Menerbitkan saham dan obligasi adalah salah satu cara utama bagi perusahaan untuk meningkatkan modal. Tetapi melaksanakan transaksi ini membutuhkan keahlian khusus, mulai dari penetapan harga instrumen keuangan dengan cara yang akan memaksimalkan pendapatan hingga menavigasi persyaratan peraturan.
Di situlah bank investasi biasanya muncul. Intinya, bank investasi adalah jembatan antara perusahaan besar dan investor.
Peran utama mereka adalah memberi nasihat kepada bisnis dan pemerintah tentang cara menghadapi tantangan keuangan mereka dan membantu mereka mendapatkan pembiayaan, apakah itu dari penawaran saham, penerbitan obligasi, atau produk derivatif.
Ringkasan:
- Bank investasi adalah jembatan antara perusahaan besar dan investor.
- Tujuan utama bank investasi adalah memberi saran kepada bisnis dan pemerintah tentang cara mengatasi tantangan keuangan mereka.
- Bank investasi membantu klien mereka dengan pembiayaan, penelitian, perdagangan dan penjualan, manajemen kekayaan, manajemen aset, IPO, merger, produk sekuritisasi, lindung nilai, dan banyak lagi.
Berperan sebagai Penasihat
Memutuskan bagaimana meningkatkan modal adalah keputusan besar bagi perusahaan atau pemerintah mana pun. Dalam kebanyakan kasus, mereka bersandar pada bank investasi—baik firma besar Wall Street atau bankir “butik”—untuk bimbingan.
Mempertimbangkan iklim investasi saat ini, bank akan merekomendasikan cara terbaik untuk mengumpulkan dana. Ini bisa memerlukan penjualan saham kepemilikan di perusahaan melalui penawaran saham atau meminjam dari publik melalui penerbitan obligasi.
Perusahaan investasi juga dapat membantu menentukan harga instrumen ini dengan memanfaatkan model keuangan yang canggih. Dalam kasus penawaran saham, analis keuangannya akan melihat berbagai faktor yang berbeda—seperti potensi pendapatan dan kekuatan tim manajemen—untuk memperkirakan seberapa besar nilai saham perusahaan.
Jika klien menawarkan obligasi, bank akan melihat suku bunga yang berlaku untuk bisnis dengan peringkat yang sama untuk mengetahui berapa banyak yang harus diberikan kepada peminjam. Bank investasi juga menawarkan saran dalam skenario merger atau akuisisi.
Misalnya, jika bisnis ingin membeli pesaing, bank dapat memberi tahu tim manajemennya tentang seberapa besar nilai perusahaan dan bagaimana menyusun kesepakatan dengan cara yang menguntungkan pembeli.
Underwriting Saham dan Obligasi
Jika suatu entitas memutuskan untuk mengumpulkan dana melalui penawaran ekuitas atau utang, satu atau lebih bank investasi juga akan menanggung sekuritas tersebut. Ini berarti institusi membeli sejumlah saham atau obligasi dengan harga yang telah ditentukan dan menjualnya kembali melalui bursa.
Misalkan Acme Water Filter Company berharap memperoleh $1 juta dalam penawaran umum perdana. Berdasarkan berbagai faktor, termasuk ekspektasi pendapatan perusahaan selama beberapa tahun ke depan, Federici Investment Bankers menentukan bahwa investor bersedia membayar $11 masing-masing untuk 100.000 lembar saham perusahaan.
Sebagai satu-satunya penjamin emisi, Federici membeli semua saham seharga $10 masing-masing dari Acme. Jika berhasil menjual semua 100.000 pada $11, bank menghasilkan untung $100.000 (100.000 saham x spread $1).
Namun, tergantung pada pengaturannya dengan penerbit, Federici mungkin terkena dampak jika selera publik lebih lemah dari yang diharapkan. Jika harus menurunkan harga menjadi rata-rata $9 per saham untuk melikuidasi kepemilikannya, ia kehilangan $100.000.
Oleh karena itu, penetapan harga sekuritas bisa jadi rumit. Bank investasi umumnya harus mengalahkan lembaga lain yang juga ingin menangani transaksi atas nama emiten.
Tetapi jika spread mereka tidak cukup besar, mereka tidak akan dapat memperoleh hasil yang sehat dari penjualan tersebut. Pada kenyataannya, tugas penjaminan sekuritas seringkali jatuh pada lebih dari satu bank.
Jika ini adalah penawaran yang lebih besar, penjamin pelaksana emisi seringkali akan membentuk sindikasi bank lain yang menjual sebagian saham. Dengan cara ini, perusahaan dapat memasarkan saham dan obligasi ke segmen publik yang lebih signifikan dan menurunkan risikonya.
Manajer mendapat bagian dari keuntungan, bahkan jika anggota sindikat lain menjual keamanannya. JPMorgan Chase adalah bank investasi terbesar di dunia berdasarkan pendapatan pada tahun 2020.
Bank investasi juga melakukan peran yang kurang glamor dalam penawaran saham. Adalah tugas mereka untuk membuat dokumentasi yang harus diserahkan ke Komisi Sekuritas dan Bursa sebelum perusahaan dapat menjual saham.
Ini berarti menyusun laporan keuangan, informasi tentang manajemen perusahaan dan kepemilikan saat ini, dan pernyataan tentang bagaimana perusahaan berencana menggunakan hasilnya.
Aktifitas lain
Meskipun menasihati perusahaan dan membantu mereka mengumpulkan uang adalah bagian penting dari apa yang dilakukan bank investasi, sebagian besar juga melakukan beberapa fungsi lainnya. Sebagian besar bank besar sangat terdiversifikasi dalam hal layanan yang mereka tawarkan.
Beberapa sumber pendapatan mereka yang lain meliputi:
- Riset: Bank investasi yang lebih besar memiliki tim besar yang mengumpulkan informasi tentang perusahaan dan menawarkan rekomendasi untuk membeli atau menjual saham mereka. Mereka dapat menggunakan laporan ini secara internal tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan dengan menjualnya ke pengelola dana lindung nilai dan reksa dana.
- Perdagangan dan Penjualan: Sebagian besar perusahaan besar memiliki departemen perdagangan yang dapat melakukan transaksi saham dan obligasi atas nama klien mereka.
Di masa lalu, beberapa bank juga terlibat dalam perdagangan hak milik, di mana mereka pada dasarnya mempertaruhkan uang mereka sendiri pada sekuritas; namun, peraturan baru-baru ini yang dikenal sebagai Aturan Volcker telah membatasi aktivitas ini.
- Manajemen Aset: Perusahaan seperti JP Morgan dan Goldman Sachs mengelola portofolio besar untuk dana pensiun, yayasan, dan perusahaan asuransi melalui departemen manajemen aset mereka. Pakar mereka membantu memilih perpaduan yang tepat antara saham, instrumen utang, perwalian real estat, dan sarana investasi lainnya untuk mencapai tujuan unik klien mereka.
- Manajemen Kekayaan: Beberapa bank yang sama yang menjalankan fungsi perbankan investasi untuk bisnis Fortune 500 juga melayani investor ritel.
Melalui tim penasihat keuangan, mereka membantu individu dan keluarga menabung untuk masa pensiun dan kebutuhan jangka panjang lainnya.
- Produk Sekuritisasi: Saat ini, perusahaan sering mengumpulkan aset keuangan—mulai dari hipotek hingga piutang kartu kredit—dan menjualnya kepada investor sebagai produk pendapatan tetap. Bank investasi akan merekomendasikan peluang untuk “mengamankan” aliran pendapatan, mengumpulkan aset, dan memasarkannya ke investor institusional.
Istilah “bank investasi” adalah sesuatu yang keliru.
Dalam banyak kasus, membantu perusahaan meningkatkan modal hanyalah salah satu bagian dari operasi yang jauh lebih besar.
Kesimpulan
Sementara beberapa produk mereka yang lebih canggih telah memberi nama buruk pada bank investasi, perusahaan-perusahaan ini memainkan peran penting dengan membantu perusahaan dan entitas pemerintah membuat keputusan keuangan yang terdidik dan meningkatkan modal yang dibutuhkan.