,1 persen, pengangguran pada 10,2 persen, dan pertumbuhan PDB anjlok menjadi -2,54 persen. Suku bunga turun mendekati nol selama periode ini. Pada Januari 2014, setelah sekitar lima tahun ZIRP dan pelonggaran kuantitatif, inflasi, pengangguran, dan pertumbuhan PDB masing-masing mencapai 1,6 persen, 6,6 persen, dan 3,2 persen, . Meskipun ekonomi AS terus membaik, pengalaman Jepang menunjukkan penggunaan ZIRP dalam jangka panjang dapat merugikan.

Selama pandemi virus korona 2020, suku bunga kembali mendekati batas nol karena investor melarikan diri ke tempat aman, dengan Treasury AS jangka panjang 10 dan 30 tahun jatuh di bawah 1% untuk mencatat imbal hasil rendah.

Resiko

Terlepas dari kemajuan AS, ekonom mengutip Jepang dan negara-negara UE sebagai contoh kegagalan ZIRP. Suku bunga rendah telah dikaitkan dengan perkembangan , yang terjadi ketika tingkat tabungan menjadi tinggi dan membuat kebijakan moneter tidak efektif. Penerapan suku bunga nol sebagian besar terjadi setelah ekonomi ketika deflasi, pengangguran dan pertumbuhan yang lambat terjadi. Kepercayaan investor yang menurun atau kekhawatiran yang meningkat atas deflasi juga dapat menyebabkan jebakan likuiditas. Selain itu, meskipun suku bunga nol dan ekspansi moneter, pinjaman dapat mandek ketika perusahaan membayar hutang dari pendapatan daripada memilih untuk berinvestasi kembali di perusahaan.

perangkap likuiditasresesi

ZIRP juga dapat menyebabkan gejolak keuangan di pasar selama periode stabilitas ekonomi.Ketika suku bunga rendah, investor mencari instrumen imbal hasil yang lebih tinggi yang umumnya dikaitkan dengan aset berisiko.Pada awal 2000-an, investor AS yang menghadapi kondisi serupa memilih untuk berinvestasi besar-besaran dalam subprime (MBS).Karenaketerlibatan dengan MBS, investor menganggap sekuritas ini aman dengan pengembalian yang relatif tinggi.Namun, seperti yang telah ditunjukkan sejarah, beragun merupakan bagian integral yang menyebabkan Resesi Hebat.

sekuritas beragunmortgageFreddie Macsekuritashipotek

Suku bunga memainkan peran kunci di , mungkin kebiasaan menabung dalam investasi dalam jangka pendek dan panjang. Biasanya, datang dalam bentuk program pensiun dan . Ketika suku bunga jangka panjang mendekati nol, pendapatan para pensiunan dan mereka yang mendekati tarif pensiun memburuk.

pasar keuanganmendikteinvestasi jangka panjangdana pensiun

Manfaat

Meskipun ZIRP dapat merugikan, pembuat kebijakan di terus menggunakan pendekatan tersebut sebagai solusi pasca-resesi. Manfaat utama dari suku bunga rendah adalah kemampuannya untuk merangsang kegiatan ekonomi. Meskipun pengembalian rendah, suku bunga mendekati nol menurunkan biaya pinjaman, yang dapat membantu memacu pengeluaran untuk modal bisnis, investasi, dan pengeluaran rumah tangga. Belanja modal bisnis yang meningkat kemudian dapat menciptakan lapangan kerja dan peluang konsumsi.

negara maju

Demikian pula, suku bunga rendah meningkatkan bank dan kapasitas untuk memberi pinjaman. Bank-bank dengan modal kecil untuk dipinjamkan sangat terpukul oleh krisis keuangan. Suku bunga rendah juga dapat menaikkan harga aset. Harga aset yang lebih tinggi dikombinasikan dengan pelonggaran kuantitatif dapat meningkatkan basis moneter, yang mengakibatkan peningkatan rumah tangga .

neracapendapatan bebas

Intinya

ZIRP telah diterapkan setelah beberapa resesi ekonomi selama dua dekade terakhir.Pertama kali digunakan oleh Jepang pada 1990-an, ZIRP telah banyak dikritik dan umumnya dianggap tidak berhasil. Namun, terlepas dari kesalahan Jepang dengan kebijakan moneter, AS, Inggris dan negara-negara UE telah beralih ke ZIRP dan pelonggaran kuantitatif untuk merangsang aktivitas ekonomi. Bahkan dengan beberapa keberhasilan dalam , penggunaan jangka panjang dari suku bunga yang sangat rendah dapat menimbulkan efek yang merugikan, termasuk jebakan likuiditas yang ditakuti.

jangka pendek